La ripresa di Bitcoin resta disomogenea mentre le riserve degli exchange salgono leggermente, la domanda spot perde slancio e l'accumulo rimane concentrato in un ristretto gruppo di detentori, secondo gli aggiornati grafici CryptoQuant esaminati in una nuova rubrica di XWIN Japan. I dati presentano segnali contrastanti in vista delle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti. Le riserve degli exchange, la ripartizione tra domanda spot e derivati e i flussi dei gruppi di detentori sono tra le metriche on-chain utilizzate dalla rubrica per valutare se l'acquisto si stia allargando.

Riserve basse, accumulo da parte dei whale e una domanda stimata in miglioramento sostengono ancora la possibilità della formazione di un base. Gli ultimi dati, tuttavia, mostrano che la forza d'acquisto non è ancora uniforme sul mercato. Secondo la rubrica, una ripresa duratura richiederebbe una domanda spot positiva, acquirenti capaci di assorbire i flussi in entrata negli exchange e un accumulo che si diffonda più ampiamente. I tre grafici esaminati spiegano dove il supporto regge e dove si indebolisce.

Le riserve degli exchange salgono leggermente

Le riserve degli exchange misurano la quantità di bitcoin (BTC) custodita sulle piattaforme di trading. Poiché le monete detenute sugli exchange possono essere vendute in qualsiasi momento, i livelli delle riserve vengono letti come un indicatore di quanta offerta sia pronta per il trading. I grafici mostrano un aumento delle riserve da circa 2,67 milioni di BTC a inizio ottobre a circa 2,68 milioni di BTC. Nonostante l'aumento, le riserve restano basse rispetto a gennaio. (Fonte: CryptoQuant)

Riserve basse non significano che l'offerta continui a contrarsi. I trasferimenti verso gli exchange possono riflettere cambi di custodia piuttosto che vendite, quindi l'aumento delle riserve da solo non dimostra che i detentori stiano vendendo. L'incremento è inoltre modesto e parte da una base bassa.

I支持i individuati in una rubrica precedente restano validi, ma la ripresa è disomogenea. Quella rubrica, pubblicata sei giorni prima, elencava le riserve basse tra i segnali di costruzione di un base e si concentrava sulla formazione della base di Bitcoin in vista delle elezioni di metà mandato statunitensi. Con le riserve ora in aumento, un'altra condizione assume un peso maggiore: una ripresa duratura richiede che gli acquirenti assorbano i BTC che tornano sugli exchange.

La domanda spot perde slancio

Il grafico della domanda a trenta giorni mostra la domanda spot in avvicinamento allo zero prima di tornare negativa. La domanda spot riflette acquisti diretti di BTC, mentre la domanda di perpetual futures proviene dai mercati dei derivati. I perpetual futures sono contratti derivati e non acquisti diretti dell'asset, una distinzione importante quando si valuta la durabilità della. La domanda positiva di perpetual futures ha continuato a sostenere il dato della domanda totale, il che significa che l'acquisto spot rimane più debole dell'attività sui futures. (Fonte: CryptoQuant)

La rubrica precedente citava una domanda stimata in miglioramento. Questa nuova suddivisione differisce dalla metrica dell'Apparent Demand discussa in precedenza, e i due insiemi di valori non sono direttamente confrontabili, quindi le letture vanno considerate separatamente.

Una domanda spot positivamente sostenuta è una delle tre condizioni per una ripresa duratura di Bitcoin. Senza di essa, la domanda dei futures sorregge il dato totale. Letture spot positive indicherebbero acquirenti che operano direttamente sul mercato.

I gruppi di whale mostrano comportamenti contrastanti

I detentori di 100–1.000 BTC restano accumulatori netti su una finestra di 60 giorni. I loro acquisti si collocano al di sotto del picco di fine settembre nonostante un moderato rimbalzo, e il gruppo ha continuato ad acquistare per gli ultimi due mesi. (Fonte: CryptoQuant)

I cali netti di detenzione tra il gruppo dei 1.000–10.000 BTC si sono ridotti avvicinandosi allo zero. Nel frattempo, il gruppo oltre i 10.000 BTC resta negativo.

Questa visione gruppo per gruppo è il modo in cui gli analisti distinguono un accumulo ampio da acquisti concentrati in pochi gruppi di detentori. L'accumulo quindi non è diffuso tra i gruppi di detentori, e una ripresa duratura richiede anche che si estenda più ampiamente. I dati mobili includono l'attività precedente a ottobre e possono riflettere trasferimenti tra gruppi piuttosto che accumulo puro.

Le condizioni per la costruzione di un base restano

Secondo la rubrica, le condizioni che potrebbero sostenere un base esistono ancora. Le aspettative sulle elezioni di metà mandato e sulla politica monetaria devono tradursi in acquisti effettivi. La domanda chiave è se i rialzi acquisiranno una base di acquirenti crescente e duratura. I futuri aggiornamenti di queste tre letture — livelli delle riserve, linea della domanda spot a trenta giorni e flussi dei gruppi — mostreranno se le condizioni richieste stanno maturando. Fino ad allora, la ripresa di Bitcoin dipende da whether gli acquisti si allarghino oltre un singolo gruppo di detentori.