Bitcoin affronta due ostacoli a breve termine dopo un messaggio più falco della Federal Reserve e un contrattempo legislativo per il CLARITY Act, secondo l'ultimo aggiornamento settimanale di mercato del gestore di asset digitali CoinShares, pubblicato il 18 settembre.

James Butterfill, Head of Research di CoinShares, ha dichiarato che un movimento decisivo oltre gli 80.000 dollari appare improbabile entro fine anno, a meno che i dati sull'inflazione non migliorino o che le aspettative di politica monetaria cambiano. Ha aggiunto che il contrattempo regolamentare peserà più sugli altcoin che su Bitcoin stesso.

La politica della Fed continua a fare pressione su Bitcoin

Butterfill ha descritto l'ultimo messaggio della Federal Reserve come decisamente falco — una posizione che privilegia una politica più restrittiva e tassi più alti rispetto al sostegno alla crescita. L'inflazione resta troppo elevata, mentre i responsabili politiciano a descrivere l'economia e il mercato del lavoro come relativamente forti. La sorpresa maggiore, ha osservato, è stata la rimozione degli allentamenti attesi fino al 2027.

Questo cambiamento sostiene il dollaro e i rendimenti a breve termine, ritardando le condizioni di liquidità a cui Bitcoin typically risponde positivamente. Nel frattempo, i prezzi dell'energia più elevati legati al conflitto con l'Iran continuano ad aggiungere pressione inflazionistica.

Butterfill ha affermato che un altro rialzo dei tassi entro fine anno appare ora sempre più plausibile. Secondo la sua valutazione, un movimento sostenuto oltre gli 80.000 dollari richiederebbe dati sull'inflazione migliori o un cambiamento significativo nelle aspettative di politica monetaria.

Il contrattempo del CLARITY Act colpisce più duramente gli altcoin

Il CLARITY Act ha subito un contrattempo significativo, con le disposizioni etiche che restano il principale punto d'attrito. Le preoccupazioni riguardano disposizioni che coprono i politici e la loro capacità di trarre profitto da attività legate alle criptovalute.

Ciononostante, Butterfill ha sostenuto che la legislazione potrebbe tornare in discussione prima del 2030, sottolineando la sua rilevanza bipartisan e la sua importanza per le stablecoin. Una versione revisionata potrebbe tornare già l'anno prossimo.

Bitcoin rimane relativamente protetto perché il suo status regolamentare è già più chiaro, ha detto. Ethereum e gli altri altcoin affrontano un'esposizione maggiore, in particolare riguardo alle infrastrutture di pagamento legate alle stablecoin. Butterfill ha inoltre citato i limiti alla distribuzione dei rendimenti come fattore che incide su banche e istituzioni finanziarie. Ciò rende la forma di qualsiasi disegno di legge revisionato — in particolare come risolve la questione etica — l'evoluzione regolamentare da seguire per il segmento degli altcoin nei prossimi mesi.

Il mercato obbligazionario aggiunge un'altra variabile

Butterfill ha anche richiamato l'attenzione sul mercato obbligazionario statunitense, dove i rendimenti dei Treasury restano su livelli storicamente elevati. Gli acquisti di Treasury volti a ridurre i rendimenti a lungo termine hanno avuto un impatto limitato, ha detto.

Se l'incertez politica spingesse i rendimenti più in alto, i responsabili politici potrebbero dover fronteggiare pressioni contrastanti: tassi più alti peggiorerebbero i costi del servizio del debito pubblico, mentre un intervento aggressivo potrebbe aggiungere nuova pressione inflazionistica.

In uno scenario estremo, Butterfill ha detto che una risposta di liquidità più forte potrebbe diventare un catalizzatore sia per l'oro che per Bitcoin, anche se ha descritto tale esito come un rischio di coda piuttosto che lo scenario di base. Per ora, quello scenario ricollega il mercato obbligazionario alla stessa domanda che definisce le prospettive di Bitcoin per fine anno: quando, e se, torneranno condizioni di liquidità più agevoli.