L’inflazione PCE di luglio è aumentata del 3,7% su base annua, sopra la previsione del 3,6%.

Bitcoin è sceso a $78,600 mentre i rendimenti dei Treasury e il dollaro salivano.

I trader attendono ora il discorso di Kevin Warsh a Jackson Hole venerdì.

Bitcoin (BTC) ha subito una nuova pressione macroeconomica il 26 agosto dopo che l’inflazione negli Stati Uniti è rimasta sopra l’obiettivo della Federal Reserve, mentre la spesa dei consumatori più debole ha aumentato le preoccupazioni sul momentum economico.

I dati hanno portato gli investitori a valutare se la Fed darà maggiore priorità al contenimento dell’inflazione o al sostegno di un’economia in rallentamento, con il discorso di Kevin Warsh a Jackson Hole ora come prossimo importante appuntamento di politica monetaria.

L’inflazione PCE sale al 3,7%, oltre le previsioni

Il Bureau of Economic Analysis (BEA) degli Stati Uniti ha riferito il 26 agosto che il reddito personale è aumentato dello 0,4% a luglio, mentre il reddito al netto delle imposte è salito dello 0,5%.

La spesa dei consumatori è cresciuta solo dello 0,2%, a un ritmo nettamente più lento rispetto al reddito.

L’indice dei prezzi PCE è aumentato del 3,7% rispetto a un anno prima, sopra la stima consensuale del 3,6% e quasi il doppio dell’obiettivo di inflazione del 2% della Fed.

Bitcoin scende sotto $78,600 mentre i rendimenti salgono

I mercati azionari hanno mostrato poca reazione immediata, ma i mercati obbligazionari e valutari si sono mossi in modo più evidente.

Il rendimento del Treasury a 10 anni è salito a circa 4,65%, e il dollaro USA si è rafforzato dopo la pubblicazione dei dati.

L’oro è sceso di circa lo 0,86% verso $4,598 l’oncia, riflettendo una minore domanda per gli asset privi di rendimento.

Bitcoin è sceso sotto $78,600 nelle ore successive alla pubblicazione, mentre il mercato crypto più ampio è rimasto sostanzialmente invariato, in rialzo dello 0,2% nelle ultime 24 ore, con una capitalizzazione totale vicina a $2.746 trillion.

I mercati attendono l’intervento di Warsh a Jackson Hole

Nonostante il dato di inflazione più elevato, le azioni si sono mosse appena, suggerendo che gli investitori stiano aspettando che il presidente della Fed Kevin Warsh parli al Jackson Hole Symposium venerdì.

L’intervento di Warsh a Jackson Hole dovrebbe offrire un’indicazione più chiara su come la Fed stia valutando inflazione, tassi di interesse e crescita economica. Sarà la sua prima partecipazione al simposio come presidente della Fed.

Se Warsh porrà l’accento sui rischi inflazionistici, i mercati potrebbero interpretarlo come un segnale che i tassi resteranno più alti più a lungo, con effetti negativi su Bitcoin e altri asset rischiosi.

Se invece si concentrerà sul rallentamento della crescita e sulla domanda dei consumatori più debole, le aspettative di tagli dei tassi potrebbero rafforzarsi, sostenendo la liquidità, l’appetito per il rischio e potenzialmente le criptovalute.

L’obiettivo di lungo periodo della Fed di un’inflazione media annua del 2%, misurata tramite l’indice PCE, si confronta ora con un dato al 3,7%.

Il rendimento del Treasury a 30 anni ha recentemente toccato circa 5,31%, spingendo il Tesoro ad aumentare gli acquisti di obbligazioni a scadenza più lunga.

Warsh si è anche allontanato dalla tradizionale forward guidance della Fed, e Reuters ha osservato che questo cambiamento ha reso la politica della Fed più difficile da interpretare per gli investitori, aggiungendo pressione al rialzo sui rendimenti a lungo termine.

Perché è importante

Bitcoin è sempre più sensibile ai cambiamenti delle aspettative sulla politica monetaria statunitense, soprattutto attraverso i rendimenti dei Treasury e le condizioni di liquidità. Se Kevin Warsh darà priorità alla lotta contro l’inflazione, tassi più alti più a lungo potrebbero pesare sui mercati crypto, mentre segnali di sostegno alla crescita potrebbero riaccendere la domanda per gli asset rischiosi.

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