Gli exchange-traded fund spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno esteso questa settimana la loro serie di afflussi, aggiungendo $203.1 milioni in sei giornate di negoziazione consecutive: la sequenza più lunga di questo tipo da aprile. Anche le azioni collegate alle crypto hanno guadagnato terreno, mentre gli investitori hanno reagito al miglioramento delle prospettive regolamentari negli Stati Uniti e ai segnali che il trade speculativo trainato dall’AI potrebbe raffreddarsi.

Al di là del momentum specifico delle crypto, sembra essere in corso un cambiamento più ampio nella narrativa di mercato. Dopo aver alimentato ripetuti rally per quasi due anni, l’entusiasmo per i titoli legati all’AI sta diventando sempre più selettivo. Gli analisti indicano un arretramento del sentiment sui semiconduttori — riflesso nel Philadelphia Semiconductor Index (SOX) — mentre gli investitori iniziano a distinguere tra società con utili solidi e società ancora valutate in larga misura su promesse di crescita.

Gli afflussi negli ETF spot su Bitcoin riattivano un segnale istituzionale chiave

Secondo una precedente copertura di Cointelegraph, gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno esteso la loro serie di afflussi a sei giornate di negoziazione consecutive. La sessione più recente ha portato $203.1 milioni di nuovo capitale, spingendo il totale su sei giorni a circa $930 milioni. La rinnovata domanda ha coinciso con un breve passaggio di Bitcoin sopra $67,000 e con un miglioramento del sentiment generale di mercato.

Questi fondi sono stati lanciati a gennaio 2024 dopo che la SEC ha concesso l’approvazione in seguito a oltre un decennio di richieste e respingimenti, aprendo un canale regolamentato attraverso cui gli allocatori istituzionali possono ottenere esposizione a Bitcoin senza custodia diretta. L’importanza dell’attuale serie di afflussi risiede in ciò che potrebbe segnalare sul possibile ritorno di tali allocatori dopo un periodo dominato da deflussi netti.

Separatamente, il Crypto Fear & Greed Index avrebbe recuperato da "extreme fear" a "fear", indicando un comportamento risk-off meno diffuso tra i partecipanti retail e quelli guidati dal sentiment. Sebbene la serie di afflussi non costituisca una piena inversione della precedente debolezza, rappresenta la più lunga sequenza positiva dei fondi da aprile: un riferimento chiave per i trader che monitorano se la domanda istituzionale si stia stabilizzando.

I dati della fonte indicano che, dal lancio a gennaio 2024, gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno accumulato $51.8 miliardi di afflussi netti cumulativi e detengono $80.9 miliardi di asset netti. Tuttavia, presentano ancora un deficit di flussi netti da inizio anno pari a $4.84 miliardi, sottolineando che la ripresa resta disomogenea e potrebbe attenuarsi se gli afflussi si interrompessero.

Gli analisti citati nell’articolo hanno evidenziato un livello tecnico critico: Bitcoin deve probabilmente sostenere gli scambi sopra l’area compresa tra $65,000 e $65,500 per rafforzare l’ipotesi di un movimento rialzista duraturo, anziché di un altro rimbalzo di breve durata.

Le crypto salgono insieme all’ottimismo regolamentare e a una domanda più selettiva sull’AI

Il rally più ampio degli asset digitali ha seguito due temi: i progressi verso una regolamentazione crypto più chiara negli Stati Uniti e le indicazioni che il trade sull’AI potrebbe perdere slancio. La copertura di Cointelegraph ha collegato il movimento all’ottimismo sulla legislazione crypto statunitense, citando le dichiarazioni del Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent secondo cui i legislatori sarebbero alla "1-yard line" sul CLARITY Act, un disegno di legge pensato per istituire un quadro regolamentare per gli asset digitali.

Un quadro di questo tipo affronterebbe una lacuna che ha posto le società crypto con sede negli Stati Uniti in una posizione di svantaggio strutturale rispetto a giurisdizioni concorrenti. L’Unione europea, ad esempio, ha iniziato nel 2024 l’introduzione graduale della sua normativa complessiva Markets in Crypto-Assets (MiCA), offrendo alle società della regione un insieme definito di regole per operare negli Stati membri.

Sul fronte azionario, l’articolo ha segnalato rialzi a doppia cifra tra i titoli collegati alle crypto, inclusi Coinbase, American Bitcoin e Cipher Digital. Questa partecipazione azionaria è rilevante perché riflette la rapidità con cui gli investitori sono disposti a estendere il rischio oltre la pura esposizione crypto, suggerendo che vedano un percorso credibile per una partecipazione continuativa al settore anziché considerarlo un evento di momentum isolato.

Nel frattempo, la fonte sostiene che la narrativa sull’AI stia diventando più selettiva. Stephane Ouellette, CEO di FRNT Financial, ha attribuito parte della potenziale opportunità al rallentamento dell’entusiasmo per i titoli AI e alla crescente fiducia sulle aspettative relative ai tassi d’interesse. Queste condizioni possono essere significative per le crypto, che spesso competono per lo stesso bacino di capitale speculativo e di rischio, in particolare quando i mercati premiano temi di "crescita a qualsiasi prezzo".

