I dati di Santiment mostrano che il numero totale di portafogli Bitcoin con un saldo minimo di 10.000 BTC ha raggiunto 90, il livello più alto in sei mesi, anche se i portafogli più piccoli hanno continuato a vendere. Bitcoin (BTC) è scambiato a circa 64.322 dollari al momento della stampa.

Questa divergenza potrebbe offrire un'indicazione sulla prossima direzione del mercato. I grandi investitori stanno accumulando Bitcoin mentre i trader più piccoli si ritirano, e questa spaccatura può essere significativa perché i cambiamenti nella proprietà on-chain spesso si manifestano prima che il narrativo di mercato più ampio riesca a coglierli. Secondo Santiment, questo pattern ha storicamente preceduto importanti variazioni di prezzo, suggerendo che la probabilità che Bitcoin superi i 70.000 dollari è più elevata rispetto a una discesa sotto i 60.000 dollari.

Sei nuovi portafogli d'élite in otto settimane

Sei portafogli hanno superato la soglia dei 10.000 BTC nelle ultime otto settimane, aumentando le dimensioni di quel gruppo d'élite del 7,1%, secondo i dati di Santiment.

🐳 Bitcoin's elite wallet count has bounced back to a 6-month high, with 90 wallets now holding at least 10K $BTC. 📈 This is not a tiny signal. There has been a net gain of +6 wallets holding at least 10K+ BTC in the past 8 weeks, a +7.1% rise. 🦐 Micro wallet holdings have… pic.twitter.com/c2khTjHsC5 — Santiment Intelligence (@SantimentData) August 10, 2026

L'accumulo si sta estendendo anche più in basso nella scala di proprietà. I portafogli con un saldo compreso tra 10 e 10.000 BTC — comunemente descritti come whale e squali — hanno aggiunto circa 1,5 miliardi di dollari in Bitcoin dal 29 luglio. Nel frattempo, i cosiddetti micro-portafogli si sono ridotti per tutto agosto.

Questa discrepanza coincide con due eventi che sembrano aver colpito gli investitori più piccoli in modo più significativo rispetto ai maggiori detentori.

Exploit di hardware wallet e legislazione cripto bloccata

Il primo evento è legato all'exploit di Coldcard. Una vulnerabilità del firmware emersa a marzo 2021 ha causato la generazione del seed da parte dei portafogli interessati utilizzando un generatore di numeri casuali debole nel software anziché il chip di entropia del dispositivo. Secondo le informazioni ottenute dalla TFTC, le chiavi colpite avevano una forza di circa 40 bit.

All'inizio di agosto, TRM Labs ha segnalato perdite per 116 milioni di dollari. Successivamente, altre fonti hanno collocato le cifre delle perdite oltre i 130 milioni di dollari.

Il secondo evento proviene dal governo degli Stati Uniti. Il Senato ha rinviato il voto sul CLARITY Act — una legislazione volta a definire i rispettivi ruoli di SEC e CFTC nella regolamentazione degli asset digitali — a settembre, in seguito all'opposizione del Partito Democratico.

Il leader della maggioranza del Senato degli Stati Uniti, John Thune, ha dichiarato: "I Democratici insistono per nessun voto sul Clarity." Ha poi aggiunto che le procedure relative alla legge erano "in programma per prime non appena torneremo." Il CEO della Digital Chamber, Cody Carbone, ha affermato che la mancanza di progressi "non è il risultato che nessuno di noi sperava" ma ha sottolineato che "la lotta è tutt'altro che finita."

Nessuno dei due eventi riflette un difetto di Bitcoin stesso. La vulnerabilità di Coldcard era specifica al firmware di un singolo produttore, mentre il rinvio del CLARITY Act è una questione politica e legislativa. Tuttavia, entrambi potrebbero aver contribuito a spostare le monete dei detentori più deboli verso portafogli che sembrano più propensi a mantenere le posizioni, evidenziando anche come gli incidenti di sicurezza e l'incertezza normativa possano influire sulla fiducia dei partecipanti più piccoli al mercato.

Nuove whale o gli stessi custodi?

Un aumento del numero di whale non indica necessariamente l'emergere di una nuova classe di acquirenti. Come precedentemente riportato, gli indirizzi concentrati attorno al livello dei 10.000 BTC possono riflettere riorganizzazioni nel modo in cui i grandi custodi conservano i propri saldi piuttosto che nuovo capitale che entra in Bitcoin.

