I rialzisti di Bitcoin affrontano un test senza precedenti mentre il rendimento dei TIPS a 30 anni tocca il massimo da 17 anni

Uno sguardo alla giornata del 23 luglio 2026

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Il mercato di bitcoin BTC, scambiato a $64,961.72, sta affrontando un contesto macroeconomico diverso da qualsiasi altro incontrato nei suoi 17 anni di esistenza — un contesto plasmato da rendimenti obbligazionari corretti per l’inflazione a livelli mai visti dalla nascita di questa asset class.

Il rendimento dei TIPS a 30 anni raggiunge il massimo da 17 anni

Il Treasury Inflation-Protected Security (TIPS) a 30 anni offre ora un rendimento vicino al 3%, il livello più alto in 17 anni, secondo TreasuryBonds.com. Il valore nominale dei TIPS si adegua all’Indice dei prezzi al consumo, quindi il rendimento rappresenta un ritorno garantito al di sopra dell’inflazione che si materializzerà durante la vita dell’obbligazione.

"This is one of the greatest wealth preservation opportunities in decades. Investors can lock in nearly 3% annual returns above inflation for the next three decades, backed by the U.S. government."

Nei mercati tradizionali, le obbligazioni sono considerate beni rifugio. Quando un asset rifugio offre un rendimento reale del 3% sopra l’inflazione, aumenta il costo opportunità di detenere asset senza rendimento o più rischiosi, come oro e bitcoin. Storicamente, rendimenti reali sostenuti superiori al 2% hanno teso a esercitare pressione sulle valutazioni nelle varie categorie di asset rischiosi, dalle azioni al credito. Tuttavia, molti — in particolare all’interno della comunità crypto — sostengono che la natura decentralizzata e resistente alla censura di bitcoin lo renda una riserva di valore e un bene rifugio superiori, una tesi non priva di fondamento. I prezzi delle abitazioni misurati in bitcoin, per esempio, appaiono significativamente più bassi rispetto a quando sono misurati in dollari.

Resta da vedere se l’elevato rendimento dei TIPS agirà come un freno significativo per bitcoin o se verrà ignorato. Per ora, sembra prevalere la seconda ipotesi — gli ETF spot hanno raccolto quasi $1 miliardo in sette sedute, suggerendo che le istituzioni stanno tornando a impiegare capitale. Tuttavia, se le dinamiche del mercato obbligazionario dovessero innescare una rotazione più ampia fuori dai titoli tecnologici, la volatilità potrebbe estendersi anche alle crypto.

BitMEX cesserà le operazioni

L’altro sviluppo rilevante di oggi è la decisione di BitMEX di chiudere le operazioni. L’exchange che ha aperto la strada ai contratti future perpetui — strumenti derivati senza data di scadenza che oggi rappresentano la maggior parte dei volumi di trading crypto a livello mondiale — ha annunciato giovedì che chiuderà le operazioni il 23 settembre. Al suo picco nel 2018–2019, BitMEX elaborava regolarmente oltre $1 trilione di volumi mensili ed era la principale sede per il trading crypto con leva. La sua uscita segnala un consolidamento sempre più profondo nel settore dei derivati crypto, dove gli innovatori iniziali faticano sempre più a competere con rivali più grandi e più liquidi.

La chiusura evidenzia anche un più ampio passaggio verso la conformità normativa e la maturità istituzionale. I problemi di BitMEX hanno iniziato ad accumularsi dopo il 2020, quando l’exchange ha affrontato accuse sia dal U.S. Department of Justice sia dalla Commodity Futures Trading Commission per aver operato senza adeguata registrazione e senza controlli antiriciclaggio appropriati. Gli exchange storici devono scalare in modo massiccio o affrontare una pressione esistenziale, poiché i future perpetui stanno rapidamente diventando un’attività ad alto volume e simile a una commodity, in cui solo pochi giganti possono realisticamente competere.

Cosa è in tendenza

• BitMEX, l’exchange che ha inventato i perps, sta chiudendo — BitMEX, l’exchange di derivati crypto che ha trasformato in modo permanente la struttura dei mercati globali inventando il perpetual swap, ha annunciato giovedì che chiuderà le operazioni il 23 settembre.

• I protocolli collegati a Bitcoin ed Ethereum perdono $35 milioni in più attacchi a poche ore di distanza — I bridge e i protocolli cross-chain del settore crypto stanno vivendo una giornata difficile, a coronamento di un anno già penalizzante. Almeno tre sono stati svuotati in rapida successione nell’arco di 6 ore, per un totale combinato superiore a $35 milioni, secondo dati blockchain analizzati da CoinDesk. I bridge cross-chain sono stati tra le categorie più sfruttate nella finanza decentralizzata, con perdite cumulative superiori a $3 miliardi dal 2021.

• Il petrolio statunitense supera $90, Brent oltre $98 mentre la guerra con l’Iran si intensifica; petroliere colpite al largo dell’Arabia Saudita (CNBC) — I prezzi del petrolio sono saliti dopo le notizie di attacchi a petroliere al largo della costa dell’Arabia Saudita e le rinnovate minacce degli Stati Uniti di intensificare gli attacchi contro l’Iran. I future sul Brent per luglio sono aumentati del 4.6% a $98.44. I future sul West Texas Intermediate sono saliti del 3.8% a $90.14.

• Il dollaro tocca un nuovo massimo da 40 anni contro lo yen, arretra leggermente contro l’euro (Reuters) — Il dollaro ha ceduto terreno contro l’euro in vista della riunione di politica monetaria della Banca centrale europea di giovedì e ha raggiunto un nuovo massimo da 40 anni contro lo yen.

Il segnale di oggi: rendimento reale elevato come vento contrario per gli asset rischiosi

Il rendimento offerto dal Treasury Inflation-Protected Security (TIPS) statunitense a 30 anni è salito a quasi 3%, un massimo da 17 anni. In altre parole, gli investitori possono parcheggiare denaro in queste obbligazioni e ottenere un rendimento del 3% al di sopra del tasso di inflazione. Questo rendimento reale elevato è spesso considerato un vento contrario per gli asset rischiosi.

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Flussi crypto, quote e rotazione selettiva

I mercati si sono riposizionati da giugno, ma Binance ha mantenuto la quota a circa 55% dei fondi degli utenti e 24% dei volumi spot, attirando afflussi netti all’inizio di luglio mentre il mercato monitorato più ampio registrava deflussi.