Gli ETF Bitcoin quotati negli Stati Uniti hanno attratto afflussi netti da 986,9 milioni di dollari nella settimana conclusa il 4 settembre, un aumento del 6,7% rispetto alla settimana precedente, secondo i dati CoinGlass.

Negli stessi cinque giorni di negoziazione, gli afflussi nei prodotti ETF su Ethereum, Solana, XRP e Hyperliquid sono diminuiti tra il 73% e il 96%. La divergenza inverte il trend della settimana precedente, quando i fondi altcoin avevano registrato aumenti percentuali a tre cifre.

US spot $BTC ETFs just printed their biggest inflow day since January. On September 3, the funds pulled in roughly $731 million. BlackRock's IBIT accounted for $454 million of that. And then the buying kept coming. $3.8 billion flowed into spot Bitcoin ETFs over the last… pic.twitter.com/aGSb7bpUeW — The Wolf Of All Streets (@scottmelker) September 6, 2026

La tensione nel mercato attuale è chiara: la domanda di ETF Bitcoin sta nuovamente crescendo proprio mentre la partecipazione complessiva al mercato si sta raffreddando, e nessuno dei due trend è ancora stato messo alla prova dai dati macroeconomici ancora in calendario. Il pattern sottolinea il ruolo di primo piano che questi fondi hanno svolto da quando i regolatori statunitensi hanno approvato gli ETF spot su Bitcoin nel gennaio 2024, aprendo l'esposizione alle criptovalute a conti di intermediazione e canali di gestione patrimoniale che in precedenza ne erano privi.

Lo stesso Bitcoin ha guadagnato il 2,58% nei cinque giorni, aprendo venerdì al livello più alto dal 12 maggio. Se la combinazione di forza dei prezzi e forza degli afflussi sopravvivrà al dato sull'inflazione della prossima settimana rimane una questione aperta.

Da un boom delle altcoin a un rimbalzo del BTC

La settimana precedente ha raccontato la storia opposta. Per la settimana conclusa il 28 agosto, gli ETF Bitcoin hanno raccolto 924,5 milioni di dollari, circa la metà dei 1,92 miliardi raccolti la settimana ancora precedente, secondo SoSoValue.

Gli ETF altcoin, nel frattempo, vivevano il loro momento: i prodotti Solana sono saltati del 443% a 153,9 milioni di dollari, i fondi XRP sono saliti del 178% a 110,5 milioni di dollari e i fondi Hyperliquid hanno raggiunto 56,9 milioni di dollari.

Quel momentum si è evaporato in cinque giorni di negoziazione. Gli ETF Solana hanno raccolto appena 6,2 milioni di dollari, i fondi XRP 19 milioni e i fondi Hyperliquid 12,3 milioni. Questo strappo è un promemoria del fatto che i complessi di ETF altcoin sono ancora giovani e di scala ridotta rispetto a quelli Bitcoin, quindi le oscillazioni percentuali settimanali dei loro flussi tendono a essere molto più volatili.

È cruciale notare che, secondo i dati di SoSoValue, nessuno dei cinque gruppi di prodotti è scivolato in territorio negativo. Questa distinzione conta: si tratta di una storia di acquisti più lenti, non di investitori che ritirano capitale dagli ETF altcoin.

Il contesto macroeconomico taglia in entrambe le direzioni

L'attività di negoziazione è complessivamente diminuita nonostante gli crescenti afflussi negli ETF Bitcoin. Il turnover dei fondi Bitcoin è sceso a 14,5 miliardi di dollari da quasi 19 miliardi, mentre il turnover degli ETF Ethereum è sceso a 4,1 miliardi, indicando che la convinzione si sta consolidando in meno scambi.

Durante la settimana sono emersi segnali macroeconomici contrastanti. Bitcoin ha raggiunto il prezzo più alto dal 12 maggio dopo commenti accomodanti del governatore della Federal Reserve Christopher Waller. Tuttavia, un forte report sull'occupazione di agosto con 162.000 nuove assunzioni, ben sopra le 53.000 previste, ha spinto i trader ad aumentare le scommesse su un possibile rialzo dei tassi della Fed, contraddicendo il tono accomodante precedente. Questa corrente incrociata è rilevante per i mercati cripto perché le aspettative sui tassi influenzano l'ambiente di liquidità che storicamente ha plasmato la domanda di asset rischiosi come Bitcoin.

Farside Investors ha riportato che gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno attratto 986,7 milioni di dollari di afflussi, con l'IBIT di BlackRock in testa. I totali coerenti provenienti da tracker differenti conferiscono credibilità alle cifre principali, sebbene alcuni dati a livello di singolo fondo rimangano non confermati.

Bitcoin avanti, altcoin invariate: il divario tra flussi e prezzi

I prezzi spot sono rimasti compressi su tutti e cinque gli asset nonostante la divergenza nei flussi, cosa notevole di per sé. BTC ha guadagnato il 2,58% nei cinque giorni fino al 4 settembre. Ethereum è salito dell'1%, XRP ha aggiunto il 3% e Hyperliquid ha guadagnato il 5,7%. Solana ha chiuso in coda al gruppo con un movimento dello 0,2%, e le sue attività nei fondi sono scese a 1,41 miliardi di dollari da 1,43 miliardi nello stesso periodo.

L'asimmetria balza all'occhio: Hyperliquid ha registrato il miglior gain price a cinque giorni del gruppo, +5,7%, eppure i suoi afflussi ETF sono scesi a 12,3 milioni di dollari dai 56,9 milioni della settimana precedente.

Le performance dei prezzi e il momentum dei flussi nei fondi si sono quasi completamente disaccoppiati in tutte le categorie altcoin, suggerendo che i trader stanno realizzando profitti o semplicemente mettendo in pausa nuove allocazioni, anziché eseguendo una rotuzione coordinata fuori da questi asset.

Gli ETF altcoin mostrano decelerazione, non ritirata

Tutti e quattro i gruppi di prodotti altcoin hanno registrato una netta inversione rispetto ai guadagni della settimana precedente. Il balzo del 443% di Solana si è ridotto a 6,2 milioni di dollari di nuovi afflussi, il salto del 178% di XRP è sceso a 19 milioni e la crescita di Hyperliquid si è contratta a 12,3 milioni di dollari da 56,9 milioni.

Nonostante ciò, i dati di SoSoValue indicano che tutti i gruppi monitorati, incluso Bitcoin, sono rimasti netti positivi per la settimana. Il rallentamento coincide con un declino più ampio dell'attività di negoziazione piuttosto che con un'esclusione di massa dalle altcoin, distinguendolo da un evento di liquidazione.

Per contesto, una recente serie di aumenti giornalieri negli ETF Bitcoin ed Ethereum mostra quanto rapidamente possano cambiare i trend degli afflussi. Inoltre, il momentum più lento di Ethereum è legato a nuovi prodotti di investimento, come l'ETP di staking di 21Shares, che offrono un'esposizione alternativa a ETH. Con il prossimo dato sull'inflazione all'orizzonte, i dati settimanali sui flussi di tracker come CoinGlass, SoSoValue e Farside offriranno il segnale più chiaro su whether il vantaggio degli afflussi di Bitcoin reggerà o se il rimbalzo delle altcoin riprenderà.