Gli appassionati di Bitcoin possono accumulare sats, fare yield farming e rifiutarsi di vendere i propri BTC. Ma una forte convinzione nella criptovaluta giustifica davvero l’idea di affidarle il finanziamento della pensione?

Jonathan Parker, professore di finanza al MIT, le cui ricerche riguardano la scelta del portafoglio, la finanza personale, la finanza pensionistica e Bitcoin, offre una risposta diretta. Secondo lui, il livello appropriato di esposizione alle criptovalute in un portafoglio pensionistico diversificato potrebbe essere: «Sì, zero».

La posizione di Parker è condivisa da molti americani. Un sondaggio del National Institute on Retirement Security ha rilevato che il 77% degli americani considera rischiose le criptovalute nei piani pensionistici aziendali.

Allo stesso tempo, negli ultimi anni autorità di regolamentazione e società d’investimento hanno gradualmente aperto la porta a una maggiore esposizione alle criptovalute nei risparmi pensionistici. BlackRock afferma che un’allocazione in Bitcoin dell’1%-2% può essere ragionevole in un portafoglio diversificato per gli investitori in grado di tollerare il rischio. Fidelity sostiene che allocazioni del 2%-5% potrebbero migliorare i risultati pensionistici. Una posizione più contenuta può offrire esposizione alla volatilità di Bitcoin limitando al contempo le potenziali perdite.

Questo solleva una domanda più ampia: si può credere che Bitcoin sia la forma definitiva di moneta solida, o che Ether diventerà il futuro della finanza, e decidere comunque che sia meglio tenere entrambi gli asset fuori dai propri risparmi pensionistici?

Bitcoin sta entrando nei portafogli pensionistici

Ryan Firth, fondatore di Mercer Street Personal Financial Services e consulente finanziario specializzato in asset digitali, considera Bitcoin un asset che può trovare posto all’interno di un portafoglio tradizionale, anziché una scommessa pensionistica autonoma. Secondo lui, BTC potrebbe potenzialmente sostituire una parte dell’allocazione azionaria, invece di essere semplicemente aggiunto agli investimenti esistenti.

«Bitcoin offre un potenziale di rendimento superiore rispetto alle azioni, ma con maggiore volatilità», ha dichiarato Firth a Magazine.

La sua regola generale è che gli asset crypto non dovrebbero rappresentare più del 5% degli asset investibili di un investitore. Ha aggiunto: «L’approccio prudente consiste nell’investire solo quanto si è disposti a perdere potenzialmente».

Esponenti del Congresso degli Stati Uniti hanno contestato i piani del Dipartimento del Lavoro per includere le criptovalute nei piani 401(k), evidenziando il dibattito ancora in corso sull’utilizzo degli asset digitali nei conti pensionistici.

Anche i fondi pensione stanno assumendo posizioni

Sebbene molti privati considerino il settore crypto troppo rischioso, anche gli investitori istituzionali hanno cercato di esporsi a esso. I documenti pubblici mostrano che fondi pensione e altri grandi investitori detengono ETF regolamentati spot su Bitcoin, mentre alcuni hanno ottenuto esposizione attraverso società quotate strettamente collegate al settore.

CalPERS, il più grande fondo pensione pubblico degli Stati Uniti, ha reso noto un investimento in Strategy, il maggiore detentore aziendale di riserve in Bitcoin, come parte del proprio portafoglio azionario pubblico orientato agli indici.

CalSTRS, il più grande fondo pensione riservato agli operatori dell’istruzione, ha dichiarato a Magazine di non aver effettuato investimenti diretti in criptovalute. Tuttavia, ha investito in società che «alcuni potrebbero considerare aziende crypto», tra cui Coinbase, «una società quotata che gestisce una piattaforma di exchange di criptovalute».

La distinzione è importante. Questi investitori istituzionali cercano esposizione alla crescita del settore crypto, invece di trattare necessariamente Bitcoin stesso come un asset pensionistico centrale.

I portafogli pensionistici hanno uno scopo diverso

I frequenti ribassi di Bitcoin e i mercati ribassisti che durano un anno o più possono renderlo difficile da detenere per chi si avvicina alla pensione o già dipende dai propri risparmi. Per gli investitori più giovani, un ribasso può rappresentare una battuta d’arresto temporanea all’interno di una tendenza rialzista più ampia. Per i pensionati, attingere a risparmi che hanno perso una parte consistente del loro valore può amplificare i danni.

La ricerca di BlackRock sui portafogli raccomanda un’allocazione fino al 2% in Bitcoin per gli investitori in grado di tollerare il rischio.

Bill Bengen, il consulente finanziario e ricercatore il cui lavoro ha portato alla diffusione della nota regola del prelievo pensionistico del 4%, afferma che la conservazione del capitale dovrebbe essere la «priorità principale» dei portafogli pensionistici. Sebbene asset volatili come Bitcoin «possano essere utili», ha dichiarato a Magazine di raccomandare di limitarli a non più del 5% di un portafoglio pensionistico per «contribuire a evitare un disastro».

Per Firth, la questione non riguarda soltanto la possibilità che Bitcoin recuperi eventualmente il valore dopo un calo. Riguarda anche la capacità dell’investitore di attendere quel recupero senza abbandonare il proprio piano pensionistico.

«Resteranno investiti ed eviteranno una reazione impulsiva quando i prezzi inevitabilmente scenderanno? [...] E se le criptovalute andassero a zero? Come sconvolgerebbe i loro piani e qual è il loro piano alternativo?», ha dichiarato.

E se la tesi d’investimento fosse sbagliata?

Anche gli HODLer di Bitcoin più convinti possono chiedersi quanto del proprio futuro dovrebbe dipendere dalla correttezza di un’unica tesi d’investimento. I rischi non si limitano alla volatilità dei prezzi. Un investitore potrebbe anche considerare la possibilità che Bitcoin venga colpito da attacchi quantistici o che venga sviluppata una tecnologia superiore.

Bengen ha osservato che molte persone ritengono che l’intelligenza artificiale si trovi in una bolla. «Le bolle prima o poi scoppiano. Lo stesso potrebbe dirsi di Bitcoin», ha dichiarato.

La preoccupazione riguarda qualsiasi strategia pensionistica costruita attorno a un investimento sostenuto da una forte convinzione. La convinzione può supportare una decisione, ma non elimina la possibilità di sbagliarsi.

Parker sostiene che gli investitori non dovrebbero detenere liquidità nei conti pensionistici e si oppone anche alla detenzione di liquidità digitale peer-to-peer al loro interno.

«Le valute servono per effettuare transazioni, non per investire. Bitcoin non fa eccezione. Le persone dovrebbero investire in asset reali che paghino interessi, cedole o dividendi», ha dichiarato Parker.

Ha aggiunto che gli investitori che desiderano esporsi al successo o al fallimento del settore crypto dovrebbero valutare azioni o obbligazioni di società che generano ricavi da questo settore, anziché detenere direttamente Bitcoin.

Credere nelle criptovalute non significa scommettere su di esse i risparmi pensionistici

Tenere i risparmi pensionistici fuori da Bitcoin non indica necessariamente una mancanza di fiducia nelle prospettive di lungo periodo della criptovaluta. Gli investitori non devono scegliere tra credere che le criptovalute plasmeranno il futuro e considerarle asset speculativi privi di spazio in un portafoglio serio.

Come ha affermato Firth: «Non deve essere una scelta tutto o niente».

Si può comunque credere che le criptovalute cambieranno il mondo senza fare dipendere la propria pensione dalla correttezza di questa convinzione.

L’articolo originale di Cointelegraph