Bitcoin è tornato sopra gli 80.000 $ entro pochi giorni dalla discesa del 15 ottobre, con gli acquirenti che hanno ricostruito la liquidità sul lato domanda vicino a quel livello, secondo la società di analisi on-chain Glassnode. La ripresa, tuttavia, si trova di fronte a un'area di resistenza densa tra 86.500 e 87.500 $, dove si sovrappongono le basi di costo dei detentori più datati, gli ordini di vendita e i cluster di liquidazione con leva. Ad aggiungere incertezza, gli ETF spot su Bitcoin statunitensi sono tornati a flussi netti in entrata durante il rimbalzo, registrando 653 milioni di dollari il 19 ottobre, anche se i volumi di negoziazione sono rimasti al di sotto dei livelli tipici dell'ultimo anno, mentre incombono la decisione sui tassi della Federal Reserve del 28 ottobre e la revisione degli indici MSCI dell'11 novembre.

Il supporto regge mentre ritornano gli inflow degli ETF

Glassnode ha riferito che Bitcoin è sceso brevemente a una chiusura oraria di 80.100 $ il 15 ottobre, scendendo al di sotto della base di costo degli ETF spot statunitensi su Bitcoin, prima che la chiusura oraria successiva rientrasse sopra quella soglia. Metriche di base di costo di questo tipo stimano il prezzo medio di acquisto on-chain di un gruppo di detentori, e i movimenti di prezzo attraverso di esse sono seguiti da vicino perché mostrano se le principali coorti detengono in profitto o in perdita. Le Treasury company — società quotate che detengono bitcoin nei propri bilanci — monitorate dalla società detengono Bitcoin a un costo medio stimato di 80.200 $.

Il libro ordini degli exchange mostrava ordini di acquisto sostanziosi concentrati intorno agli 80.000 $. Sebbene la discesa del 15 ottobre abbia consumato gran parte di quella liquidità, gli acquirenti avevano ricostituito gli ordini il 20 ottobre, anche se gli ordini ricostruiti sono rimasti inferiori al picco precedente.

Gli inflow degli ETF sono tornati dopo una settimana di deflussi netti, raggiungendo 653 milioni di dollari il 19 ottobre. Gli ETF spot incapsulano l'esposizione a bitcoin in azioni negoziabili attraverso normali conti di intermediazione, e i loro dati giornalieri sui flussi sono diventati un indicatore standard della domanda istituzionale dal debutto negli Stati Uniti di gennaio 2024. Ciononostante, i volumi di negoziazione sono rimasti al di sotto di un livello giornaliero tipico registrato nell'ultimo anno. Glassnode ha inoltre riscontrato che la realizzazione di profitti — una misura delle monete spostate on-chain in增益 — era rallentata a circa la metà del ritmo osservato al picco di mercato di settembre.

Cluster di resistenza vicino agli 87.000 $

Glassnode ha individuato una resistenza tra 86.500 e 87.500 $, dove sostanziosi ordini di vendita coincidono con cluster di liquidazione. Gli investitori che hanno acquistato Bitcoin da sei a 12 mesi fa portano una base di costo media vicino a 86.700 $, il che significa che una chiusura giornaliera sopra quel livello riporterebbe la coorte in profitto in media.

Nel frattempo, i cluster di liquidazione vicino a 85.000 e 87.000 $ — concentrazioni di posizioni con leva che gli exchange chiudono forzatamente quando il prezzo raggiunge le loro soglie di margine — potrebbero accelerare i movimenti di prezzo man mano che le posizioni con leva si chiudono. Tuttavia, gli ordini di vendita residui a quei livelli potrebbero limitare la progressione al rialzo.

La decisione della Fed e la revisione MSCI aggiungono rischi di mercato

Gli investitori osservano anche la decisione sui tassi della Federal Reserve del 28 ottobre e l'annuncio di MSCI sull'11 novembre riguardo all'eventuale esclusione dall'indice. Le decisioni sui tassi della Fed orientano il contesto di costi di finanziamento e liquidità su cui si muovono gli asset rischiosi, rendendoli punti focali ricorrenti per i mercati crypto. I fornitori di indici come MSCI, invece, determinano quali azioni i fondi gestiti passivamente devono detenere, ed è per questo che una decisione di esclusione può tradursi in vendite forzate. Strategy potrebbe dover affrontare l'esclusione ai sensi delle proposte regole di classificazione MSCI per le società non operative — uno schema rivolto alle aziende i cui bilanci sono dominati da partecipazioni in bitcoin piuttosto che da attività operative — ed eventuali esclusioni costringerebbero i fondi indicizzati a vendere le sue azioni.

Separatamente, la leva sulle altcoin si è raffreddata, con meno del 5% delle altcoin monitorate che mostra tassi di funding elevati, i pagamenti ricorrenti scambiati tra trader di futures perpetui che aumentano quando le posizioni long diventano affollate. Ciononostante, le posizioni aperte rimangono solo circa il 5% al di sotto del picco di ottobre, lasciando un'esposizione con leva ancora consistente nel mercato.