Il prezzo di Bitcoin (BTC) è scivolato verso i 73.000 dollari il 10 novembre, mentre dati sull'inflazione statunitense superiori alle previsioni hanno pesato sugli asset rischiosi. Le quotazioni di CoinGecko mostravano Bitcoin scambiato vicino a 73.912 dollari, con un minimo di 24 ore di circa 73.587 dollari durante la sessione. Il calo è coinciso con un nuovo test della domanda degli investitori: gli ETF spot Bitcoin statunitensi hanno registrato ingenti prelievi nelle sessioni recenti, sebbene i dati on-chain sui depositi in exchange degli holder in perdita indichino un trend opposto.

L'aumento dell'inflazione alimenta le preoccupazioni sui tassi di interesse

Il Bureau of Labor Statistics (BLS) ha riferito che l'Indice dei Prezzi al Consumo di ottobre è salito dello 0,4% su base mensile, superando lo 0,3% previsto dagli economisti intervistati da Reuters. L'incremento mensile di settembre aveva raggiunto lo 0,6%. I prezzi core al consumo sono saliti dello 0,3%, sopra il consenso dello 0,2%. Entrambe le letture hanno rafforzato le attese di mercato di un nuovo aumento dei tassi della Federal Reserve a dicembre.

La Federal Reserve punta a un'inflazione del 2% nel lungo periodo, il riferimento rispetto al quale gli investitori leggono ogni rilascio dell'IPC, e i dati di ottobre superiori alle previsioni mettono in evidenza la riunione di dicembre della banca centrale come prossimo momento di politica monetaria. Reuters ha riferito di azioni statunitensi in calo e rendimenti dei Treasury in aumento dopo la pubblicazione dei dati sull'inflazione. Bitcoin è diminuito insieme agli altri asset sensibili al rischio, sebbene i dati non possano dimostrare un'unica causa del movimento. L'agenzia non ha pubblicato un tasso di inflazione annuale per ottobre, poiché un'interruzione dei finanziamenti federali ha impedito la raccolta di dati sui prezzi comparabili durante ottobre 2025.

Continuano i prelievi dagli ETF Bitcoin

I dati di Farside Investors mostrano che gli ETF spot Bitcoin statunitensi hanno registrato 201 milioni di dollari di deflussi netti il 9 novembre. I prelievi combinati hanno raggiunto circa 1,48 miliardi di dollari in sei sessioni di trading a partire dal 2 novembre. L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock ha rappresentato circa 1,42 miliardi di dollari di tali deflussi netti, risultando il principale motore della serie di sei sessioni in uscita.

Il quadro non è uniformemente negativo. Il 4 novembre si sono registrati 74,6 milioni di dollari di afflussi netti nell'insieme degli ETF. La divergenza è rilevante perché i riscatti di un singolo fondo non rappresentano l'intero mercato, e i flussi dei fondi misurano l'attività dei prodotti di investimento piuttosto che ogni singolo acquisto o vendita di Bitcoin sottostante.

Questi flussi attirano l'attenzione perché gli ETF spot Bitcoin statunitensi, negoziati da gennaio 2024, detengono Bitcoin in un formato standard di conto di intermediazione, quindi le creazioni e i riscatti di ogni sessione offrono agli osservatori un conteggio continuo della domanda verso i prodotti di investimento. I prossimi dati giornalieri di Farside mostreranno se la serie di deflussi si estenderà a una settima sessione.

Calano gli afflussi in exchange degli holder in perdita

CryptoQuant ha stimato il cost basis medio dei holder short-term vicino a 75.700 dollari il 10 novembre. Con Bitcoin scambiato sotto tale livello, il gruppo si trova in media in una perdita non realizzata. Il cost basis indica il prezzo medio di acquisizione on-chain delle monete di un gruppo, un riferimento utilizzato dagli analisti per valutare se gli acquirenti recenti sono in profitto; gli holder short-term sono comunemente definiti nell'analisi on-chain come le monete spostate negli ultimi cinque mesi circa.

Una separata analisi di CryptoQuant ha monitorato i depositi in exchange provenienti da holder short-term in perdita. Tali holder hanno trasferito circa 32.695 BTC agli exchange il 6 novembre, rappresentando circa l'89% degli afflussi in exchange degli holder short-term, secondo CryptoQuant. I loro depositi sono poi scesi a circa 9.900 BTC il 9 novembre nonostante la debolezza continua dei prezzi — un calo di circa il 70% negli afflussi in exchange in perdita provenienti da quel specifico gruppo di holder. Il dato non misura tutti i depositi in exchange e non garantisce una riduzione della pressione di vendita. I successivi aggiornamenti di CryptoQuant dovrebbero chiarire se la fase di raffreddamento dei depositi in perdita persiste.

Separatamente, Blockonomi ha riferito, citando la società di analisi on-chain Santiment, circa 108.700 wallet Bitcoin non vuoti in meno dal 16 ottobre. I totali dei wallet non permettono di contare in modo affidabile gli investitori distinti. I prelievi dagli ETF, le perdite degli holder e i depositi in exchange misurano attività diverse e vanno letti come indicatori complementari piuttosto che equivalenti. Con la decisione della Fed di dicembre e i prossimi round di dati sui flussi ETF e sui depositi all'orizzonte, queste letture complementari costituiscono una lista operativa per capire come si evolve il quadro della domanda.