Bitcoin è sceso sotto gli 80.000 USD durante la sessione asiatica, rinunciando ai guadagni dei due giorni precedenti. I risultati del terzo trimestre di Samsung Electronics, da record ma comunque inferiori alle elevate attese, e la decisione della Federal Reserve statunitense di mantenere stabile il tasso chiave hanno fatto pendere la bilancia, seguiti da liquidazioni di futures per circa 356 milioni di USD.

Un mercato che non dorme mai

Bitcoin è la criptovaluta più antica e più grande e, a differenza delle azioni, non smette mai di scambiare. Di conseguenza, il suo prezzo reagisce tempestivamente ai segnali macro al di fuori degli orari di mercato statunitensi, ad esempio durante la sessione asiatica. Tramite i futures, gli investitori possono scommettere su prezzi in rialzo o in ribasso con leva. Se il prezzo si muove contro una posizione, la piattaforma di trading la chiude forzatamente: questa chiusura forzata è una liquidazione.

Due segnali macro hanno preparato il terreno alla svendita. La Fed aveva alzato il tasso chiave di 0,25 punti percentuali a settembre 2026 e ha sospeso il giorno prima della svendita. Samsung, dal canto suo, è considerata il locomotore della filiera dell'AI grazie ai suoi chip di memoria HBM (memoria ad alta larghezza di banda), e Bitcoin attualmente è correlato ai titoli tecnologici.

Nel corso della sessione, il prezzo è sceso da oltre 81.700 USD a circa 79.800 USD. Anche Ether, XRP e Solana sono diminuiti.

Samsung registra profitti record, ma il mercato si aspettava di più

Samsung Electronics ha riportato un utile operativo di gruppo di 107.44 mila miliardi di KRW per il terzo trimestre, in aumento del 783,1% rispetto all'anno precedente. Ciò colloca la cifra dell'anno precedente a circa 12 mila miliardi di KRW. I ricavi sono cresciuti del 126,9% nello stesso periodo, arrivando a 195,25 mila miliardi di KRW. Secondo la società, Samsung è la prima azienda tecnologica globale a superare i 100 mila miliardi di KRW di utile operativo trimestrale.

Quasi l'intero risultato è venuto dalla divisione semiconduttori, che ha guadagnato 106,5 mila miliardi di KRW di utile operativo su 147,1 mila miliardi di KRW di ricavi. Il suo margine si è quindi attestato al 72%, e ha generato circa il 99% dell'utile di gruppo.

In modo rilevante, questo record è comunque rimasto appena sotto le attese. In media, gli analisti si attendevano 108,5 mila miliardi di KRW di utile operativo per la divisione chip, che si è fermata circa 2 mila miliardi di KRW al di sotto di quella media. I ricavi e l'utile operativo di gruppo sono stati leggermente inferiori rispettivamente al consensus LSEG di 195,79 mila miliardi di KRW e 107,66 mila miliardi di KRW. LSEG è un fornitore di dati che aggrega le stime degli analisti. Inoltre, la divisione dispositivi DX ha registrato una perdita operativa, e il titolo è successivamente sceso a Seul.

Allo stesso tempo, Samsung prevede spese in conto capitale di 84,4 mila miliardi di KRW per il 2026, circa 63 miliardi di USD, e la società si attende anche che la carenza di chip peggiori nel 2027.

Per il mercato crypto, la reazione ai dati è stata ciò che è contato di più. Anche risultati da record contano come una delusione quando le aspettative sono alte. Quell'umore si è diffuso sui mercati asiatici e, alla fine, la pressione ha raggiunto Bitcoin attraverso la sua correlazione con i titoli tecnologici.

La Fed resta ferma, due membri volevano un aumento

Il Federal Open Market Committee, che definisce i tassi di politica monetaria statunitensi, ha lasciato invariato l'intervallo target del federal funds rate tra il 3,75% e il 4%. Dieci membri hanno votato per il mantenimento e due contro. Lisa Cook e Beth Hammack volevano alzare il tasso di altri 0,25 punti percentuali, quindi il dissenso punta verso un ulteriore inasprimento. La banca centrale aveva già alzato i tassi a settembre; il mantenimento è quindi una pausa all'interno di un ciclo di inasprimento, non un cambio di rotta.

