Gli ETF spot statunitensi su Bitcoin hanno registrato deflussi netti per 282,6 milioni di dollari il 10 settembre, segnando la terza seduta consecutiva di prelievi. Nella stessa finestra di tre giorni, gli ETF XRP hanno attratto nuovo capitale per il terzo giorno consecutivo, nonostante il token XRP sia sceso di circa il 2,8% a scambiarsi vicino a 1,36 dollari, secondo i dati di TradingView.

La divergenza tra i due prodotti è evidente: gli investitori degli ETF Bitcoin si stanno ritirando, mentre gli acquirenti dei fondi XRP continuano ad aumentare l'esposizione a un prezzo del token in calo. Questo schema solleva la questione se la serie più stabile di afflussi di XRP rifletta una base di detentori genuinamente diversa, o semplicemente una versione più silenziosa della stessa volatilità che ha scosso i flussi degli ETF Bitcoin questo mese. Serie pluri giornaliere come queste sono tra gli schemi che gli analisti seguono per valutare se la domanda per un fondo sia persistente piuttosto che episodica.

Perché i flussi dei fondi e i prezzi dei token non sempre si muovono insieme

I flussi degli ETF crypto misurano le creazioni e i rimborsi all'interno del veicolo del fondo stesso — denaro in entrata o in uscita dal prodotto — e non uno scambio diretto tra attività. Le quote sono create o rimborsate nel mercato primario contro il fondo stesso, un processo separato dalle negoziazioni sul mercato secondario negli exchange. Un fondo può registrare afflussi netti in un giorno in cui il token sottostante scende, perché gli acquirenti aggiungono quote più rapidamente di quanto i venditori incassino le uscite,ipendentemente da dove stia andando il prezzo.

Questa dinamica si è verificata il 10 settembre, quando gli afflussi sono continuati nonostante XRP scendesse di circa il 2,8%. La domanda per i fondi e l'andamento dei prezzi spot sono segnali correlati ma separati, e trattarne uno come sostituto dell'altro è un errore comune — e costoso — per i trader che osservano gli afflussi degli ETF XRP come indicazioni direzionali.

Cosa mostrano i dati ETF riportati

I dati compilati da SoSoValue mostrano che nell'arco delle tre sedute fino al 10 settembre, i fondi Bitcoin hanno restituito complessivamente 449,4 milioni di dollari. Le attività nette totali degli ETF Bitcoin sono scese a 97,49 miliardi di dollari, dagli 101,3 miliardi del 4 settembre, anche se gli afflussi netti cumulativi dal lancio restano a 55,17 miliardi. Le due cifre misurano cose diverse: le attività nette riflettono l'attuale valore di mercato di ciò che i fondi detengono, mentre gli afflussi netti cumulativi conteggiano il totale del nuovo capitale aggiunto dal lancio.

Lo schema recente appare irregolare più che uniformemente negativo. Gli stessi fondi Bitcoin hanno assorbito 730,9 milioni di dollari il 3 settembre, la raccolta giornaliera più forte dal 14 gennaio 2026, prima di invertire bruscamente nel deflusso del 10 settembre.

Il percorso di XRP su una finestra più lunga di 20 sedute racconta una storia diversa. I fondi hanno registrato un solo giorno di deflussi in quel periodo — un'uscita di 7,2 milioni di dollari il 2 settembre — raccogliendo complessivamente 190,5 milioni di dollari. Bitcoin ha registrato sette giorni negativi nello stesso periodo, Ethereum ne ha avuti tre e Solana quattro, rendendo XRP il chiaro outlier in termini di costanza tra i flussi ETF crypto più grandi monitorati da SoSoValue.

Gli afflussi cumulativi degli ETF XRP hanno raggiunto 1,70 miliardi di dollari dal lancio, con attività nette complessive di 1,45 miliardi.

La pressione del 10 settembre non si è limitata a Bitcoin. I prodotti su Ethereum hanno perso 29,8 milioni di dollari e i fondi su Solana 482.547 dollari, secondo lo stesso rapporto. I prodotti più piccoli si sono mossi nella direzione opposta: gli ETF Chainlink hanno aggiunto 4,3 milioni, e i fondi Polkadot hanno raccolto 663.057 dollari — il loro primo afflusso giornaliero dall'8 giugno. Questa divisione nello stesso giorno — prelievi tra i fondi Bitcoin, Ethereum e Solana insieme ad afflussi nei prodotti Chainlink e Polkadot — sottolinea quanto questi flussi siano specifici per attività piuttosto che un segnale unico per tutto il mondo crypto. I prossimi rapporti giornalieri sui flussi mostreranno se la serie di XRP si estenderà ulteriormente e se il ciclo di deflussi di Bitcoin continuerà.