Le riserve di stablecoin su Binance sono scese a 41,6 miliardi di dollari il 21 ottobre, il livello più basso in circa un anno, secondo l'analista di CryptoQuant Darkfost. Il calo è seguito a una riduzione di 6,3 miliardi di dollari nelle partecipazioni monitorate da aprile 2026.

Lo stesso giorno, l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) ha finalizzato le proprie norme sul GENIUS Act, uno sviluppo segnalato anche da Eleanor Ter su X. Il regolatore ha eliminato una presunzione proposta contro alcuni premi di terze parti sulle stablecoin, mantenendo i requisiti di riserva per gli emittenti.

I due sviluppi hanno evidenziato questioni distinte relative alla liquidità degli exchange e alla regolamentazione statunitense delle stablecoin.

Le riserve di stablecoin di Binance scendono di 6,3 miliardi di dollari da aprile

Darkfost ha riferito che le partecipazioni in stablecoin di Binance sono diminuite di 6,3 miliardi di dollari da aprile 2026, e che l'attuale saldo corrisponde ai livelli visti l'ultima volta all'inizio di ottobre 2025. Le riserve di stablecoin di Binance erano salite sopra i 50 miliardi di dollari alla fine dello scorso anno prima di ritirarsi per gran parte del 2026, secondo CryptoQuant. I dati riguardano le stablecoin ERC-20 detenute sull'exchange, non l'offerta totale di stablecoin in circolazione.

I dati mostrano anche un calo del 4,7% nella capitalizzazione di mercato delle stablecoin di Binance negli ultimi 90 giorni. Tale misura è rimasta negativa da giugno, nonostante una breve ripresa a fine agosto.

Darkost ha stimato i flussi netti mensili medi di stablecoin a circa -62 milioni di dollari. L'ultima lettura estende un periodo in cui i saldi in uscita hanno superato i trasferimenti in entrata, riducendo le stablecoin disponibili sulla piattaforma.

Altri exchange importanti segnalano cali dei saldi in stablecoin

Altri exchange hanno registrato prelievi simili da aprile. Secondo Darkfost, le riserve di stablecoin di Bybit sono scese di 2,3 miliardi di dollari, mentre Coinbase Advanced ha riportato una riduzione di 2,5 miliardi di dollari. OKX ha registrato un ulteriore calo di 2,4 miliardi di dollari nello stesso periodo.

Binance rappresenta tuttavia oltre il 70% delle riserve di stablecoin detenute sugli exchange centralizzati, conferendo ai suoi saldi una quota significativa della liquidità di mercato basata sugli exchange. Tale concentrazione significa che i movimenti dei soli saldi di Binance possono spostare il totale aggregato di tutti gli exchange centralizzati.

Darkfost ha delineato due possibili spiegazioni per i prelievi. Gli exchange possono adeguare le proprie scorte di stablecoin al variare della domanda dei clienti, mentre alcuni investitori potrebbero spostare fondi su piattaforme che offrono rendimento. I soli dati non stabiliscono dove siano andati i fondi prelevati né se i loro proprietari intendano tornare. Rinnovati afflussi indicherebbero una domanda più forte di fondi detenuti sugli exchange, dove i trader possono impiegare le stablecoin nei mercati delle criptovalute.

L'OCC lascia aperta la questione dei premi di terze parti sulle stablecoin

L'OCC ha finalizzato le proprie regole sul GENIUS Act il 21 ottobre, stabilendo requisiti federali per gli emittenti di stablecoin di pagamento sotto la sua supervisione. Il regolatore ha eliminato una disposizione proposta che avrebbe presunto che determinati accordi tra emittenti e terze parti violassero le restrizioni sui pagamenti di interessi sulle stablecoin. Invece, l'OCC prevede di esaminare le potenziali violazioni caso per caso e di intraprendere azioni di enforcement dove necessario.

Il GENIUS Act impedisce agli emittenti di pagare interessi o rendimenti direttamente ai detentori di stablecoin. Tuttavia, la legge non vieta espressamente agli exchange e ad altre società indipendenti di fornire premi.

Le banche hanno chiesto restrizioni più severe, sostenendo che tali programmi potrebbero sottrarre depositi ai conti tradizionali. L'OCC ha declinato di determinare se gli attuali accordi sui premi degli exchange siano conformi alla regola finale. La decisione lascia aperta la disputa mentre i legislatori continuano a discutere il proposto Clarity Act. I prossimi momenti chiave di quellaa saranno le revisioni individuali dell'OCC sui specifici accordi di premi e la gestione del Clarity Act da parte del Senato.

Le regole finali danno agli emittenti maggiore flessibilità sulle riserve

L'OCC ha anche eliminato il proposto limite di maturità media ponderata di 20 giorni per le attività di riserva, consentendo agli emittenti idonei di detenere attività con scadenze più lunghe entro i requisiti di investimento delle regole. Le regole finali hanno mantenuto il requisito di copertura uno a uno, riducendo i requisiti di liquidità immediata dal 10% al 5%.

Il regolatore consentirà agli emittenti di prelevare le riserve in eccedenza ogniqualvolta soddisfino il requisito di copertura integrale dei token in circolazione, anziché limitare i prelievi a una volta al mese. Gli emittenti devono mantenere una copertura di almeno un dollaro in attività di riserva per ogni dollaro di stablecoin in circolazione.

Le norme finali coprono licenze, custodia, capitale, gestione del rischio e procedure di rimborso. Gli emittenti devono notificare all'OCC entro 24 ore quando le richieste di rimborso superano il 10% del valore in circolazione di una stablecoin in un'unica giornata. Le regole entrano in vigore il 18 gennaio 2027. L'OCC e il Dipartimento del Tesoro svilupperanno requisiti separati riguardanti i controlli antiriciclaggio e la conformità alle sanzioni.

Questo articolo ha finalità puramente informative e non costituisce consulenza finanziaria o legale. Le stablecoin comportano rischi di custodia, liquidità e regolamentazione. I lettori dovrebbero condurre ricerche indipendenti prima di prendere decisioni finanziarie.