Nel suo comunicato FOMC, la Fed descrive una crescita robusta e un'inflazione ancora elevata. Il comitato ha detto di aver bisogno di più informazioni per definire il percorso che riporta l'inflazione al 2% in modo tempestivo, e ha dichiarato che garantirà la stabilità dei prezzi. Per questo motivo, i mercati hanno letto la decisione come restrittiva. Inoltre, ING si attende un ulteriore aumento a dicembre.

Questa lettura ha conseguenze dirette per il crypto. Tassi più alti rendono più costoso detenere asset senza reddito continuativo, come Bitcoin, perché gli investitori rinunciano a un reddito da interessi sicuro. I titoli di Stato di nuova emissione, al contrario, rendono più al crescere del livello dei tassi, e questo svantaggio aumenta se i tassi continuano a salire. Di conseguenza, il mantenimento non ha portato sollievo al mercato, anche se la Fed ha lasciato invariato il tasso chiave.

Le liquidazioni spingono Bitcoin sotto gli 80.000 USD

Secondo CoinDesk, le piattaforme di trading hanno chiuso forzatamente posizioni futures per 356 milioni di USD entro 24 ore. Di quel totale, 205 milioni di USD provenivano da posizioni long, cioè scommesse su prezzi in rialzo: poco meno del 58% del volume ha colpito questo lato. Altri rapporti, tuttavia, indicano un totale fino a circa 374 milioni di USD, a seconda della finestra temporale.

Il movimento si è sviluppato in più fasi. Prima, i titoli tecnologici in Asia sono scesi a causa dei risultati di Samsung. Poi il mercato dei derivati crypto è finito sotto pressione. Ogni ulteriore calo del prezzo ha costretto le piattaforme a chiudere posizioni long con leva, aggiungendo pressione in vendita. La leva amplifica questo effetto, perché anche piccoli movimenti di prezzo erodono il collaterale depositato. Soprattutto, le perdite hanno colpito gli investitori che avevano scommesso sulla continuazione della ripresa. Alla fine, Bitcoin è tornato ai livelli precedenti al rimbalzo di due giorni.

Ciò che sfugge nella copertura è la ripartizione tra i singoli mercati. I futures su Bitcoin hanno rappresentato solo 94 milioni di USD, poco più di un quarto del volume, nonostante Bitcoin e la soglia degli 80.000 USD abbiano dominato i titoli. I futures su Ether sono arrivati a 72 milioni di USD. Al contrario, i restanti circa 190 milioni di USD — oltre la metà del totale — sono andati a futures su altre criptovalute.

La riunione di dicembre della Fed come prossimo riferimento

I rendimenti reali elevati (al netto dell'inflazione) aumentano il costo opportunità del crypto e possono rallentare i flussi di capitale verso asset speculativi. Finché la Fed continua ad inasprire, il mercato quindi manca della spinta di tassi in calo. Bitcoin ora opera in un ambiente più restrittivo rispetto al 2024 e al 2025. La correlazione con i titoli tecnologici lega inoltre il prezzo al sentiment sui chip AI; quando il sentiment tecnologico cala, come è successo dopo i risultati di Samsung, il colpo arriva a Bitcoin attraverso questo canale.

La prossima data fissa è la decisione dell'FOMC del 9 dicembre 2026, quando la Fed pubblicherà nuove proiezioni. Esse mostrano come i membri vedono il futuro percorso dei tassi. Se la Fed alzerà di nuovo i tassi a dicembre, confermerà la lettura restrittiva della decisione di ottobre. Fino ad allora, i dati economici e le dichiarazioni dei funzionari della Fed forniranno i segnali a cui il mercato crypto risponde. Anche le previsioni di Samsung su una carenza di chip in peggioramento nel 2027 restano un termometro del sentiment tecnologico.

Per gli investitori istituzionali, l'episodio mostra che Bitcoin, in quanto asset macro, reagisce ai segnali sui tassi 24 ore su 24.

Fonte: Crypto Valley Journal