Il picco del ciclo rialzista di Bitcoin potrebbe essere guidato dalla domanda globale di ETF

La domanda globale di ETF potrebbe plasmare il picco del ciclo di Bitcoin

Il picco dell'attuale ciclo rialzista di bitcoin potrebbe essere guidato dal capitale istituzionale e dagli exchange-traded fund (ETF) al di fuori degli Stati Uniti, secondo Ki Young Ju, fondatore e amministratore delegato di Cryptoquant, una piattaforma di analisi del mercato delle criptovalute. Ju ha presentato questa previsione in un post del 27 agosto su X, individuando nell'accesso ai mercati internazionali una potenziale fonte di domanda dopo che i prodotti statunitensi hanno contribuito ad ampliare l'esposizione regolamentata a bitcoin.

Ju ha dichiarato: "Il picco di questo ciclo rialzista sarà probabilmente guidato dal capitale istituzionale e dagli ETF al di fuori degli Stati Uniti".

Ha indicato la Corea del Sud come esempio delle barriere che permangono al di fuori degli Stati Uniti. Il paese non dispone di un ETF spot su bitcoin, gli investitori retail non possono acquistare ETF spot su bitcoin quotati all'estero e la maggior parte delle aziende non può ancora aprire conti sugli exchange per acquistare $BTC. La Corea del Sud ha iniziato a consentire la partecipazione aziendale in modo graduale, e una roadmap della Financial Services Commission (FSC) prevede una fase che riguarda circa 3.350 società quotate e investitori professionali qualificati. Le società finanziarie e le altre imprese restano escluse da tale quadro. La situazione della Corea del Sud illustra un fenomeno più ampio: mentre i regolatori statunitensi hanno autorizzato i prodotti spot su bitcoin, molte grandi economie — tra cui il Giappone, i cui regolatori non hanno approvato un ETF spot su bitcoin domestico, e il Regno Unito, dove l'accesso è stato storicamente limitato agli investitori professionali — limitano ancora o non offrono prodotti equivalenti rivolti al pubblico retail, lasciando ingenti riserve di domanda potenziale senza canali locali regolamentati. Hong Kong è diventata uno dei primi mercati asiatici ad approvare ETF spot su bitcoin ed ether nell'aprile 2024, anche se tali prodotti hanno attirato afflussi di gran lunga inferiori rispetto ai corrispettivi statunitensi.

Ju ha illustrato come un accesso retail diffuso potrebbe segnalare il picco del ciclo: "Il massimo di questo ciclo potrebbe arrivare quando un funzionario di una banca regionale coreana consiglierà a una nonna un ETF spot su bitcoin per i suoi risparmi".

La previsione sposta l'attenzione dai flussi di fondi statunitensi verso mercati in cui i prodotti di investimento regolamentati su bitcoin non sono ancora disponibili o hanno una distribuzione limitata. La Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense ha approvato i prodotti negoziati in borsa spot su bitcoin nel gennaio 2024, consentendo agli investitori di ottenere esposizione tramite consueti conti di intermediazione e di investimento. Ju sostiene che un accesso comparabile altrove potrebbe ampliare la partecipazione nella prossima fase del ciclo.

Le istituzioni costruiscono infrastrutture per Bitcoin e la tokenizzazione

L'adozione istituzionale si estende già oltre l'acquisto diretto di bitcoin e le posizioni in ETF spot, sebbene l'accesso e i servizi offerti rimangano disomogenei. Il Bitcoin Banking Adoption Index di Strategy ha valutato 25 grandi istituzioni rispetto a negoziazione, custodia, prodotti di asset digitali, finanziamento e partecipazione aziendale. Le classifiche sull'adozione bancaria hanno collocato l'adozione complessiva al 32%, evidenziando un notevole margine di crescita per le banche nell'espandere le proprie capacità sugli asset digitali.

Gli asset reali tokenizzati (RWA) potrebbero costituire un altro componente dell'infrastruttura finanziaria che Ju si aspetta supporti un'adozione più ampia. All'8 agosto... Al 29 agosto, la Global Market Overview di RWA.xyz mostrava un valore degli asset distribuiti di 38,63 miliardi di dollari, in aumento del 2,65% rispetto a 30 giorni prima. Tali prodotti trasferiscono diritti su asset, tra cui titoli di Stato e credito privato, su sistemi basati su blockchain per emissione, regolamento e trasferimento. Grandi società finanziarie, tra cui BlackRock con il suo fondo tokenizzato BUIDL, hanno lanciato prodotti di tokenizzazione destinati alla clientela istituzionale, segnalando un crescente coinvolgimento mainstream con le infrastrutture di emissione basate su blockchain.

La liquidità degli stablecoin potrebbe favorire un accesso più ampio al mercato

Mercati degli stablecoin più profondi potrebbero offrire alle istituzioni maggiore liquidità per negoziazione, regolamento e trasferimenti transfrontalieri man mano che l'accesso regolamentato si amplia. La Banca dei Regolamenti Internazionali (BIS) ha affermato che gli stablecoin mostrano un certo potenziale per pagamenti più rapidi e programmabili, pur avvertendo che gli attuali design possono creare rischi di integrità finanziaria, liquidità e natura monetaria. La sua valutazione mostra che l'espansione dell'infrastruttura finanziaria on-chain non elimina le preoccupazioni regolamentari o operative. Gli stablecoin sono già diventati una parte significativa della struttura del mercato cripto, con la legislazione statunitense — il GENIUS Act, firmato in legge nel luglio 2025 — che ha istituito un quadro federale per gli emittenti di stablecoin di pagamento, un passo verso regole più chiare per l'uso istituzionale.

Il limite fisso di offerta di bitcoin e il suo regolamento decentralizzato restano separati dai fondi regolamentati e dalle infrastrutture finanziarie tokenizzate che forniscono l'accesso agli investitori. Un'ampia distribuzione di ETF potrebbe estendere l'accesso a bitcoin senza modificare il design di base della rete. Ju si aspetta che sia l'accesso agli investimenti sia le infrastrutture di supporto si diffondano oltre il mercato statunitense.

La sua analisi segue la rapida adozione degli ETF su bitcoin negli Stati Uniti, con i fondi spot che hanno accumulato circa 57 miliardi di dollari di afflussi netti nei primi due anni. "Finora questa è stata una storia di adozione statunitense, ma la prossima fase sarà un'istituzionalizzazione globale con una liquidità degli stablecoin più profonda e le infrastrutture RWA", ha osservato Ju, aggiungendo: "Più istituzioni deterranno $BTC come asset strategico, e l'accesso migliorerà nei tanti paesi che ancora ne sono privi di ETF".

La previsione si concentra su una maggiore disponibilità internazionale di ETF, sulle detenzioni istituzionali e sulle infrastrutture finanziarie basate su blockchain come condizioni che potrebbero plasmare la prossima fase di adozione di bitcoin. Quali giurisdizioni approveranno per prossime i prodotti spot su bitcoin, con quale rapidità si espanderà il quadro aziendale graduale della Corea del Sud e se gli afflussi verso gli ETF extra-statunitensi cresceranno in modo significativo sono sviluppi che indicheranno se l'istituzionalizzazione globale descritta da Ju si stia concretizzando.

Fonte: Bitcoin.com