Gli ETF spot Bitcoin statunitensi hanno registrato deflussi netti per 300 milioni di dollari l'11 novembre, mentre gli ETF spot Ethereum hanno perso 145 milioni di dollari, con i prelievi guidati dall'ETHA di BlackRock. I rimborsi sono arrivati mentre il sentimento degli analisti verso Bitcoin diventava sempre più ribassista, con l'asset che si avvicinava a 73.000 dollari.

I fornitori di dati SoSoValue, CryptoQuant e Glassnode hanno tutti registrato una domanda in calo per i fondi crypto spot statunitensi in mezzo alle preoccupazioni inflattive e alla pressione più ampia sui mercati. Poiché questi fondi rendono pubbliche le sottoscrizioni e i rimborsi a ogni seduta di trading, i loro dati sui flussi sono diventati, da quando gli ETF spot Bitcoin hanno debuttato negli Stati Uniti a gennaio 2024, un indicatore regolarmente citato della domanda attraverso il canale ETF.

Pesanti deflussi per gli ETF Bitcoin ed Ethereum

Secondo SoSoValue, gli ETF spot Bitcoin hanno registrato deflussi netti per 300 milioni di dollari l'11 novembre. L'MSBT di Morgan Stanley si è distinto tra i singoli prodotti, attrando 8,96 milioni di dollari e guidando tutti i fondi per afflussi giornalieri.

Gli ETF spot Ethereum hanno registrato prelievi netti per 145 milioni di dollari lo stesso giorno, con l'ETHA di BlackRock responsabile di 130 milioni del totale. Gli ETF spot Ether statunitensi hanno iniziato a negoziare a luglio 2024, estendendo la struttura ETF alla seconda criptovaluta per capitalizzazione.

I flussi sono coincisi con un brusco calo del sentimento degli analisti monitorato da CryptoQuant. L'Analyst Consensus Index della società è sceso da -1,0σ a -1,8σ in sette giorni mentre Bitcoin si avvicinava a 73.000 dollari. CryptoQuant ha attribuito il peggioramento della lettura ai prelievi dagli ETF, alle preoccupazioni inflattive e alla debolezza del Nasdaq — fattori che sono coincisi con una ridotta domanda per i fondi spot Bitcoin statunitensi.

Glassnode traccia 1,6 miliardi di dollari di rimborsi dagli ETF

Glassnode ha riferito che gli ETF spot Bitcoin statunitensi hanno registrato 1,6 miliardi di dollari di deflussi netti in 20 sedute di trading. I prelievi cumulati hanno superato la soglia di 1,5 miliardi di dollari fissata dalla società per definire un periodo di deflussi il 9 novembre.

Nonostante il superamento di tale soglia, Glassnode ha descritto il periodo attuale come relativamente contenuto rispetto ai precedenti cicli di deflussi. La società ha anche notato che, negli episodi precedenti, gli afflussi sono ripresi solo dopo che Bitcoin aveva toccato il proprio minimo. Questa chiave di lettura offre agli osservatori un punto di riferimento per confrontare gli episodi di rimborsi, con le tabelle giornaliere dei flussi di SoSoValue e l'indice di consenso di CryptoQuant a fare da indicatori di riferimento mentre il periodo attuale si sviluppa.

I flussi degli ETF Bitcoin mostrano una domanda in evoluzione dal 2024

I dati storici sui flussi che coprono il periodo da gennaio 2024 a novembre 2026 — sostanzialmente l'intera storia operativa dei prodotti negli Stati Uniti — mostrano il cambiamento del modello di domanda. All'inizio del 2024 sono arrivati afflussi superiori a 500 milioni di dollari, incluso uno vicino a 1 miliardo, insieme a una ripresa di Bitcoin. Tra ottobre e novembre 2024, gli afflussi hanno raggiunto circa 1,35 miliardi di dollari.

I flussi sono diventati volatili all'inizio del 2025, un periodo che ha incluso un deflusso vicino a 1 miliardo di dollari. Gli afflussi sono tornati tra giugno e settembre 2025, con diversi picchi superiori a 1 miliardo, prima che la pressione venditrice aumentasse verso novembre.

Nel 2026, gli afflussi hanno raggiunto periodicamente 500-800 milioni di dollari, e settembre ha registrato un altro picco vicino a 1 miliardo. Tuttavia, i prelievi hanno superato ripetutamente i 500 milioni di dollari, e l'attività più recente dei grafici mostra deflussi ripresi.