Il Bitcoin si sta allontanando dalla recente relazione con il Nasdaq mentre la sua correlazione con l'oro sale, secondo la ricerca di Grayscale. L'azienda afferma che la correlazione a 90 giorni del Bitcoin con il Nasdaq 100 è scesa da oltre il 60% a circa il 33%, indebolendo il suo legame con gli asset di rischio, mentre la correlazione con l'oro è salita da quasi zero a oltre il 50%, con gli investitori più concentrati su scarsità e rischi monetari. Il crescente debito statunitense, i deficit e i rendimenti Treasury rafforzano l'attrattiva del Bitcoin come potenziale copertura contro il deprezzamento delle valute fiat.

Cala la correlazione del Bitcoin con il Nasdaq

Zach Pandl, responsabile della ricerca di Grayscale, ha affermato che il cambiamento segue un anno in cui il Bitcoin ha scambiato come un asset di rischio ad alto beta, un periodo coinciso con un rally degli asset di rischio guidato dall'intelligenza artificiale.

Da allora la relazione del Bitcoin con le azioni tecnologiche si è notevolmente indebolita. La correlazione a 90 giorni tra il Bitcoin e il Nasdaq 100 si attesta oggi intorno al 33%, in calo da un livello che in precedenza superava il 60%.

Al contempo, la correlazione del Bitcoin con l'oro è salita oltre il 50%. All'inizio dell'anno la relazione era appena sopra lo zero. Tali misure di correlazione mobile descrivono come gli asset si sono mossi insieme nel periodo considerato e sono cambiate più volte nella storia del Bitcoin, quindi le letture attuali riflettono un regime recente piuttosto che una proprietà permanente dell'asset.

Debito e rendimenti ridisegnano lo scenario

Pandl ha collegato il cambiamento al rinnovato interesse per quello che ha definito il debasement trade. Il debito federale statunitense ha recentemente superato i 40.000 miliardi di dollari, mentre i rendimenti Treasury a lungo termine sono saliti con il sell-off della curva dei Treasury nell'ultimo anno.

Saldi del debito più elevati e deficit persistenti hanno inoltre alterato il più ampio contesto macroeconomico. Secondo Pandl, queste condizioni hanno aumentato l'interesse per asset in grado di coprire il indebolimento dei fondamentali fiscali e monetari. L'oro stesso ha attratto una domanda costituzionale da parte di istituzioni e banche centrali negli ultimi anni, un trend spesso citato insieme alle stesse preoccupazioni fiscali.

Questo mutamento ha anche riportato all'attenzione il design originario del Bitcoin. La rete non ha un emittente centrale e segue un calendario di emissione trasparente.

L'offerta fissa del Bitcoin al centro dell'attenzione

Il Bitcoin ha un'offerta massima di 21 milioni di monete. Pandl ha detto che la sua scarsità e la sua indipendenza monetaria lo distinguono dagli asset finanziari tradizionali.

Lo ha inoltre descritto come un'alternativa liquida all'oro mentre gli investitori valutano il potere d'acquisto a lungo termine delle valute fiat. I diversi fattori di rendimento dell'asset potrebbero anche influire sul suo ruolo nei portafogli diversificati.

Grayscale ha affermato che i mutamenti delle correlazioni evidenziano la relazione del Bitcoin sia con gli asset di rischio sia con gli asset scarsi. L'azienda ha rilevato che gli asset digitali possono offrire benefici di diversificazione al mutare delle condizioni di mercato.

Fonte: Grayscale Research