Bithumb, la seconda più grande exchange di criptovalute della Corea del Sud, sta andando avanti con i suoi piani di quotazione da tempo rimandati, anche mentre affronta una multa normativa, una sospensione parziale e un pagamento accidentale di Bitcoin un tempo valutato circa 43 miliardi di dollari.

Secondo il CFO di Bithumb Jeong Sang-gyun, l'azienda si trova attualmente in una fase preparatoria e ha firmato un accordo di consulenza per l'IPO con Samjong KPMG valido fino al 2027. Samsung Securities è stata nominata lead manager per la prevista quotazione su KOSDAQ, il mercato azionario tecnologico della Corea del Sud. Una quotazione di successo renderebbe Bithumb uno dei pochi principali exchange di asset digitali a quotarsi in borsa in Asia, un traguardo che si è dimostrato sfuggente per le piattaforme crypto a livello globale a causa dei persistenti ostacoli normativi e di conformità.

Le tempistiche dell'IPO dell'exchange si sono ripetutamente spostate. Bithumb inizialmente aveva preso di mira il 2025 per il suo debutto pubblico, per poi posticipare la data al 2027. L'azienda ora afferma che la quotazione "avverrà molto probabilmente dopo il 2028".

Bithumb ha comunicato agli azionisti che sta implementando misure per rafforzare i controlli interni e la trasparenza finanziaria, una mossa ampiamente interpretata come uno sforzo per rassicurare i potenziali investitori diffidenti nei confronti dei rischi associati alle recenti controversie dell'exchange.

Pagamento accidentale di Bitcoin

All'inizio del 2026, Bithumb ha subito un errore operativo significativo durante un evento promozionale "Random Box". Un membro del personale ha inserito erroneamente Bitcoin come unità di pagamento invece del won sudcoreano. Il sistema ha di conseguenza accreditato agli utenti 620.000 BTC, dal valore di circa 43 miliardi di dollari all'epoca, superando di gran lunga i circa 46.000 BTC che l'exchange deteneva effettivamente nelle riserve.

Bithumb ha riferito di aver recuperato quasi tutti i fondi allocati erroneamente e di aver costituito un gruppo di lavoro a livello aziendale per prevenire incidenti simili. Ciononostante, l'episodio ha danneggiato la fiducia degli investitori: il prezzo del BTC su Bithumb è sceso brevemente del 15% mentre gli utenti nel panico vendevano le loro partecipazioni. L'exchange si è successivamente impegnato a compensare i trader colpiti a circa il 110% delle loro perdite. L'incidente ha sottolineato le preoccupazioni di lunga data sulla gestione del rischio operativo negli exchange di criptovalute, un problema che ha attirato l'attenzione dei regolatori di tutto il mondo a seguito di fallimenti eclatanti su altre piattaforme.

Sanzioni normative e sfida legale

La Financial Intelligence Unit (FIU), l'organo anti-riciclaggio sotto la Financial Services Commission (FSC) della Corea del Sud, ha imposto a Bithumb una multa di 36,8 miliardi di won (circa 25 milioni di dollari) e una sospensione parziale di sei mesi. I regolatori hanno citato il fallimento dell'exchange nel verificare l'identità degli utenti in oltre 6,65 milioni di casi.

Separatamente, la Financial Supervisory Service (FSS) ha avviato un'indagine sul libro mastro e sui controlli di gestione del rischio di Bithumb per determinare se fossero allineati con gli asset depositati dagli utenti.

Bithumb ha contestato la sospensione in tribunale. Il 1° maggio 2026, la 2ª Divisione Amministrativa del Tribunale Amministrativo di Seul ha concesso una sospensione dell'esecuzione, permettendo all'exchange di continuare le normali operazioni in attesa di una sentenza definitiva. L'azienda ha dichiarato che intende "presentare fedelmente" il suo caso e si dice stia valutando anche una contestazione legale della multa.

Riforma della governance e misure di trasparenza

In risposta allo scrutinio normativo, Bithumb ha proposto una serie di riforme di governance. Dopo che la FSS ha segnalato quella che ha definito una "supervisione compiacente", l'exchange ha annunciato piani per nominare l'esperto fiscale della Sogang University Jung Yeon-dae come nuovo revisore.

Bithumb ha anche istituito un fondo di protezione degli utenti da 100 miliardi di won (circa 68 milioni di dollari) progettato per coprire eventuali incidenti futuri. In occasione dell'assemblea degli azionisti del 31 marzo, il consiglio di amministrazione ha ottenuto l'approvazione per raddoppiare il limite di emissione di obbligazioni a 300 miliardi di won come parte degli sforzi per rafforzare la liquidità in vista di una quotazione.

A livello finanziario, l'exchange ha riferito un fatturato di circa 651 miliardi di won (430 milioni di dollari) nel 2025, con un utile netto vicino ai 51 milioni di dollari e una quota di mercato nazionale superiore al 30%. Tuttavia, tale quota di mercato è successivamente diminuita a causa della contrazione dei volumi di trading in tutta la Corea del Sud nel 2026.

Interesse dei broker e cambiamenti normativi

Bithumb sta anche attirando l'interesse dei principali broker sudcoreani. Kiwoom Securities è in trattative per acquisire nuove azioni tramite un'assegnazione di terze parti, mentre Samsung Securities, Mirae Asset e Korea Investment & Securities stanno anch'esse cercando di acquisire partecipazioni azionarie.

Questo interesse si allinea con le modifiche normative proposte che concederebbero alle società di valori mobiliari autorizzate un ruolo maggiore nel settore degli asset digitali, oltre a un piano della FSC per limitare la quota azionaria dei principali azionisti negli exchange. Bithumb Holdings attualmente controlla circa il 73% dell'exchange, una quota che potrebbe dover essere ridotta se il limite proposto entra in vigore. Tale riduzione segnerebbe una significativa ristrutturazione della proprietà e potrebbe aprire la strada al tipo di supporto istituzionale diversificato che gli investitori del mercato pubblico tipicamente si aspettano da un'azienda quotata al KOSDAQ.