Gli ETF crypto hanno subito una rinnovata pressione il 28 luglio, con i fondi su Bitcoin che hanno registrato 49,75 milioni di dollari in uscite nette, prolungando la serie negativa a quattro sedute trading consecutive, secondo i dati di SoSoValue. I riscatti sono rimasti modesti rispetto ai 240,08 milioni di dollari prelevati il 24 luglio, con il valore giornaliero scambiato che si è mantenuto vicino a 1,40 miliardi di dollari.

L'IBIT di BlackRock ha rappresentato l'unica uscita lorda della seduta, perdendo 54,83 milioni di dollari, equivalenti a circa 860 BTC. Nessun altro fondo ha registrato uscite nella giornata. Le afflussi netti cumulativi dell'intera categoria si attestavano a 51,32 miliardi di dollari, mentre le attività nette totali hanno raggiunto 77,23 miliardi di dollari.

Gli ETF su Bitcoin rappresentano il segmento più grande degli ETF spot crypto statunitensi, una categoria lanciata a gennaio 2024 e cresciuta rapidamente fino a diventare uno dei debutti ETF di maggior successo mai registrati. I loro pattern di flusso continuano a plasmare il sentiment nell'intero mercato dei fondi su asset digitali, e le serie prolungate di uscite sono monitorate da vicino come indicatore dell'appetito di rischio di investitori istituzionali e al dettaglio.

La serie di uscite di quattro giorni totalizza 526,65 milioni di dollari

L'attuale serie di uscite è iniziata il 23 luglio, quando 225,18 milioni di dollari hanno lasciato i fondi su Bitcoin. Altri 240,08 milioni di dollari hanno fatto seguito il 24 luglio, poi 11,64 milioni di dollari il 27 luglio e 49,75 milioni di dollari il 28 luglio. Nelle quattro sedute, un totale combinato di 526,65 milioni di dollari è uscito.

I due riscatti più consistenti si sono verificati all'inizio della serie, mentre le ultime due sedute sono state significativamente più lievi. Ciò contrasta nettamente con il periodo tra il 14 e il 22 luglio, quando gli stessi fondi hanno registrato sette sedute positive consecutive per un totale di 999,38 milioni di dollari in afflussi combinati. Solo il 20 e il 21 luglio hanno rispettivamente attirato 226,92 milioni di dollari e 203,14 milioni di dollari.

IBIT rimane l'ancora della categoria nonostante l'ultimo riscatto

Il 28 luglio, l'IBIT è stato l'unico fondo a registrare uscite. Il Grayscale Bitcoin Mini Trust ha assorbito 5,08 milioni di dollari, o circa 80 BTC, e ha ormai accumulato 2,65 miliardi di dollari in afflussi dal suo lancio. Il Mini Trust, introdotto insieme agli altri ETF spot su Bitcoin a gennaio 2024 con commissioni significativamente inferiori rispetto al prodotto GBTC legacy di Grayscale, ha progressivamente attirato asset da investitori sensibili ai costi in rotazione dal veicolo a costo più elevato.

Tutti gli altri fondi principali hanno riportato flussi netti pari a zero, inclusi FBTC di Fidelity, GBTC di Grayscale, BITB di Bitwise e ARKB di Ark e 21Shares. Anche i fondi più piccoli di VanEck, Morgan Stanley, Valkyrie, Franklin, Invesco e WisdomTree non hanno registrato attività netta.

L'IBIT continua a fare da ancora alla categoria. I suoi 60,33 miliardi di dollari in afflussi netti cumulativi superano il totale di 51,32 miliardi di dollari dell'intero mercato degli ETF su Bitcoin. Tale divario deriva dai 27,42 miliardi di dollari usciti dal GBTC dalla sua conversione da trust a termine chiuso.

I flussi settimanali passano in negativo mentre le attività nette calano

Anche il quadro dei flussi settimanali è passato in negativo. La settimana terminata il 28 luglio ha registrato 61,40 milioni di dollari in uscite nette, dopo due settimane positive consecutive da 33,79 milioni di dollari e 75,67 milioni di dollari. La settimana terminata il 10 luglio aveva attirato 197,40 milioni di dollari in afflussi, sebbene il mese avesse avuto inizio dopo un'uscita settimanale di 526,64 milioni di dollari registrata il 2 luglio.

Le attività nette totali sono scese a 77,23 miliardi di dollari il 28 luglio, in calo rispetto ai 78,71 miliardi del giorno precedente e al di sotto del picco dell'21 luglio di 80,94 miliardi di dollari. Il declino riflette sia i riscatti che il rallentamento del prezzo di Bitcoin, poiché il valore degli asset segue il mercato spot. Gli afflussi netti cumulativi di 51,32 miliardi di dollari rimangono entro circa 530 milioni di dollari rispetto al massimo del 22 luglio di 51,85 miliardi di dollari.

Indicatori chiave per le restanti sedute di luglio

Gli operatori di mercato stanno monitorando se i riscatti dall'IBIT si estendano ad altri grandi emittenti come Fidelity e Bitwise. Uscite più ampie su più fondi suggerirebbero una riduzione più diffusa dell'esposizione a Bitcoin piuttosto che riscatti isolati in un singolo prodotto. In particolare, l'attuale serie si è concentrata quasi interamente sull'IBIT, con la maggior parte degli altri fondi piatta — un pattern che, finora, indica un riposizionamento selettivo piuttosto che un'uscita dall'intera categoria.

Gli ETF su Bitcoin hanno dimostrato resilienza dopo episodi simili. In seguito a un'uscita di 424,66 milioni di dollari il 13 luglio, i fondi hanno attirato circa 999 milioni di dollari nelle sette sedute successive — il periodo di afflussi consecutivi più forte del mese.

Gli ETF crypto sono entrati nel 29 luglio con 51,32 miliardi di dollari in afflussi netti cumulativi e 77,23 miliardi di dollari in attività nette. La base di capitale di lungo periodo rimane intatta, sebbene la serie di uscite di quattro giorni persista.