La correlazione di Bitcoin con l'oro ha raggiunto il livello più alto in sei anni, secondo una nuova ricerca di Bitwise Asset Management. La correlazione mobile a 90 giorni tra i due asset è salita alla lettura più forte dal 2020, quando gli stimoli dell'era pandemica hanno rimodellato i mercati globali. Secondo Bitwise, questo cambiamento segnala una nuova percezione di Bitcoin da parte degli investitori, che lo avvicina al ruolo tradizionale dell'oro come riserva di valore nei periodi di stress macroeconomico.

La correlazione tra Bitcoin e oro tocca il picco di sei anni

Bitwise ha monitorato la relazione utilizzando dati Bloomberg che coprono il periodo da aprile 2015 ad agosto 2026. La lettura attuale è in linea con i livelli visti l'ultima volta durante l'era degli stimoli Covid-19, un periodo precedente caratterizzato anch'esso da un forte intervento governativo nei mercati finanziari. La correlazione è una misura statistica di quanto due asset si muovano insieme, con valori da -1 a +1; le finestre mobili a 90 giorni sono comunemente usate per attenuare il rumore di breve periodo e cogliere i cambiamenti di regime.

Agosto ha segnato una svolta per la correlazione. Il segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent è intervenuto sul mercato obbligazionario dopo il rialzo dei rendimenti dei Treasury a 10 e 30 anni, alimentando preoccupazioni su repressione finanziaria e controllo della curva dei rendimenti.

In seguito all'intervento, Bitcoin ha registrato il suo massimo guadagno settimanale da marzo 2024, con un rialzo del 22,4%. Nello stesso periodo l'oro ha guadagnato circa il 5%, mentre le azioni sono scese. Secondo Bitwise, i due asset si sono mossi insieme in modo statisticamente significativo.

Cosa guida la relazione tra Bitcoin e oro

L'account ufficiale di Bitwise ha condiviso i risultati, osservando che quando le condizioni macroeconomiche dominano le notizie, gli investitori tendono a smettere di scegliere tra oro e Bitcoin; molti allocatori stanno invece acquistando entrambi gli asset contemporaneamente.

Bitcoin's correlation with gold just hit a six-year high. The last time it was this high was 2020, after the Covid stimulus. When macro dominates, many investors stop choosing between gold and bitcoin. They buy both. In this week's CIO memo, @Andre_Dragosch explains why… pic.twitter.com/YHnvXp9KN5 — Bitwise (@Bitwise) September 3, 2026

L'analisi è stata redatta da André Dragosch, direttore della ricerca europea della società. Egli ha evidenziato il calo della correlazione di Bitcoin con il Nasdaq-100, scesa al minimo di un anno, una tendenza che indebolisce la tesi secondo cui Bitcoin si limiti a seguire il sentiment delle azioni tecnologiche.

Bitcoin inoltre resta correlato negativamente con l'indice del dollaro statunitense. Bitwise spiega che la debolezza del dollaro tende ad accompagnarsi alla forza di Bitcoin, un pattern che l'oro ha mostrato per decenni nei periodi di pressione sulle valute.

Perché il massimo di sei anni conta per gli investitori

Bitwise ammonisce che, nonostante la recente convergenza, Bitcoin e oro restano asset diversi. L'oro ha svolto la funzione di riserva di valore per migliaia di anni, mentre Bitcoin è nato meno di due decenni fa. Gli analisti notano inoltre che le correlazioni mobili possono essere instabili: letture che salgono durante un episodio macroeconomico sono storicamente rientrate una volta normalizzatesi le condizioni, come accaduto dopo il 2020.

Ciononostante, la società sostiene che l'aumento della correlazione nei periodi di stress macroeconomico abbia un peso significativo. Il mercato dell'oro vale circa 30.000 miliardi di dollari, costruito da banche centrali e allocatori istituzionali nel corso di generazioni. Se Bitcoin continuerà a muoversi verso questa categoria, secondo Bitwise potrebbe infine essere valutato su una base di capitale molto più ampia, un passaggio dalla sua storica valutazione come asset rischioso in stile venture verso qualcosa di più simile a una copertura macroeconomica. Un interrogativo chiave per gli osservatori è se il pattern reggerà in mercati più calmi o si rivelerà specifico dell'attuale fase di incertezza fiscale e monetaria.

Fonte: CIO Memo di Bitwise