L'ultimo calo di Bitcoin ha spinto l'asset sotto il prezzo medio d'acquisto in bitcoin di Strategy di 75.451 dollari per moneta, lasciando le posizioni di tesoreria della società con un valore di mercato inferiore all'importo pagato per acquisirle.

Nel più recente aggiornamento delle posizioni, depositato l'2 novembre, Strategy ha riportato di aver accumulato 849.327 BTC per circa 64,08 miliardi di dollari al 1° novembre, una cifra che include commissioni e spese. Al prezzo di mercato quotato, tali posizioni valgono circa 63,58 miliardi di dollari, secondo i calcoli di The Defiant. Il divario significa che le posizioni in bitcoin della società presentavano un valore di mercato inferiore di circa 500 milioni di dollari rispetto al loro costo di acquisizione.

L'evoluzione ha inoltre attirato l'attenzione sulla struttura patrimoniale di Strategy, in cui le pretese di debito e azioni privilegiate hanno priorità rispetto agli azionisti ordinari, il che significa che i possessori di note e gli azionisti privilegiati detengono priorità rispetto alle azioni ordinarie nelle pretese sugli asset della società.

Il costo di acquisizione non è un trigger di rimborso

Il prezzo medio d'acquisto divulgato da Strategy rappresenta il suo costo di acquisizione, non una scadenza di rimborso o un trigger automatico di obblighi finanziari. La dashboard del debito della società elenca 6,71 miliardi di dollari in note convertibili, mentre la dashboard aziendale riporta 13,14 miliardi di dollari in azioni privilegiate. Questi obblighi sono distinti dal costo originale delle posizioni in bitcoin.

Nell'ultimo report trimestrale, Strategy ha riportato che tutti i suoi bitcoin erano privi di vincoli al 30 settembre, il che significa che le posizioni non erano state impegnate come garanzia. Di conseguenza, un prezzo di mercato inferiore al costo medio di acquisto non costituisce, di per sé, un deficit di garanzia né crea un requisito di rimborso immediato.

La società ha inoltre divulgato una riserva di 4,79 miliardi di dollari al 1° novembre, destinata a supportare i dividendi delle azioni privilegiate e i pagamenti di interessi. Separatamente, Strategy ha riportato nel deposito del 2 novembre 132,7 milioni di dollari in contanti disponibili per finalità di tesoreria più ampie.

La prima data di put delle note convertibili cade a settembre 2027

La prima data di put programmata per i detentori delle note convertibili in circolazione di Strategy è il 15 settembre 2027. In quella data, i detentori delle note 2028 da 1,01 miliardi di dollari della società possono richiedere il rimborso in contanti, secondo il suo report trimestrale.

Le azioni Strategy, negoziate con il ticker MSTR, hanno chiuso la sessione regolare di venerdì a 128,93 dollari, in calo dello 0,29%, secondo la dashboard della società. Quel prezzo di chiusura è stato registrato prima del calo domenicale di Bitcoin e pertanto non riflette alcuna reazione del mercato azionario all'ultima quotazione di BTC. I futures sugli indici azionari statunitensi erano in programma per la riapertura alle 18:00 ET di domenica, a seguito del movimento del prezzo di Bitcoin, rendendo tale riapertura la prima occasione programmata per una reazione del mercato azionario all'ultima quotazione di BTC.

La relazione tra il valore di mercato di Bitcoin e il costo di acquisizione riportato da Strategy rimane una misura chiave del valore delle sue posizioni di tesoreria. Le riserve divugate dalla società, gli asset privi di vincoli e il calendario di rimborso del debito forniscono ulteriore contesto per valutarne la posizione finanziaria.

Fonte: The Defiant. Servizio originale di Ethan Collins; tramite Hokanews.