Al 12 ottobre 2026 Bitcoin veniva scambiato circa un terzo al di sotto del proprio massimo storico. Bitcoin.com indicava il prezzo a 83.700 dollari, pari al 32,74% al di sotto del picco registrato il 6 ottobre 2025. Questo articolo confronta l'attuale drawdown con i precedenti cicli di mercato di Bitcoin utilizzando i dati di Bitcoin.com, Bitbo, Glassnode, CoinShares e Chainthink.

Il drawdown misura la percentuale di calo dal prezzo più alto raggiunto da un asset a un prezzo successivo. Descrive il percorso dell'asset a partire dal proprio picco, indipendentemente dal punto in cui un singolo acquirente è entrato sul mercato. La metrica consente di confrontare i ribassi dei prezzi tra periodi in cui Bitcoin veniva scambiato a valori assoluti molto diversi. Le cifre citate dai diversi fornitori variano leggermente perché ciascuno utilizza il proprio feed di prezzi e la propria tempistica di aggiornamento.

La posizione attuale di Bitcoin

Tre fornitori mostrano un quadro ampiamente simile. Il 12 ottobre 2026 Bitcoin.com riportava un prezzo di 83.700 dollari e un drawdown del 32,74%. Glassnode riportava un drawdown del 33,693%, mentre Bitbo mostrava un calo del 34,4% a un prezzo di 82.726 dollari.

La differenza tra la lettura più alta e la più bassa era di 1,66 punti percentuali. Piccole variazioni nei feed di prezzi e negli orari di aggiornamento spiegano gran parte dello scarto. Bitbo dichiara che i suoi dati vengono aggiornati ogni quattro ore, quindi la sua lettura può temporaneamente restare indietro rispetto ai dati di altri fornitori.

I fornitori utilizzano anche prezzi di massimo storico leggermente diversi. Bitcoin.com registra un picco di 124.448 dollari, mentre Bitbo registra 126.102 dollari. Entrambi indicano il 6 ottobre 2025 come data del massimo. La differenza di 1.654 dollari rappresenta circa l'1,3% della cifra inferiore. Poiché il drawdown è calcolato dal picco, un massimo registrato più alto produce una percentuale di calo maggiore.

Bitcoin.com e Bitbo contavano entrambi 371 giorni dal picco del 6 ottobre 2025. Bitbo indica il drawdown medio storico al 42,8%, collocando l'attuale lettura di circa il 33-34% al di sotto di tale media.

Bitbo identifica il drawdown più profondo del proprio registro storico in 91,4%, raggiunto il 20 ottobre 2011. Bitcoin.com registra il calo del 2011 al 93,58%. Bitcoin.com ha osservato che i prezzi nelle prime borse variavano notevolmente, il che può spiegare la differenza tra le due stime.

Glassnode definisce il drawdown come la percentuale di calo del prezzo di un asset rispetto al precedente massimo storico. Questa definizione si applica alle cifre discusse qui. Il drawdown è unistantanea in movimento: cambia con ogni movimento di prezzo e torna a zero solo quando l'asset raggiunge un nuovo massimo. Se Bitcoin superasse il precedente record, la misurazione ripartirebbe dal nuovo picco.

Affinché i confronti restino coerenti, la lettura attuale di un fornitore andrebbe confrontata con i dati storici dello stesso fornitore. Unire una lettura attuale di una fonte con un massimo storico di un'altra può introdurre differenze sia nel feed di prezzi sia nel picco di riferimento.

Il picco di ottobre 2025 e il minimo di luglio 2026

Il ciclo attuale è iniziato con il picco del 6 ottobre 2025. Bitcoin.com registra il prezzo a 124.448 dollari in quella data, mentre Bitbo registra 126.102 dollari.

Bitcoin è poi sceso per 268 giorni prima di raggiungere il minimo identificato da Bitcoin.com il 1° luglio 2026 a 58.589 dollari. Sulla base dei dati di Bitcoin.com, il massimo drawdown è stato del 52,92%.

CoinShares ha esaminato lo stesso periodo in una nota di ricerca pubblicata il 29 luglio 2026. La società ha dichiarato che Bitcoin ha toccato la propria media mobile a 200 settimane a giugno 2026 dopo essere sceso di oltre il 50% dal massimo di ottobre 2025. Il contatto di giugno con la media mobile e il minimo del 1° luglio si sono verificati nello stesso periodo prolungato di debolezza.

