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Bitcoin (BTC) sta affrontando il test più importante sulla struttura del mercato statunitense dagli anni 1930, dopo che Tom Lee di Fundstrat ha descritto il proposto CLARITY Act come un “momento 1934” per gli asset digitali. La legge collocherebbe la supervisione federale sulle crypto sotto un unico regolatore nazionale, la Commodity Futures Trading Commission, invece di lasciare che le piattaforme si orientino tra regole in conflitto in 50 stati.

L’argomento principale di Lee è che l’attuale sistema crea rischio legale per qualsiasi società che provi a lanciare un prodotto a livello nazionale, perché una struttura approvata in una giurisdizione potrebbe essere contestata in seguito da un’altra. Ha detto che il problema è già visibile nei piani su stablecoin e tokenizzazione di grandi banche e asset manager, che richiedono un trattamento coerente oltre i confini statali. Ha inoltre citato il sostegno di Charles Schwab e Franklin Templeton, sostenendo che non solo le startup crypto, ma anche i grandi gruppi della finanza tradizionale, vogliono un libro delle regole unificato. Nel suo quadro, il disegno di legge ha meno a che fare con la protezione di un singolo settore di altcoin e più con l’offerta all’intero mercato degli asset digitali di un punto di riferimento federale duraturo.

Il paragone con il 1934 è intenzionale. Fu l’anno in cui gli Stati Uniti crearono la Securities and Exchange Commission per armonizzare la vigilanza sui titoli dopo un periodo di regole statali frammentate. Lee sostiene che le crypto abbiano ora raggiunto una fase simile, in cui uno standard federale chiaro sostituirebbe un mosaico di requisiti locali.

Il disegno di legge conta anche, ha detto, perché il denaro stesso sta diventando software, con punti fedeltà, metriche di reputazione e crediti tokenizzati che funzionano sempre più come valore trasferibile. Queste nuove forme di valore, comprese le sperimentali algorithmic stablecoins, avrebbero bisogno di un regolatore in grado di valutare prodotti basati su codice su scala nazionale invece che attraverso revisioni incoerenti stato per stato.

La questione più profonda è la preparazione istituzionale. Lee ha detto che i principali gruppi finanziari si stanno già preparando a spostare gli asset tradizionali su infrastrutture blockchain e a sviluppare sistemi di stablecoin in grado di operare in tutto il Paese. Se ogni stato stabilisce requisiti separati, un prodotto progettato per la distribuzione nazionale potrebbe diventare giuridicamente fragile nel momento in cui attraversa un confine. Per questo considera la designazione della CFTC come la soluzione pratica centrale: un unico supervisore federale ridurrebbe la probabilità che Texas e New York impongano obblighi incompatibili alla stessa rete o allo stesso servizio.

La presenza di Charles Schwab e Franklin Templeton tra i sostenitori rafforza l’idea che la domanda non sia limitata a emittenti crypto di nicchia. Lee ha inoltre collegato il disegno di legge a una trasformazione più ampia in cui il software converte informazioni precedentemente non monetarie in valore trasferibile. Programmi fedeltà, punteggi reputazionali e meccanismi simili possono assumere caratteristiche simili alla valuta, e tali strumenti non si adattano facilmente a 50 regimi giuridici diversi.

Secondo Lee, il contesto internazionale aumenta l’urgenza. Giappone, Russia ed Europa stanno procedendo con propri quadri per gli asset digitali, e ha collegato tale avanzamento normativo al recente recupero dei mercati crypto. Il suo avvertimento è che gli Stati Uniti potrebbero perdere influenza se ritardano mentre altre giurisdizioni attraggono investimenti.

Sul tempismo, però, è stato prudente. Con solo pochi giorni rimasti prima delle elezioni di midterm, ha detto che sono già stati fatti molti compromessi per conquistare gli oppositori, ma alcuni legislatori chiedono ancora ulteriori modifiche. La sua conclusione è che l’approvazione resta incerta e che “anything is possible”, lasciando il mercato a valutare un quadro federale potenzialmente trasformativo contro un calendario legislativo che potrebbe non collaborare.

L’analisi di COINOTAG è che il CLARITY Act debba essere letto come una legge sulla struttura del mercato, non come un catalizzatore di prezzo di breve periodo. Il testo proposto assegnerebbe alla CFTC la principale autorità federale sui mercati degli asset digitali, ma resta una proposta: non ha una data di entrata in vigore e non vincolerebbe alcuna piattaforma, emittente o intermediario se non venisse approvato. Questa distinzione è importante per Bitcoin, il più grande asset crypto, e per ogni narrativa da all-time-high costruita sul sollievo normativo.

Se approvato, un quadro federale unificato potrebbe ridurre gli attriti di conformità per i prodotti tokenizzati, i servizi di AI crypto wallet e i sistemi di valore basati su software. Se invece si blocca, gli Stati Uniti restano esposti a un’adozione istituzionale più lenta mentre i regimi esteri agiscono per primi.

COINOTAG non fornisce servizi di consulenza finanziaria. Questo contenuto ha solo scopo informativo e non deve essere considerato consulenza di investimento. Gli investimenti in criptovalute comportano un rischio elevato.