Bitcoin è entrato in una fase di accumulo dopo il minimo di giugno 2026, secondo Alex Thorn di Galaxy, anche se l'asset scambia circa il 35% al di sotto del picco di ottobre 2025. Nei modelli di ciclo di mercato, l'accumulo descrive il periodo successivo a un minimo importante in cui la pressione di vendita si affievolisce e le monete passano gradualmente a detentori di lungo periodo, anziché una fase di guadagni immediati sui prezzi.

In un report datato 22 ottobre di Galaxy, una società di servizi finanziari focalizzata sugli asset digitali, Thorn ha citato indicatori tecnici in miglioramento, un calo delle vendite istituzionali e l'aumento del debito statunitense come base della sua valutazione. Ha condiviso le conclusioni su X. Bitcoin scambiava a 81.391 dollari quel giovedì, in calo dagli 84.176 dollari del giorno precedente.

Bitcoin Recupera Livelli Tecnici Chiave

Thorn ha scritto che Bitcoin ha riconquistato la media mobile a 50 settimane a settembre ed è chiuso al di sopra per cinque settimane consecutive fino al 18 ottobre. Il minimo di giugno della criptovaluta si è inoltre mantenuto vicino alla media mobile a 200 settimane, un livello che ha segnato il minimo dei precedenti mercati orsi. Le medie mobili a 50 e 200 settimane sono indicatori di trend di lungo periodo comunemente usati per valutare se un asset si trova in territorio rialzista o ribassista.

L'ultimo calo è seguito a un periodo di 44 settimane al di sotto della media a 50 settimane. Secondo Thorn, i recuperi sostenuti che sono seguiti a precedenti lunghi periodi al di sotto di questo livello hanno preceduto guadagni sostanziosi. Ha tuttavia avvertito che una chiusura settimanale sotto i 76.540 dollari, non recuperata entro un mese, segnalerebbe che l'ultimo recupero è fallito.

Thorn ha anche riferito che l'attuale ribasso di Bitcoin ha raggiunto il 53%, più contenuto rispetto ai precedenti mercati orsi registrati, in cui i cali da massimo a minimo hanno storicamente superato il 75%. Le monete coinvolte nel recupero dai 58.525 dollari avevano un costo medio di 74.811 dollari.

Le Vendite Istituzionali Calano Mentre il Posizionamento Cambia

Il report di Galaxy ha rilevato che le posizioni nette long dei gestori patrimoniali sui futures Bitcoin CME sono scese del 57%, da 43.300 BTC a 18.400 BTC. Anche le posizioni nette short dei fondi con leva sono diminuite, da 71.400 BTC a 30.600 BTC. I futures Bitcoin CME, negoziati sul Chicago Mercantile Exchange, sono una sede comune per l'esposizione istituzionale all'asset. Entrambe le categorie di trader hanno quindi ridotto l'esposizione direzionale, sebbene i fondi con leva siano rimasti netti short nell'aggregato.

I documenti istituzionali hanno mostrato che nove grandi società di investimento hanno ridotto le proprie partecipazioni complessivamente di 68.000 BTC. Altre istituzioni che presentano report hanno tuttavia collettivamente aumentato la loro esposizione, e gli ETF spot su Bitcoin — che detengono bitcoin direttamente per conto degli investitori e sono negoziati negli Stati Uniti dall'approvazione avvenuta a gennaio 2024 — hanno aggiunto 87.000 BTC dopo il minimo di giugno.

Thorn ha inoltre evidenziato un cambiamento nel comportamento delle monete più datate. I trasferimenti mensili di Bitcoin non mosse da almeno cinque anni sono scesi da 67.000 BTC nel 2024 a 34.000 BTC nel 2026. I trasferimenti di monete a lungo inattive sono un indicatore on-chain ampiamente utilizzato del comportamento dei detentori di lungo periodo.

Livelli di Debito e Contesto di Mercato Più Ampiò

Thorn ha indicato il debito federale statunitense raggiunto 40.440 miliardi di dollari il 20 ottobre e un deficit fiscale 2026 di 1.990 miliardi di dollari. Ha sostenuto che l'aumento del debito rafforza l'attrattiva di Bitcoin come asset a emissione fissa — un riferimento al tetto di offerta di 21 milioni di monete scritto nel protocollo di Bitcoin.

Ha anche notato che l'attenzione si è spostata verso stablecoin, tokenizzazione e infrastrutture blockchain. Le stablecoin, token digitali tipicamente ancorati a valute fiat come il dollaro statunitense e ampiamente usati nel trading e nei pagamenti, hanno raggiunto 304 miliardi di dollari in circolazione, con un aumento del 129% dall'inizio del 2024.

Thorn mantiene una visione rialzista, con il precedente massimo di Bitcoin a 125.000 dollari come potenziale riferimento per il recupero. A prescindere da se questa visione si confermerà, il report stesso fornisce i marcatori da monitorare: le chiusure settimanali rispetto al livello di invalidazione indicato, i flussi degli ETF dal minimo di giugno e l'andamento dei dati fiscali statunitensi.