Gli ETF spot Bitcoin USA hanno registrato 301,2 milioni di dollari di ingressi netti nella settimana di trading conclusasi il 24 ottobre, secondo dati provvisori, chiudendo un ciclo di due settimane di deflussi che aveva drenato circa 910 milioni di dollari dai prodotti.

Il margine è stato contenuto. Un'impennata da lunedì a mercoledì ha fornito quasi tutti i flussi positivi della settimana, e ingenti rimborsi giovedì e venerdì ne hanno restituito una quota significativa, lasciando la categoria appena positiva nel bilancio settimanale. I dati settimanali sui flussi netti rappresentano uno degli indicatori più seguiti sulla domanda di Bitcoin degli allocatori statunitensi, trattandosi della principale struttura di fondo regolamentata negli USA per questo asset.

Il quadro giornaliero divide la settimana in due. Gli ingressi riflettono la creazione di nuove quote di fondo, mentre i deflussi riflettono i rimborsi. Lunedì hanno portato 526,7 milioni di dollari in ingressi, martedì ne ha aggiunti 23,2 milioni e mercoledì altri 524,8 milioni — circa 1,07 miliardi di dollari di capitale fresco in tre sedute. Poi la direzione è cambiata. Giovedì 635,6 milioni di dollari hanno lasciato i fondi, il maggiore deflusso giornaliero della settimana, e venerdì sono seguiti altri 137,9 milioni in rimborsi, secondo il tracker ETF di Decrypt, segnando il secondo giorno consecutivo di uscite. I deflussi di fine settimana hanno totalizzato 773,5 milioni di dollari; al netto del raccolto iniziale, il dato settimanale provvisorio si ferma a 301,2 milioni.

Il prezzo di Bitcoin ha appena reagito alle oscillazioni. L'asset si è mosso di circa l'1 scambiandosi intorno a 80.490 dollari, mantenendosi in un intervallo di circa 80.000-84.000 dollari nonostante più di 1 miliardo di dollari sia entrato e uscito dai fondi nelle cinque sedute. Sul mercato predittivo Myriad — dove i prezzi dei contratti funzionano come probabilità implicite — i trader hanno alzato al 43% le probabilità implicite di un calo di Bitcoin a 77.500 dollari entro questo mese.

IBIT di BlackRock porta in spalla la settimana

L'iShares Bitcoin Trust di BlackRock (IBIT) è stato il maggior contributore della settimana con ampio margine, attrarando 565,7 milioni di dollari da inizio settimana. Tale cifra è superiore al flusso netto complessivo di tutti i fondi, a significare che il resto del panorama è stato collettivamente in negativo.

IBIT non è stato immune alle vendite di fine settimana. Ha registrato da solo 110,3 milioni di dollari di deflussi venerdì, il massimo di rimborsi per singolo fondo nella giornata. Anche FBTC di Fidelity ha visto un'uscita di 31,8 milioni di dollari venerdì, uno schema che suggerisce come l'exit di fine settimana non si sia limitato a un singolo emittente.

I fondi Ether sono andati nella direzione opposta

Gli ETF spot Ether non hanno condiviso la ripresa. I prodotti hanno registrato deflussi netti di circa 221 milioni di dollari nella stessa settimana, muovendosi in direzione opposta rispetto alle controparti Bitcoin e evidenziando la divergenza nella domanda degli investitori tra i due maggiori asset crypto.

Dove si trova il comparto ETF

Il patrimonio totale gestito dagli ETF spot Bitcoin USA è oggi stimato tra 104,7 e 109 miliardi di dollari, e i flussi netti cumulati hanno superato i 57 miliardi di dollari dal lancio dei prodotti nel gennaio 2024.

I flussi della settimana evidenziano inoltre due caratteristiche strutturali del mercato. Con IBIT che da solo supera l'intero flusso netto della categoria, la domanda complessiva per gli ETF spot Bitcoin pende fortemente da un unico prodotto. La divergenza con i fondi Ether — 221 milioni di deflussi in una settimana in cui i prodotti Bitcoin sono tornati positivi — suggerisce che gli investitori possano essere in fase di consolidamento verso Bitcoin piuttosto che ampliare l'esposizione crypto generalizzata. Nel complesso, i dati indicano un'allocazione crypto selettiva piuttosto che diffusa durante la settimana.

Anche i prezzi del mercato predittivo puntano nella stessa direzione prudente. Una probabilità implicita del 43% che Bitcoin tocchi 77.500 dollari entro questo mese, come prezzata dai trader di Myriad, indica che una fetta significativa del mercato si sta preparando a ulteriori ribassi. Con Bitcoin vicino a 80.490 dollari, quel livello si trova solo a pochi percento sotto il prezzo attuale. Nelle prossime sedute, gli indicatori da seguire saranno la capacità della categoria di concludere settimane consecutive in positivo, la persistenza della divergenza di deflussi con i prodotti Ether, e eventuale test del livello di 77.500 dollari che i trader di Myriad prezzano attualmente al 43%.