Dopo il minimo di luglio Bitcoin ha recuperato parte del ribasso. Secondo i dati di Bitcoin.com, il prezzo di 83.700 dollari era circa il 42,9% al di sopra di 58.589 dollari, ma rimaneva il 32,74% al di sotto del massimo storico. Il drawdown si è quindi ridotto di 20,18 punti percentuali, dal 52,92% del minimo al 32,74% del 12 ottobre.

Bitcoin.com ha calcolato che un prezzo di 83.700 dollari avrebbe dovuto salire del 48,68% per tornare al massimo registrato di 124.448 dollari. La percentuale di rialzo necessaria è maggiore del drawdown perché il rialzo sarebbe misurato da un punto di partenza più basso.

Un minimo di ciclo può essere identificato con certezza solo in retrospettiva. Se Bitcoin scendesse sotto i 58.589 dollari, i dati di massimo drawdown di questo confronto cambierebbero. Tutte le cifre di questo articolo riflettono i dati disponibili al 12 ottobre 2026.

Il periodo dal picco a oggi è vicino a un anno. Bitcoin.com e Bitbo contavano entrambi 371 giorni dal 6 ottobre 2025. In quel periodo Bitcoin è passato dal massimo storico al minimo di luglio e ha poi recuperato parte del ribasso. Sebbene le due fonti differiscano di circa l'1,3% sul prezzo del picco, entrambe descrivono un record stabilito all'inizio di ottobre 2025 seguito da un calo di oltre la metà nei nove mesi successivi.

Confronto con i precedenti mercati orsi

Bitcoin.com elenca cinque episodi principali di drawdown, di cui quattro cicli completati e il ciclo attuale, ancora in corso. In questo dataset, ciascun episodio va da un massimo storico attraverso il ribasso che ne segue, e viene considerato completo una volta che Bitcoin torna a quel precedente massimo. Gli episodi precedenti sono stati i seguenti:

• Nel crollo del Mt. Gox del 2011, che prende il nome dalla prima borsa Bitcoin, Bitcoin è sceso da 31,91 dollari l'8 giugno a 2,05 dollari il 18 novembre, un calo del 93,58%.
• Il primo ciclo completo è culminato a 1.163 dollari il 4 dicembre 2013 e ha toccato il minimo a 178 dollari il 14 gennaio 2015, per un calo dell'84,69%.
• Il secondo ciclo ha raggiunto il picco a 19.783 dollari il 17 dicembre 2017 e il minimo a 3.217 dollari il 15 dicembre 2018, per un calo dell'83,74%.
• Il terzo ciclo ha raggiunto il picco a 68.789 dollari il 10 novembre 2021 e il minimo a 15.782 dollari il 21 novembre 2022 per un calo del 77,06%.
• Il ciclo attuale ha raggiunto un massimo drawdown registrato del 52,92% al minimo del 1° luglio 2026 ed è ancora in corso.

Bitcoin.com avverte che i prezzi delle prime borse erano incoerenti, quindi la cifra precisa del crollo del 2011 dipende dalla borsa utilizzata. Il registro separato di Bitbo colloca il drawdown più profondo al 91,4% il 20 ottobre 2011.

I quattro episodi completati sono calati rispettivamente del 93,58%, 84,69%, 83,74% e 77,06%. Il loro calo massimo medio è stato di circa l'84,8%. Il calo massimo del 52,92% del ciclo attuale è di circa 31,9 punti percentuali al di sotto di tale media ed è il più contenuto tra i cinque episodi elencati da Bitcoin.com.

I dati non stabiliscono una regola sui cicli futuri. Cinque osservazioni non bastano a dimostrare che il mercato più ampio o l'infrastruttura più sviluppata di Bitcoin limiteranno costantemente i ribassi futuri. Un nuovo minimo nel ciclo attuale cambierebbe inoltre il confronto.

Le cifre percentuali nascondono anche la differenza nei prezzi assoluti. Il calo del 2011 ha portato Bitcoin da circa 32 dollari a circa 2 dollari, mentre il calo 2021-2022 da 68.789 a 15.782 dollari. Le perdite in dollari sono aumentate anche man mano che le percentuali di calo nei cicli elencati diminuivano.

Tre dei quattro picchi precedenti si sono verificati a novembre o dicembre: dicembre 2013, dicembre 2017 e novembre 2021. Il picco di ottobre 2025 del ciclo attuale si è verificato un po' prima nell'anno solare.

Durata delle discese e dei recuperi

La profondità di un drawdown è solo una delle misure. Bitcoin.com traccia anche il tempo da ciascun picco al minimo e dal picco al recupero completo. In questo contesto, recupero significa che Bitcoin è tornato al precedente massimo.

