Bitcoin si è appena mosso da settimane. La criptovaluta più grande non ha oscillato più del 6% nell'ultimo mese, secondo i dati di Decrypt, e si colloca intorno agli 81.735 dollari, in calo dell'1,2% sulla giornata. Anche il mercato più ampio si è quietato: nessuna delle prime cinque criptovalute si è mossa più del 2% negli ultimi sette giorni, e il Crypto Fear and Greed Index—un indicatore del sentiment che va da 0 (paura estrema) a 100 (avidità estrema)—resta su un punteggio neutro di 47. In una parola: noia.

Gli analisti di mercato dicono che la quiete non è necessariamente un segnale negativo—e alcuni sostengono che possa essere in realtà un segnale precoce di un mercato rialzista in arrivo. André Dragosch, responsabile della ricerca Bitwise Europe, descrive la principale criptovaluta in "modalità attendista" mentre gli investitori trattengono i colpi in vista della prossima decisione sui tassi della Federal Reserve prevista per il 28 ottobre.

Gli analisti aggiungono che le condizioni piatte potrebbero in realtà preannunciare un mercato rialzista, e che le opportunità ci sono ancora per gli investitori disposti a cercarle.

Un mercato tranquillo "non dura"

Jake Koch-Gallup, analista di ricerca senior di Blockworks, ha detto a Decrypt che un mercato tranquillo è "di solito un buon segno, e una ragione è che non dura".

"In passato, fasi simili di bassa volatilità hanno portato a oscillazioni di prezzo del 30% in entrambe le direzioni nel giro di pochi mesi", ha detto.

Dragosch ha definito la fase attuale un "segno costruttivo", osservando che "lunghi periodi di trading senza eventi punteggiati da una manciata di movimenti eccezionali" sono un tipico segnale precoce di un mercato rialzista. Ha aggiunto che i ribassi nella ripresa attuale di Bitcoin sono stati meno dannosi rispetto ai cicli precedenti—tutto mentre petrolio, titoli dei semiconduttori e titoli di Stato sperimentano una volatilità "elevata".

"Ci dice che gli investitori sono sempre più disposti ad assorbire la debolezza e a mantenere l'esposizione", ha detto Dragosch a Decrypt, definendolo "resilienza più che euforia".

Non tutti leggono la calma come un segnale rialzista. Carlos Guzman, vicepresidente della ricerca della società di trading crypto GSR, ha detto a Decrypt che un mercato noioso non è di per sé né un buon segno né uno cattivo. A suo avviso, il mercato è fermo perché un sentiment di "risk-off" ha preso il sopravvento sui mercati globali.

"Questo è dovuto soprattutto a fattori esterni alle crypto, con una situazione macro complessa e timori sui titoli AI al centro della scena", ha detto Guzman. "È improbabile vedere una rottura significativa del mercato finché prevale un più ampio sentiment di risk-off, quindi i mercati continuano a essere irregolari."

'Modalità attendista'

Dragosch ha detto a Decrypt che Bitcoin è bloccato tra l'inasprimento delle condizioni finanziarie globali e l'aspettativa che il rallentamento della crescita costringa infine le banche centrali a cambiare rotta. Soprattutto, ciò che Bitcoin aspetta è la Federal Reserve, le cui decisioni sui tassi contribuiscono a definire i costi finanziamento e le condizioni di liquidità su cui scambiano gli asset rischiosi, dalle azioni alle crypto.

La Fed ha alzato i tassi a settembre per la prima volta dal 2023, e l'IPC—un dato chiave sull'inflazione che le banche centrali valutano nella definizione della politica monetaria—è poi salito dello 0,6% a settembre. Con la prossima decisione sui tassi della banca centrale prevista per il 28 ottobre, "fino ad allora nessuno vuole fare una grossa scommessa", ha detto Koch-Gallup.

Bitcoin oscilla intorno a quello che Dragosch chiama "il punto medio economico del mercato"—il livello al quale circa metà del capitale investito è in profitto e metà in perdita. Ciò significa che "né acquirenti né venditori hanno attualmente un forte incentivo a spostare il mercato da questo livello", ha detto.

Questo non significa che nessuno stia comprando. Bitcoin è brevemente sceso sotto gli 80.000 dollari la scorsa settimana ma ha "rapidamente trovato acquirenti", ha detto Guzman, e l'ETF Bitcoin di BlackRock—parte della famiglia di fondi spot su Bitcoin che detengono direttamente l'asset e quotano in borsa—ha registrato lunedì un afflusso di 665,20 milioni di dollari, secondo i dati di CoinGlass.

"Il problema è che gli acquisti non sono stati abbastanza costanti da alimentare un rally sostenuto", ha detto Guzman.

La prossima mossa

Koch-Gallup ha detto che tre catalizzatori arrivano nelle prossime due settimane: la decisione della Fed del 28 ottobre, una scadenza di opzioni il 30 ottobre per 11,69 miliardi di dollari di Bitcoin, e le elezioni di metà mandato statunitensi del 3 novembre. Questi eventi potrebbero determinare la prossima grande mossa del mercato crypto. Scadenze di questa entità attirano attenzione perché possono concentrare l'attività di trading mentre i trader rinnovano o chiudono le loro posizioni.

"Se la Fed mantiene i tassi invariati e gli afflussi negli ETF continuano, mi aspetto che la rottura sia al rialzo", ha detto Koch-Gallup a Decrypt. "Se la Fed alza di nuovo i tassi, torna in gioco il supporto tra 75.000 e 77.000 dollari."

Guzman ha aggiunto che una risoluzione delle tensioni attorno allo Stretto di Hormuz potrebbe anch'essa agire da catalizzatore per i mercati.

Dragosch ha notato che i mercati dei derivati stanno prezzando molta meno volatilità di quanto suggeriscano i dati on-chain, il che significa che le opzioni sono "insitamente economiche in questo momento, sia per la copertura sia per posizionarsi per un movimento più ampio in entrambe le direzioni".

"Per me, un mercato noioso è il momento di acquistare protocolli di alta qualità prima che un mercato rialzista li renda sopravvalutati", ha detto Koch-Gallup a Decrypt. "Mi concentro su aziende che generano ricavi con forti diritti per i possessori di token."

Mentre Bitcoin e altri token principali hanno scambiato lateralmente, le monete più piccole si sono mosse. Il token del browser Brave, BAT, è salito di quasi l'87% fino a una capitalizzazione di mercato di 263 milioni di dollari nell'ultimo mese, secondo i dati di Decrypt, mentre il marketplace di collezioni di carte Collector Crypt è balzato del 95% a 318 milioni di dollari.

"Un mercato noioso significa che devi lavorare di più per trovare le opportunità, non che non ci siano", ha detto Koch-Gallup.

Servizio realizzato tramite Decrypt e CryptoNewsNet.