Il calo dell’indice SOX illustra questa dinamica. L’articolo osserva che il SOX è scivolato in un mercato ribassista tecnico, con un calo superiore al 20% rispetto a un massimo recente, pur restando sopra i livelli di un anno fa. L’implicazione è che, quando il sentiment sulle infrastrutture AI si indebolisce, il capitale può cercare narrative alternative, incluse le crypto, dove aspettative e valutazioni potrebbero essere meno tese o più vicine a segnali di miglioramento della domanda fondamentale.

I miner puntano sulle infrastrutture AI mentre il deal flow ridisegna il settore

Sebbene la performance di Bitcoin sul mercato spot sia generalmente considerata il principale driver delle azioni dei miner, la fonte sottolinea che gli annunci di accordi stanno diventando centrali per l’attenzione degli investitori in questo ciclo. Secondo quanto riportato, i titoli del mining di Bitcoin sono saliti dopo che Hut 8 e IREN hanno comunicato grandi accordi di infrastruttura AI.

Questi accordi si basano su un precedente emerso all’inizio del ciclo, quando Core Scientific ha sottoscritto un accordo pluriennale di hosting con il provider di cloud AI CoreWeave, dimostrando che le infrastrutture energetiche e le impronte data-center esistenti dei miner potevano essere reindirizzate verso carichi di lavoro di high-performance computing.

La copertura di Cointelegraph ha citato diversi titoli in movimento: Hut 8, IREN, Cipher Digital, CleanSpark e MARA Holdings sono tutti saliti dopo che Hut 8 ha annunciato un leasing di 15 anni da $9.8 miliardi per il suo campus di data center AI. Separatamente, IREN ha comunicato contratti di servizi cloud da $2.8 miliardi con sviluppatori AI.

Questi annunci rafforzano un cambiamento più ampio: i miner si stanno posizionando sempre più non solo come attività di produzione di Bitcoin, ma come operatori di calcolo e data center allineati alla domanda di workload AI. La fonte osserva inoltre che IREN prevede oltre $4 miliardi di ricavi cloud AI ricorrenti annui entro la fine del 2026, illustrando come il settore stia cercando di tradurre gli investimenti infrastrutturali in aspettative di flussi di cassa di più lungo periodo.

Tuttavia, la svolta introduce nuove preoccupazioni. Blocksbridge Consulting stima che il settore possa richiedere circa $50 miliardi di capitale aggiuntivo per realizzare le proprie ambizioni nell’AI. L’articolo menziona inoltre un maggiore scrutinio sulle vendite di azioni da parte di insider, un fattore che può incidere sulla fiducia degli investitori quando le società stanno contemporaneamente aumentando l’esposizione di bilancio e chiedendo al mercato di valutare futuri flussi di ricavi collegati all’AI.

La prossima fase di Robinhood: tokenizzazione e mercati predittivi, secondo Bernstein

Oltre a Bitcoin spot e alle azioni, la fonte evidenzia una prospettiva istituzionale distinta su come possano evolvere i modelli di business legati alle crypto. Secondo quanto riportato, Bernstein ha alzato il target price sulle azioni Robinhood da $130 a $160 mantenendo un rating Outperform, sostenendo che la crescita di più lungo termine del broker potrebbe essere guidata da asset tokenizzati e mercati predittivi più che dal solo trading crypto tradizionale.

Secondo l’articolo, Bernstein prevede che i mercati predittivi diventino la linea di business a più rapida crescita di Robinhood, con una proiezione di $1.7 miliardi di ricavi entro il 2028. La società ha inoltre identificato le azioni tokenizzate come una grande opportunità, citando l’infrastruttura layer-2 basata su Arbitrum di Robinhood come componente abilitante per portare on-chain gli asset del mondo reale.

La prospettiva rialzista è in linea con una più ampia spinta di Wall Street verso infrastrutture di tokenizzazione. La fonte segnala l’espansione degli sforzi su titoli basati su blockchain da parte di società come Broadridge, Alpaca, Securitize e Cantor Fitzgerald. Il lancio nel 2024 da parte di BlackRock di BUIDL, un fondo tokenizzato su Ethereum realizzato con Securitize, illustra ulteriormente come i maggiori asset manager stiano testando la distribuzione on-chain per prodotti istituzionali. Sebbene queste iniziative siano distinte dall’adozione del mercato spot, rappresentano un ulteriore percorso attraverso cui i casi d’uso della finanza digitale regolamentata potrebbero espandersi, potenzialmente ampliando la domanda di servizi adiacenti alle crypto anche in presenza di oscillazioni dell’entusiasmo del trading retail.

Nelle prossime settimane, gli investitori osserveranno probabilmente se la serie di afflussi negli ETF si estenderà oltre sei giorni e se Bitcoin riuscirà a mantenere con continuità l’area $65,000–$65,500. I trader potrebbero inoltre monitorare se proseguirà la rotazione lontano dalle espressioni più affollate dell’AI, poiché un allentamento duraturo del sentiment sulle azioni AI potrebbe ridurre la presa speculativa che in precedenza aveva escluso altri asset rischiosi.