Bitcoin (BTC) sta nuovamente scambiando come l'oro, con gli investitori che si coprono dal potenziale aumento dell'inflazione, secondo una nuova analisi della società di gestione di asset digitali CoinShares. Questa impostazione colloca Bitcoin accanto al tradizionale bene rifugio in periodi di incertezza sulla politica monetaria, una correlazione emersa ripetutamente da quando Bitcoin è maturato fino a diventare un asset istituzionale ampiamente scambiato.

James Butterfill, responsabile della ricerca di CoinShares, osserva che i discorsi contrapposti del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh e del governatore della Fed Christopher Waller hanno lasciato impressioni diverse sulla possibilità di un rialzo dei tassi a settembre.

"I commenti di Kevin Warsh venerdì sono stati interpretati come hawkish, con un chiaro accento sull'inflazione piuttosto che sul quadro occupazionale in indebolimento, e i mercati si sono mossi verso il pricing di una probabilità di circa due terzi di un rialzo dei tassi a settembre. Waller ha successivamente contrastato questa interpretazione, sostenendo che i recenti dati sull'inflazione mostrano segnali incoraggianti di disinflazione e indicando che, purché l'inflazione di agosto confermi il trend, sarebbe favorevole a mantenere i tassi invariati a settembre. I suoi commenti hanno contribuito ad allentare i rendimenti dei Treasury e hanno sostenuto il movimento di Bitcoin sopra gli 80.000 dollari. Riteniamo che il pricing del mercato su un rialzo a settembre appaia ancora troppo aggressivo, in particolare alla luce dei dati del lavoro più deboli e della divergenza ormai emergente all'interno della Fed sul peso da attribuire all'inflazione rispetto all'occupazione."

Il CME FedWatch Tool, che genera probabilità utilizzando i prezzi dei futures sui Fed Funds a 30 giorni, stima attualmente una probabilità del 60,4% che la Fed aumenti il tasso target dei fed funds di 25 punti base alla riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) della prossima settimana. Le aspettative sui tassi contano per gli asset rischiosi in generale perché tassi più alti innalzano i costi di finanziamento e tendono a rafforzare il dollaro, pressioni che storicamente hanno pesato sia su Bitcoin che sulle azioni, mentre aspettative più accomodanti hanno tendenzialmente sostenuto entrambi.

Butterfill afferma che due fattori potrebbero spingere Bitcoin più in alto nell'incertezza sulla politica monetaria.

"Perché Bitcoin superi in modo convincente gli 80.000 dollari, riteniamo che debba verificarsi una di due cose: una risoluzione del conflitto in Iran che riduca le aspettative di inflazione e di tassi, oppure un ulteriore deterioramento della fiducia nel debito sovrano statunitense che acceleri la domanda di riserve di valore non sovrane. Finché non se ne verifica una, il trading in range resta l'esito più probabile.

Due date concentrano la maggior parte delle informazioni da qui in avanti. Il dato sull'inflazione di agosto ci dirà se la tesi della disinflazione di Waller regge, e la riunione di settembre mostrerà se la divisione interna alla Fed si risolverà a favore dell'inflazione o dell'occupazione. Tutto il resto è rumore attorno a queste due cose."

Per chi segue gli sviluppi futuri, la pubblicazione dell'Indice dei Prezzi al Consumo di agosto e la decisione FOMC di settembre sono i due eventi che CoinShares indica come più determinanti per capire se Bitcoin romperà il proprio range attuale.

Al momento della stesura, Bitcoin scambia a 79.337 dollari.