Il calo del 2011 ha impiegato 163 giorni dal picco al minimo. Il primo ciclo completo ne ha impiegati 406, il secondo 363 e il terzo 376. La durata media per i quattro episodi completati è stata di 327 giorni. Il ciclo attuale ha raggiunto il minimo dopo 268 giorni, risultando il secondo più breve tra i cinque episodi elencati.

Il recupero completo ha richiesto molto più tempo. Misurato dal picco, i cicli completati hanno richiesto rispettivamente 631, 1.177, 1.095 e 852 giorni. La media è stata di circa 939 giorni, ovvero circa 2,6 anni. CoinCentral ha calcolato il tempo dal minimo al recupero sottraendo i giorni fino al minimo dai giorni fino al recupero completo.

Il ciclo attuale era al giorno 371 il 12 ottobre 2026. Poiché il minimo è avvenuto al giorno 268, erano trascorsi circa 103 giorni dal minimo. Bitcoin.com classifica il ciclo come ancora in corso.

I confronti storici mostrano un intervallo ampio piuttosto che un calendario fisso. Un recupero seguente il caso completato più breve, 631 giorni dal picco, sarebbe a circa 260 giorni di distanza in base alla posizione del 12 ottobre. Un recupero corrispondente agli 852 giorni del terzo ciclo sarebbe a circa 481 giorni, mentre uno corrispondente al caso più lungo di 1.177 giorni sarebbe a circa 806 giorni. Questi sono confronti con le durate storiche, non previsioni.

Ogni episodio completato nel dataset di Bitcoin.com è eventualmente terminato con un nuovo massimo. CoinShares ha riportato la stessa osservazione nella propria ricerca. La società ha dichiarato che ciascun drawdown mostrato nel suo grafico, a eccezione dell'episodio attuale, si è concluso quando Bitcoin ha stabilito un nuovo massimo di prezzo.

CoinShares ha dichiarato che la fase di discesa del ciclo attuale è stata più breve dei tre cicli completati, durati tra i 363 e i 406 giorni. Solo il crollo del 2011, a 163 giorni, è stato più rapido. Il tempo dal minimo al recupero negli episodi completati è variato da 468 a 771 giorni. Se il ciclo attuale dovesse corrispondere a quell'intervallo storico, il periodo equivalente sarebbe di circa 365-668 giorni dal 12 ottobre. Questo resta un confronto storico e non pre l'esito del ciclo attuale.

Ritracciamenti più brevi all'interno dei cicli di mercato

Non ogni calo costituisce un mercato orso. Bitcoin sperimenta anche ritracciamenti minori durante i periodi di rialzo più ampio. L'analista di CryptoQuant MAC_D ha tracciato tali ritracciamenti, e Chainthink ha riportato i risultati il 9 ottobre 2026.

Tra il 5 e il 9 ottobre Bitcoin è sceso da 87.027 a 80.404 dollari, un calo del 7,61%. MAC_D ha confrontato tale movimento con i ritracciamenti medi dei precedenti cicli rialzisti:

• 18,41% dal 2010 al 2011;
• 21,71% dal 2011 al 2013;
• 10,93% dal 2015 al 2017;
• 19,39% dal 2018 al 2021; e
• 7,58% dal 2022 al 2025.

Il recente calo del 7,61% è stato quasi identico alla media del 7,58% per il ciclo 2022-2025. MAC_D ha citato una media storica complessiva dei ritracciamenti del 14,39%. Applicando tale percentuale a 87.027 dollari si otterrebbe un livello vicino a 74.500 dollari. Tale calcolo si basa sulla media storica e non è una previsione di prezzo.

MAC_D ha anche dichiarato che gli investitori potrebbero accumulare gradualmente intorno agli 80.000 dollari e aggiungere ulteriormente tra 74.000 e 75.000 dollari. Queste affermazioni rappresentano l'opinione di un solo analista e non costituiscono un consiglio di investimento. I prezzi possono superare qualsiasi livello citato.

Questi ritracciamenti sono misurati in modo diverso dai drawdown discussi in precedenza. Partono da un massimo recente di 87.027 dollari anziché dal massimo storico di 124.448 dollari. Bitcoin è quindi rimasto ben al di sotto del proprio massimo storico anche dopo il calo a breve termine.

