Bitcoin si è assestato intorno agli 82.000 $ mentre i trader analizzavano i commenti pubblici di Warsh alla ricerca di indicazioni prospettiche su un inasprimento della politica monetaria, con l'assenza di riferimenti a un rialzo dei tassi emersa come il segnale più osservato dai mercati.

In assenza di una svolta esplicitamente falco da parte del funzionario della Federal Reserve, gli asset sensibili al rischio come Bitcoin hanno avuto meno motivi per vendere, e la principale criptovaluta è entrata in una fase di stallo al livello degli 82.000 $.

Una zona di prezzo già sotto osservazione

La zona degli 82.000 $ era già sotto stretta osservazione. Bitcoin era precedentemente sceso sotto gli 83.000 $ dopo dati sull'inflazione underlying superiori alle attese, rendendo ogni comunicazione della Fed che evitasse nuovi segnali di inasprimento un fattore stabilizzante per il sentiment a breve termine.

Il più ampio calendario di politica monetaria della Federal Reserve, pubblicato su federalreserve.gov, elenca le riunioni dell'FOMC programmate in cui le decisioni sui tassi vengono annunciate ufficialmente. I commenti dei funzionari al di fuori di quelle riunioni hanno peso proprio perché possono anticipare il pensiero del comitato, e i trader hanno interpretato la mancanza di cenni a un rialzo da parte di Warsh come un dato neutro-espansivo.

Perché l'assenza di cenni a un rialzo dei tassi è stata importante

Ciò che Warsh non ha detto ha avuto lo stesso peso di mercato di ciò che ha detto. I funzionari della Fed che evitano di segnalare rialzi dei tassi nelle dichiarazioni pubbliche sono spesso letti come un segnale che il comitato non sta costruendo un consenso verso l'inasprimento, una distinzione che i trader considerano condizionatamente positiva per asset come Bitcoin, sensibili al costo del capitale.

Questa sensibilità passa attraverso un canale ben noto: tassi attesi più alti aumentano il rendimento disponibile su liquidità e titoli a reddito fisso, innalzando il costo opportunità di detenere asset privi di rendimento come Bitcoin, mentre un percorso dei tassi stabile o in easing alleggerisce quella pressione. Per un mercato che aveva appena assorbito una flessione sotto gli 83.000 $ dovuta all'inflazione, l'omissione del linguaggio sui rialzi ha rimosso una potenziale fonte di pressione vendite.

Questa lettura va comunque distinta da un impegno di politica monetaria dichiarato. Le dichiarazioni di Warsh rappresentano la comunicazione di un singolo funzionario in un dato momento, non una decisione formale dell'FOMC né un cambiamento nelle indicazioni ufficiali. L'orientamento di politica monetaria della Fed rimane condizionato dai dati, un singolo discorso che ometta riferimenti a rialzi non blocca alcun percorso specifico dei tassi.

Questa sfumatura è importante per inquadrare la stabilità dei prezzi: Bitcoin intorno agli 82.000 $ riflette un mercato che sceglie di non prezzare un ulteriore inasprimento sulla base di questo segnale, piuttosto che un mercato che reagisce a una confermata svolta di politica monetaria.

Un ulteriore livello di incertezza sul lato dell'offerta resta fuori dalla portata dei segnali macroeconomici. La gestione da parte del governo statunitense delle grandi deleghe di Bitcoin, come il movimento di 1 miliardo di dollari in Bitcoin dal portafoglio dell'hack a Bitfinex, rimane un fattore di peso che i soli commenti sulla politica monetaria non risolvono.

Cosa osservare ora per Bitcoin e le attese sui tassi della Fed

L'area degli 82.000 $ funziona ora come punto di riferimento. Una negoziazione sostenuta sopra tale livello suggerirebbe che il mercato abbia trovato nelle dichiarazioni di Warsh un motivo sufficiente per restare in posizione, mentre una rottura al ribasso segnalerebbe che i trader necessitano di prove espansive più concrete prima di rientrare.

Sul fronte della politica monetaria, le prossime date delle riunioni dell'FOMC programmate sono le sedi formali in cui vengono prese le decisioni sui tassi. Qualsiasi ulteriore dichiarazione dei funzionari della Fed da qui a quelle riunioni verrà letta attraverso lo stesso filtro: se aumenta o diminuisce la probabilità di un rialzo. Anche i dati economici in arrivo passeranno dallo stesso filtro, poiché l'orientamento della Fed è condizionato dai dati: significa che la stessa categoria di letture Calde dell'inflazione underlying che ha recentemente spinto Bitcoin sotto gli 83.000 $ rimane una variabile in grado di ridisegnare le prospettive sui tassi prima della prossima riunione del comitato.

Gli sviluppi legali e normativi, seguiti in casi come la controversia sulla transazione Gemini-CFTC, pesano inoltre sulla fiducia del più ampio mercato crypto indipendentemente dalla politica della Fed.

La sensibilità di Bitcoin alle comunicazioni della Fed riflette quanto profondamente le condizioni macroeconomiche modellino ormai il prezzo degli asset digitali. Finché le prospettive sui tassi non diventeranno più chiare in una riunione formale dell'FOMC, ogni apparizione pubblica di un funzionario della Fed porterà con sé un potenziale fuori misura di spostare il riferimento degli 82.000 $ in entrambe le direzioni.

Fonte: NFTENEX

Disclaimer: Questo articolo ha finalità puramente informative e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. I mercati delle criptovalute e degli asset digitali comportano rischi significativi. Effettua sempre le tue ricerche prima di prendere decisioni.