Le balene di Bitcoin accumulano mentre gli investitori degli ETF spot ritirano milioni ogni giorno

Il più recente segnale di accumulo di Bitcoin è confinato a due gruppi di grandi portafogli, mentre gli exchange-traded fund (ETF) statunitensi spot su Bitcoin continuano a registrare prelievi.

In un rapporto dell'11 novembre, la società di analisi on-chain Glassnode ha identificato accumulo all'interno dei gruppi da 100-1.000 $BTC e 1.000-10.000 $BTC nella finestra di sette giorni conclusasi il 9 novembre. Entrambi i gruppi, segmentati in base alla quantità di Bitcoin detenuta, hanno registrato punteggi superiori a 0,5. Secondo la società di analisi, tutti gli altri gruppi per dimensione di portafoglio hanno continuato a ridurre le riserve aggregate, compreso il livello più alto sopra 10.000 $BTC e il più piccolo sotto 1 $BTC.

Due gruppi tornano all'accumulo

Glassnode ha rilevato che entrambi i gruppi avevano trascorso gran parte di ottobre a distribuire prima di tornare all'accumulo, uno schema che suggerisce che alcuni grandi detentori stanno aumentando i propri saldi anche se la partecipazione altrove rimane debole. Il rapporto ha anche segnalato che gli stessi due gruppi erano passati all'accumulo alla fine di settembre, ma quell'episodio non è durato.

La metrica settimanale della società pondera la dimensione del saldo Bitcoin delle entità e le variazioni dei saldi nell'arco di osservazione, escludendo le entità di exchange e miner. Un punteggio vicino a 1 segnala un accumulo ponderato più forte, mentre un valore vicino a 0 può indicare distribuzione o assenza di accumulo. Glassnode ha aggiunto che le fasce di saldo dei portafogli non stabiliscono la proprietà effettiva, né rivelano se i detentori siano istituzioni, privati o acquirenti che utilizzano una particolare fonte di finanziamento.

I deflussi degli ETF persistono fino al 10 novembre

I dati più recenti sugli ETF estendono il quadro fino al 10 novembre, quando i fondi hanno registrato prelievi netti di 95 milioni di dollari, secondo Farside Investors. Le sedute di novembre completate del fornitore per gli ETF spot su Bitcoin mostrano deflussi in sei dei sette giorni di trading dal 2 al 10 novembre. I prelievi sono ripresi dopo gli afflussi del 4 novembre e sono continuati in ogni successiva seduta completata, comprese quelle del 9 e del 10 novembre.

I fondi stessi hanno ottenuto l'approvazione della Securities and Exchange Commission statunitense e hanno iniziato a negoziare a gennaio 2024, e poiché detengono Bitcoin direttamente, le loro azioni offrono agli investitori esposizione all'asset tramite normali conti di intermediazione — una struttura che ha reso i loro flussi seduta per seduta una registrazione continuativa di come il denaro si muove attraverso i prodotti.

Il punteggio dei gruppi traccia l'accumulo on-chain ponderato, mentre i flussi degli ETF misurano il denaro netto in entrata o in uscita dai fondi. Poiché le unità differiscono, non possono essere compensate tra loro per determinare se l'acquisto dei grandi portafogli abbia coperto i prelievi degli ETF. Nessuno dei due dataset collega i gruppi in accumulo alle controparti dietro i riscatti degli ETF, e identificare chi ha acquisito il Bitcoin legato a tali prelievi richiederebbe informazioni che queste due misure non forniscono.

Un miglioramento più ampio, secondo il rapporto, comporterebbe l'adesione di ulteriori gruppi per dimensione di portafoglio al segnale di accumulo insieme a flussi netti sostenuti negli ETF. Tali sviluppi rafforzerebbero l'ipotesi che la domanda si stia diffondendo oltre i due gruppi in accumulo.

Per ora, la svolta dei due gruppi offre prove di un supporto localizzato, e il breve accumulo di fine settembre mostra perché la sua persistenza rimane una prova aperta. I successivi rapporti di Glassnode e i conteggi giornalieri dei flussi di Farside sono i luoghi in cui i due segnali si amplieranno o svaniranno.