Anche le cifre della fonte non possono essere sommate senza precisazioni. Una semplice media dei quattro cicli più datati è 17,61%, superiore alla media complessiva dichiarata del 14,39%. Chainthink non spiega come sia stata calcolata la cifra complessiva, quindi i due dati non andrebbero trattati come la stessa misura.

I ritracciamenti a breve termine dimostrano che ampi movimenti di prezzo possono avvenire senza rappresentare un mercato orso pieno. Un calo del 7,61% in quattro giorni può apparire significativo su un grafico, ma è inferiore al ritracciamento medio registrato in quattro dei cinque cicli elencati. Il ciclo 2011-2013 ha avuto il ritracciamento medio più ampio al 21,71%, mentre il ciclo 2015-2017 la media più contenuta tra i cicli precedenti al 10,93%. La media del ciclo recente si trovava all'estremo inferiore dell'intervallo riportato.

La media mobile a 200 settimane

CoinShares ha pubblicato la propria nota di ricerca, "Bitcoin's drawdown in context", il 29 luglio 2026. La società ha dichiarato che Bitcoin ha sperimentato caldi superiori al 50% in dieci occasioni durante i suoi 18 anni di esistenza.

CoinShares ha descritto Bitcoin come più volatile della maggior parte delle valute e ha collegato tale volatilità in parte al limitato uso attuale di Bitcoin come metodo di pagamento per beni. La società ha inoltre dichiarato che molti detentori a lungo termine considerano i cali come occasioni per acquistare di più.

Nel grafico di CoinShares, ogni drawdown diverso da quello attuale si è concluso con un nuovo massimo di prezzo. La società ha affermato che nessun mercato orso o flessione di ciclo si è rivelata permanente.

La nota di ricerca ha esaminato la media mobile a 200 settimane di Bitcoin, una linea che smorza circa quattro anni di dati sui prezzi. CoinShares ha dichiarato che la media mobile è stata un quasi-pavimento durante i passati mercati orsi.

In cinque occasioni completate su un periodo di 11 anni, Bitcoin è stato scambiato al di sotto o al livello della media a 200 settimane. CoinShares ha dichiarato che Bitcoin valeva di più un dopo il primo tocco in ciascun caso. Il contatto di giugno 2026 è stato identificato come il sesto episodio.

CoinShares ha anche avvertito che il campione era ridotto e insufficiente per conclusioni statistiche solide. Gli episodi si sono verificati in condizioni diverse, tra cui un'infrastruttura di mercato esigua nel 2015, lo shock di liquidità pandemico di marzo 2020 e il calo dei prestiti in bitcoin nel 2022.

La nota di ricerca non fornisce le cifre esatte dei rendimenti dal suo grafico dei rendimenti forward, quindi qui non sono inclusi rendimenti specifici. Il risultato dichiarato è direzionale: Bitcoin era più alto un anno dopo il primo tocco in cinque casi su cinque completati. Un modello passato non garantisce un risultato futuro.

CoinShares emette prodotti exchange-traded su criptovalute, e la nota di ricerca è contrassegnata come comunicazione di marketing. Questo contesto è rilevante nella valutazione delle sue affermazioni.

Poiché la media a 200 settimane incorpora molte settimane di dati, si muove relativamente lentamente. Può quindi servire come punto di riferimento a lungo termine ma non come segnale di trading a breve termine. CoinShares ha assunto anche una prospettiva a lungo termine, affermando che gli investitori che hanno mantenuto le posizioni durante le flessioni a breve termine hanno in molti casi visto le proprie posizioni crescere nel tempo. La società ha aggiunto che chi spende o prende a prestito in dollari si preoccupa maggiormente del tasso di cambio di giorno in giorno.

La matematica del recupero

La percentuale di calo e la percentuale di rialzo necessaria per recuperare non sono uguali. Un calo del 50% richiede un rialzo del 100% per tornare al livello originale. Il rialzo richiesto può essere calcolato come il calo diviso per uno meno il calo.

Applicando tale calcolo ai dati attuali, un drawdown del 32,74% richiede un rialzo del 48,68% per tornare al massimo di 124.448 dollari secondo Bitcoin.com. Il massimo drawdown del 52,92% al minimo di luglio avrebbe richiesto un rialzo del 112,4% da 58.589 dollari.

Il rialzo necessario aumenta bruscamente al deepenirsi del calo. Un calo del 77,06% richiede circa il 335,9%, mentre un calo dell'84,69% richiede circa il 553,2%. Recuperare dal calo del 93,58% registrato nel 2011 avrebbe richiesto circa il 1.457,6%.

