Bitcoin ha superato Tesla tra gli asset più preziosi al mondo, con una capitalizzazione di mercato arrivata a circa 1,64 trilioni di dollari il 19 settembre, secondo uno snapshot di CompaniesMarketCap. Il sorpasso ha aperto un divario di quasi 197 miliardi di dollari tra i due, evidenziando quanto rapidamente possa cambiare la distanza tra loro.

Il divario può muoversi rapidamente

Lo snapshot del 19 settembre collocava Bitcoin al 13° posto tra gli asset più grandi al mondo, con una capitalizzazione di mercato di circa 1,635 trilioni di dollari. Tesla seguiva al 14° posto con 1,438 trilioni.

Nello snapshot Bitcoin veniva scambiato vicino a 81.419 dollari dopo un guadagno di circa il 4%, mentre le azioni Tesla erano in calo di circa lo 0,5% a 364,27 dollari. Ciò lasciava Bitcoin circa 197 miliardi di dollari — o quasi il 14% — sopra la casa automobilistica.

I confronti tra Bitcoin e le grandi società quotate sono diventati un parametro familiare nella copertura dei mercati, offrendo una lettura rapida della scala relativa tra le classi di attivi. Le due valutazioni sono però calcolate in modo diverso. La capitalizzazione di Bitcoin moltiplica il suo prezzo per la stima della circolazione, mentre quella di Tesla moltiplica il prezzo delle azioni per il numero di azioni in circolazione della società. Una valuta un asset monetario; l'altra un'attività operativa con fabbriche, ricavi, debiti e flussi di cassa futuri. La classifica è quindi un confronto di dimensioni, non un'affazione che Bitcoin e Tesla debbano essere valutati secondo lo stesso schema. Per Bitcoin, il lato dell'offerta nell'equazione si muove lentamente — le nuove monete vengono emesse secondo un calendario prestabilito verso un tetto rigido di 21 milioni — ed è proprio ciò che rende possibile calcolare il livello di prezzo al quale la sua capitalizzazione eguaglierebbe quella di un altro asset.

Il divario è anche molto sensibile al prezzo. In base alla circolazione implicita nello snapshot, Bitcoin sarebbe stato vicino alla valutazione di Tesla di 1,438 trilioni a circa 71.600 dollari per moneta, assumendo che la capitalizzazione di Tesla rimanesse invariata. Si tratta di aritmetica, non di una previsione di prezzo, e le azioni Tesla potrebbero muoversi contemporaneamente.

Gli 11.509 BTC di Tesla valgono quasi 1 miliardo di dollari

Tesla ha dichiarato di detenere 11.509 BTC al 30 giugno 2026 nel suo bilancio del secondo trimestre, indicando un costo di 386 milioni di dollari e un fair value di 674 milioni a fine trimestre.

BitcoinTreasuries.net continuava a elencare Tesla con 11.509 BTC alla verifica del 19 settembre. I tesori aziendali in Bitcoin sono diventati una categoria monitorata a sé stante, con servizi dedicati che classificano le società quotate in base alle partecipazioni dichiarate. Al prezzo dello snapshot di 81.419 dollari, quelle monete sarebbero valse circa 937 milioni di dollari.

La stima più alta di settembre riflette l'aumento del prezzo di Bitcoin dalla data di rendicontazione di giugno. Non è una prova che Tesla abbia acquistato più monete.

Il valore di mercato stimato della posizione era di circa 551 milioni di dollari superiore al costo di acquisizione dichiarato da Tesla. Questa differenza non dovrebbe essere trattata come una nuova plusvalenza contabile di 551 milioni, poiché le variazioni del fair value degli asset potrebbero aver già influito sui risultati di periodi di rendicontazione precedenti.

Quasi 1 miliardo di dollari è una posizione di tesoreria consistente, ma rappresenta solo circa lo 0,07% della capitalizzazione di mercato di Tesla di 1,438 trilioni. Il vantaggio di 197 miliardi di Bitcoin su Tesla era anche circa 210 volte superiore al valore stimato delle partecipazioni di Tesla. In altre parole, la posizione Bitcoin di Tesla collega i due asset, ma è troppo piccola per spiegare i loro posti in classifica.

Tesla ha mantenuto una frazione del suo acquisto originale di Bitcoin

Tesla è entrata nel mercato nel 2021 con un acquisto di asset digitali da 1,5 miliardi di dollari. Entro la fine del 2022, la società aveva convertito circa il 75% dei suoi Bitcoin in valuta fiat, secondo le sue disclosure regolatorie. La posizione rimanente è diventata nel frattempo più preziosa con il recupero del prezzo di Bitcoin.

La cifra invariata riportata a giugno — ed elencata dal tracker a settembre — suggerisce che Tesla ha mantenuto la sua quota residua anziché tornare a un accumulo aggressivo. Solo un'altra disclosure della società può confermare se il saldo è rimasto invariato dopo il 30 giugno.

Tesla non è l'unica società legata a Elon Musk che compare nei dati aziendali su Bitcoin. BitcoinTreas attribuisce 18.712 BTC a SpaceX, collocandola sopra Tesla nel tracker.

Insieme, il tracker attribuisce 30.221 BTC a Tesla e SpaceX. Quelle partecipazioni sarebbero valse circa 2,46 miliardi di dollari al prezzo del 19 settembre, equivalenti a circa lo 0,15% della circolazione di Bitcoin. Le società detengono le monete separatamente, e il totale non rappresenta la proprietà personale di Bitcoin di Elon Musk. Mostra un'esposizione aziendale attraverso due attività collegate, non una singola tesoreria coordinata.

Il prossimo bilancio di Tesla rivelerà se la sua strategia è cambiata

La classifica immediata potrebbe invertirsi se Bitcoin scende, le azioni Tesla salgono o entrambi si muovono contemporaneamente. La domanda più rilevante è se il saldo dichiarato da Tesla rimanga a 11.509 BTC. Poiché Tesla divulga la sua posizione in asset digitali nei bilanci regolatori periodici, è il calendario di rendicontazione della società — non gli orari di mercato — a determinare il momento della prossima verifica di quel numero.

Se il numero resta invariato nel prossimo bilancio, la crescente valutazione Bitcoin di Tesla sarà derivata dal mercato anziché da un rinnovato programma di tesoreria, e la posizione apparirà sempre più come una parte conservata della sua strategia del 2021.

Una variazione del saldo trasmetterebbe un messaggio diverso. Nuovi acquisti rimetterebbero Bitcoin all'interno delle decisioni attive di allocazione del capitale di Tesla, mentre un'altra vendita mostrerebbe che la società considera ancora l'asset una fonte di liquidità.

Bitcoin sopra Tesla produce una classifica sorprendente. La prossima disclosure di Tesla dirà agli investitori qualcosa di più utile: se la casa automobilistica considera ancora le monete rimanenti una partecipazione ereditata passiva o parte della sua attuale strategia di tesoreria.

Questo articolo è fornito solo a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. I prezzi degli asset, le capitalizzazioni di mercato e le partecipazioni aziendali in Bitcoin possono cambiare rapidamente.

Fonte: Coindoo