Secondo Arkham Intelligence, i più grandi indirizzi Bitcoin sono tipicamente di proprietà di exchange, custodi ed emittenti di ETF. Coinbase, ad esempio, controlla circa il 5% dell'offerta totale, mentre l'ETF di BlackRock è stimato detenere 732.000 BTC. Di conseguenza, i trasferimenti all'interno di un singolo emittente dai suoi cold wallet possono causare un aumento degli indirizzi di grandi dimensioni senza alcuna associazione a un nuovo acquirente.

Questa tendenza all'accumulo non è senza precedenti. A gennaio, Glassnode ha riferito che i portafogli con un saldo superiore a 1.000 BTC erano aumentati da 1.207 a ottobre a 1.303, guidati dalle vendite al dettaglio durante una correzione. Tuttavia, Santiment ha osservato a fine luglio che i portafogli con saldi compresi tra 10 e 10.000 BTC avevano venduto circa 70.848 BTC dalla fine di aprile.

Il prossimo segnale importante arriva a settembre

Il caso rialzista si indebolirebbe se la coorte dei portafogli oltre i 10.000 BTC iniziasse nuovamente a contrarsi o se i portafogli di medie dimensioni diventassero venditori netti nel prossimo mese.

Il Senato è previsto tornare il 14 settembre, con un voto procedurale sul CLARITY Act atteso intorno al 15 settembre. Quel voto servirà come test utile per verificare se la domanda istituzionale e dei grandi detentori può continuare ad assorbire l'offerta, o se l'attuale tendenza all'accumulo sta perdendo slancio.

I grandi detentori stanno acquisendo maggiore influenza sull'offerta di Bitcoin?

Un esame più attento di indirizzi specifici vicino alla soglia dei 10.000 BTC rivela sfumature importanti. L'indirizzo 14FEEMRhaUwMbhf2rA1cFXmS1Zuk9nc9eq ha ricevuto 10.306,34 BTC in una singola transazione il 2 giugno e non ha effettuato transazioni in uscita da allora. Sebbene questo portafoglio sembri essere stato appena finanziato con oltre 10.000 BTC, è impossibile attribuire un proprietario economico basandosi sulle informazioni disponibili al pubblico.

D'altra parte, il portafoglio bc1q7uq3u829ahn22sdlpac0h0lurq3a9yfd3ew69f aveva un saldo di 7.269 BTC finché non ha ricevuto 3.998,9 BTC il 17 luglio, superando così la soglia dei 10.000 BTC. Questo portafoglio ha successivamente ricevuto altri 628 BTC e ora detiene quasi 11.900 BTC.

Questa distinzione è significativa. Nel primo caso, il portafoglio potrebbe rappresentare un nuovo grande detentore, un trasferimento di un custode o un ribilanciamento di una posizione esistente. Nel secondo, dimostra che un aumento dei portafogli con 10.000 BTC non indica sempre una nuova whale — un grande detentore esistente potrebbe semplicemente essere tornato sopra la soglia.

Pertanto, sebbene la metrica di Santiment sui portafogli con 10.000 BTC rimanga rilevante, il solo conteggio dei portafogli è insufficiente per determinare quanti investitori indipendenti stiano entrando in quella fascia.

Le whale di Bitcoin si stanno preparando alla prossima mossa di mercato?

Il segnale più ampio che emerge da questa analisi è che Bitcoin sta diventando sempre più concentrato tra i grandi detentori. Se ciò rifletta un accumulo aggressivo da parte di whale indipendenti, custodia e consolidamento istituzionale, o una combinazione di entrambi, rimane incerto.

Per gli investitori, questa distinzione è importante. Un mercato in cui le whale indipendenti stanno accumulando rappresenta una forma di convinzione rialzista. Un mercato in cui custodi, fondi e grandi detentori esistenti stanno semplicemente riorganizzando partecipazioni sempre più concentrate rappresenta una dinamica fondamentalmente diversa.

La prossima metrica importante potrebbe quindi non essere il conteggio lordo dei portafogli Bitcoin con 10.000 BTC, ma piuttosto la quantità di offerta controllata da entità economiche identificabili dopo che più indirizzi sono stati consolidati. È lì che il apparente surge di whale sulla blockchain diventerà una vera storia di accumulo — o si rivelerà come una storia di istituzionalizzazione.