La stretta sull'offerta di Bitcoin ha continuato a guadagnare slancio mentre gli ETF spot su Bitcoin statunitensi hanno attratto 69,1 milioni di dollari in nuovo capitale istituzionale, secondo CryptoSavingExpert. Gli afflussi verso gli exchange sono rimasti prossimi ai minimi pluriennali, rafforzando una struttura di mercato caratterizzata da accumulo istituzionale e partecipazione retail contenuta.

L'IBIT di BlackRock ha guidato la domanda giornaliera di ETF, mentre le attività cumulate e gli afflussi totali si sono ulteriormente espansi tra i principali emittenti di fondi. Il Bitcoin ha scambiato vicino a 65.600 dollari durante l'ultimo periodo di osservazione.

La domanda di ETF spot continua a crescere

Gli ETF spot su Bitcoin statunitensi hanno registrato un altro giorno positivo, con afflussi netti giornalieri di 69,10 milioni di dollari, equivalenti a circa 1.040 BTC. Questa singola cifra giornaliera supera da sola i circa 450 BTC che i minatori producono quotidianamente in seguito all'halving di aprile 2024, che ha ridotto le ricompense per blocco da 6,25 a 3,125 BTC. La domanda istituzionale è persistita nonostante allocazioni giornaliere relativamente modeste.

I dati a livello di fondo hanno mostrato l'IBIT di BlackRock ancora una volta in testa agli afflussi, con un'aggiunta di 583,26 BTC durante il periodo di riferimento. L'FBTC di Fidelity ha seguito con 323,20 BTC in nuovi acquisti, mentre il BITB di Bitwise ha contribuito con ulteriori 81,18 BTC. Il GBTC di Grayscale, al contrario, ha registrato un deflusso di 575,75 BTC. Gli afflussi positivi totali tra i fondi hanno ampiamente superato i prelievi di quel singolo fondo.

La domanda cumulata di ETF rimane sostanziale nel più ampio panorama degli investimenti. Gli afflussi netti totali hanno raggiunto 52,29 miliardi di dollari, rappresentando circa 648.820 BTC — una quantità pari a circa il 3,3% dei circa 19,7 milioni di offerta circolante di Bitcoin. Le attività in gestione si sono ulteriormente espanse a 80,92 miliardi di dollari, secondo i dati CoinGlass. Dopo l'approvazione della SEC a gennaio 2024, gli ETF spot su Bitcoin sono rapidamente diventati uno dei più grandi veicoli istituzionali per l'esposizione diretta al Bitcoin.

L'attività sugli exchange rafforza la narrativa dell'offerta

I dati sugli afflussi verso gli exchange forniscono un altro segnale critico per l'attuale struttura di mercato. I depositi di Bitcoin verso gli exchange rimangono significativamente al di sotto dei picchi dei cicli precedenti, suggerendo un'attività di vendita immediata limitata.

Le precedenti fasi di mercato hanno prodotto ripetuti picchi di afflusso superiori a 100.000 BTC, tipicamente accompagnati da elevata volatilità e riposizionamento attivo. L'ambiente attuale riflette un'attività sugli exchange notevolmente più calma. I recenti afflussi verso gli exchange hanno misurato circa 2.300 BTC, tra i valori più bassi mai registrati, come tracciato da CryptoQuant.

Meno monete si stanno muovendo verso gli exchange per potenziale liquidazione. Depositi più bassi sugli exchange coincidono frequentemente con un comportamento di mantenimento a lungo termine più forte, mentre le soluzioni di custodia istituzionale continuano ad assorbire porzioni significative dell'offerta circolante. Questa tendenza riduce gradualmente la liquidità di mercato prontamente disponibile.

L'accumulo istituzionale ridefinisce la struttura di mercato

Gli ETF spot su Bitcoin richiedono un supporto fisico in Bitcoin per le nuove quote emesse del fondo, il che significa che il nuovo capitale crea domanda diretta per l'asset sottostante anziché un'esposizione basata su derivati. Gli investitori istituzionali mantengono tipicamente orizzonti di investimento più lunghi rispetto ai trader speculativi, e le loro allocazioni tendono a rimanere all'interno di veicoli regolamentati per periodi prolungati, riducendo la circolazione immediata del Bitcoin appena acquisito.

La partecipazione retail rimane comparativamente contenuta nell'ambiente attuale. I precedenti cicli rialzisti si basavano fortemente sull'entusiasmo degli investitori individuali, mentre la domanda attuale appare sempre più guidata da istituzioni finanziarie regolamentate.

Il volume di negoziazione giornaliero degli ETF ha raggiunto circa 4,36 miliardi di dollari, riflettendo il continuo coinvolgimento degli investitori. Sessioni consecutive di afflussi positivi sottolineano la stabile partecipazione istituzionale. La stretta sull'offerta di Bitcoin rimane quindi strettamente legata alla persistente domanda di ETF unita ad afflussi verso gli exchange contenuti. Se questo pattern persisterà man mano che le riduzioni dell'offerta post-halving avranno pieno effetto rimane una metrica chiave da monitorare per i partecipanti al mercato.