Strategy (NASDAQ: MSTR) non è più il principale acquirente di Bitcoin (BTC), ma l'accumulo continua in altri wallet di whale, con gli stakeholder chiave che detengono più di 10.000 BTC e hanno aumentato le proprie posizioni nell'ultimo mese.

Dopo cinque settimane consecutive senza un acquisto importante, Strategy non è più un driver primario dei movimenti settimanali del prezzo di Bitcoin. Per anni, gli annunci settimanali di acquisto dell'azienda sono stati tra i dati più seguiti del mercato di Bitcoin. La società ha diviso le proprie spese tra BTC e la ricostruzione di parte delle riserve di liquidità.

L'ultimo documento 8-K, il formato di disclosure che le società quotate negli USA utilizzano per riportare eventi societari rilevanti, ha reso noto la vendita di 22 milioni di dollari di azioni ordinarie MSTR, un acquisto relativamente contenuto di 267 BTC e 193 milioni di dollari in riacquisti di azioni preferenziali STRC. Strategy ha condiviso l'aggiornamento con un post su X. Questi documenti settimanali restano il canale principale attraverso cui il mercato segue il programma di acquisto della società.

Tra il 14 settembre e il 18 ottobre Strategy ha aggiunto un totale di 3.466 BTC per un valore di 290 milioni di dollari. Nello stesso periodo, la società ha speso 890 milioni di dollari dalle proprie riserve di liquidità per il programma di riacquisto delle azioni preferenziali.

Strategy ha inoltre ampliato tale programma di riacquisto, mirato a mantenere le azioni preferenziali STRC in negoziazione entro il range target, innalzando il tetto di spesa da 2 a 3 miliardi di dollari. La mossa pone di nuovo una sfida per la raccolta di liquidità: al 18 ottobre Strategy deteneva 447,3 milioni di dollari in contanti, e potrebbero essere necessari ulteriori aumenti di capitale per sostenere l'operazione di riacquisto. Eventuali raccolte aggiuntive verbbero divulgate tramite i prossimi documenti.

Le whale superano Strategy con un accumulo attivo di BTC

Gli indirizzi di accumulo legati ai wallet di shark e whale hanno compensato gli acquisti più lenti di Strategy nelle ultime settimane. Nell'ultimo mese, i wallet con almeno 10 BTC fino a 10.000 BTC hanno aggiunto 88.987 BTC. Strategy ha rappresentato solo circa il 3% del totale e non è più determinante per la sopravvivenza di BTC.

La società ha comunque calmato il mercato evitando una spirale di vendite, mantenendo una tesoreria di 848.517 BTC — ancora la più grande tesoreria di Bitcoin detenuta da una società quotata. I recenti movimenti di prezzo hanno inoltre mostrato che Bitcoin può riprendersi anche la domanda degli acquirenti istituzionali con tesorerie in BTC. Gli acquisti delle whale, tuttavia, restano centrali per la domanda spot di BTC, e una forte ripresa della domanda spot è attentamente osservata come segnale di un mercato rialzista più fiducioso.

Recenti dati sulla distribuzione degli indirizzi BTC hanno mostrato un aumento del numero assoluto di wallet di "shrimp" che detengono almeno una certa quantità di BTC. Anche i detentori più grandi hanno aumentato le proprie riserve, con il numero totale di wallet in crescita nell'ultimo mese. Altre 45 whale hanno costruito posizioni da 1.000 a 10.000 BTC negli ultimi 30 giorni.

Le nuove whale guadagnano influenza

Nel 2026 l'equilibrio dei detentori di BTC si è spostato, insieme alla loro influenza sul mercato. La metrica della realized market cap — che valuta ogni bitcoin al prezzo del suo più recente movimento on-chain — suggerisce che gli acquirenti più recenti abbiano ormai una potenziale influenza maggiore. A inizio 2026, le whale più recenti detenevano il 18% della realized market cap di Bitcoin, una quota salita a circa il 33% entro ottobre, secondo CryptoQuant. Le nuove whale restano indietro in termini di BTC totali inattivi, ma potrebbero essere più influenti nel trading a breve termine.

Nell'ultimo mese, i wallet delle whale hanno mostrato una maggiore propensione ad accumulare BTC, mentre i wallet retail hanno mostrato segni di distribuzione.

La più recente coorte di whale è entrata sul mercato mentre BTC oscillava tra 110.000 dollari e minimi di 59.000 dollari, acquistando i minimi locali e continuando ad accumulare. Di conseguenza, il costo medio di base della coorte si attesta attorno a 77.000 dollari per BTC.

Le nuove whale devono ancora rivelare le proprie intenzioni. Con BTC scambiato fino a 81.000 dollari negli ultimi giorni, i guadagni medi sulle posizioni sono solo leggermente superiori al costo medio, e resta sconosciuto se manterrebbero le posizioni anche in perdita potenziale.

Il coinvolgimento e l'accumulo recenti delle nuove whale mostrano segni di una crescita della momento: da luglio, la metrica della realized market cap è diventata esponenziale. Ciò nonostante, le nuove whale on-chain non rappresentano necessariamente un segno di nuova liquidità e potrebbero dipendere da operatori storici che si stanno riposizionando.