CoinCentral ha calcolato il rialzo necessario come il drawdown diviso 100% meno il drawdown. Questo calcolo aiuta a spiegare perché un calo meno profondo ha un profilo di recupero diverso: una discesa più contenuta richiede un rimbalzo percentuale minore per raggiungere il precedente massimo.

Il grafico di Bitcoin.com etichetta un calo del 20% come correzione, un calo del 50% come mercato orso e un calo dell'80% come mercato orso profondo. Con tali etichette, l'attuale drawdown di circa il 33% si colloca tra una correzione e un mercato orso. Il calo del 52,92% al minimo del ciclo ha superato la soglia di mercato orso del grafico ma è rimasto ben al di sopra della soglia di orso profondo.

Il calcolo dipende dal massimo utilizzato. Bitcoin.com registra 124.448 dollari, mentre Bitbo utilizza 126.102 dollari. Utilizzando il massimo di Bitbo, un prezzo di 82.726 dollari avrebbe dovuto salire di circa il 52,4% per raggiungere il record.

La matematica del recupero illustra anche perché i mercati orsi possono persistere anche dopo un rimbalzo significativo. Dopo un calo del 50%, un rialzo del 50% lascia il prezzo il 25% al di sotto del precedente massimo. Serve un rialzo del 100% per recuperare completamente.

Secondo i dati di Bitcoin.com, al 12 ottobre Bitcoin aveva già guadagnato circa il 42,9% dal minimo di luglio. Gli serviva comunque un ulteriore 48,68% per raggiungere il precedente massimo. Questi guadagni si moltiplicano fino al 112,4% completo richiesto dal minimo.

Il ciclo attuale a confronto con i cicli passati

A seconda del fornitore di dati, il drawdown attuale di Bitcoin era di circa il 33-34% il 12 ottobre 2026. Era al di sotto del drawdown medio storico di Bitbo del 42,8% e ben al di sotto calo massimo medio di circa l'84,8% dei quattro episodi di mercato orso completati nel dataset di Bitcoin.com.

Il ciclo attuale ha raggiunto un massimo drawdown del 52,92% al minimo del 1° luglio 2026. È stato il calo massimo più contenuto tra i cinque episodi elencati da Bitcoin.com. Bitcoin ha successivamente recuperato parte della perdita.

Il minimo è arrivato dopo 268 giorni, più rapidamente rispetto a tre dei quattro episodi completati precedenti. I recuperi storici hanno richiesto tra 631 e 1.177 giorni dal picco, mentre il ciclo attuale era al giorno 371.

CoinShares ha riportato che Bitcoin ha toccato la propria media a 200 settimane a giugno 2026, segnando il sesto episodio di questo tipo nella sua analisi. Bitcoin era più alto un anno dopo il primo tocco in ciascuno dei cinque casi precedenti, anche se CoinShares ha sottolineato che il campione era ridotto.

Il report di Chainthink sui dati di MAC_D ha collocato l'ultimo ritracciamento a breve termine del 7,61% vicino alla media del 7,58% del ciclo 2022-2025. I dati a breve termine forniscono una visione separata rispetto al confronto più ampio sui drawdown.

Le cifre presentano diversi limiti. Ogni fornitore utilizza il proprio feed di prezzi e i propri tempi di aggiornamento. Il confronto tra mercati orsi contiene solo cinque episodi, di cui uno ancora in corso. Il comportamento passato del mercato non stabilisce risultati futuri, e i calcoli di questo articolo non costituiscono consulenza finanziaria.

Nessuna singola fonte fornisce ogni parte del confronto. Bitcoin.com fornisce i dati dei cicli, Bitbo e Glassnode forniscono le letture attuali del drawdown, CoinShares fornisce il contesto a lungo termine e Chainthink riporta l'analisi dei ritracciamenti a breve termine.

Per chi monitora i dati di ciclo di Bitcoin, tre misure riassumono il confronto: la percentuale di drawdown dal massimo, il numero di giorni dal massimo e la percentuale di rialzo necessaria per recuperare. Insieme, descrivono profondità, durata e distanza di recupero dell'attuale movimento.

Fonti

• Bitcoin Drawdown from ATH — Bitcoin.com Bitcoin Charts & Analytics
• Bitcoin Price Drawdown from All-Time High — Bitbo
• BTC: Price Drawdown from ATH — Glassnode
• Bitcoin's current drawdown is milder than historical averages, analyst says — Chainthink
• Bitcoin's drawdown in context — CoinShares
• Articolo originale — CoinCentral