Le più recenti mosse del segretario al Tesoro Scott Bessent per influenzare il mercato obbligazionario hanno spinto un analista finanziario di MS NOW a riesaminare la travagliata carriera dell'ex hedge fund manager come finanziere.

Mentre l'economia continua a faticare nel secondo anno del secondo mandato del presidente Donald Trump, Bessent è rimasto una presenza costante sui media, cercando di rassicurare gli investitori e, allo stesso tempo, di ridimensionarne le ansie.

Secondo l'analista Ron Insana — analista e commentatore senior di CNBC che in passato ha gestito egli stesso capitali di hedge fund prima di passare alla televisione — la fiducia in Bessent è probabilmente mal riposta, come dimostra il mancato riscontro del mercato alla sua ultima proposta.

Intervenendo a «Money Power Politics» con la conduttrice Stephanie Ruhle, a sua volta ex venditrice di hedge fund che ha trascorso più di un decennio a Wall Street prima di approdare al giornalismo televisivo, Insana ha detto che le mosse di Bessent vanno guardate con scetticismo.

«Penso che, sai, sia ancora considerato più maturo rispetto alle altre persone nella stanza», ha suggerito Ruhle al suo ospite. «Ma insomma, non ci sono molte persone con l'esperienza economica che i mercati vorrebbero nell'amministrazione Trump. Quindi credo che sia ancora visto come il male minore, giusto?»

«Non ne sono sicuro, Steph», ha risposto l'analista finanziario. «Voglio dire, guardi, dal 2017 al 2023 ha gestito in autonomia un hedge fund che è passato da 5 miliardi di dollari di asset a 577 milioni, perdendo 18 dei suoi 20 investitori in quel periodo. Se l'è cavata bene quando era con George Soros e Stan Druckenmiller, due hedge fund manager molto noti.»

L'iniziativa in solitaria citata da Insana è Key Square Group, lanciata dopo gli anni di Bessent in Soros Fund Management — dove è arrivato a ricoprire il ruolo di chief investment officer e, all'inizio della carriera, ha preso parte alla famosa scommessa del 1992 della società contro la sterlina britannica — e dopo un periodo accanto a Druckenmiller in Duquesne Capital Management. Quel curriculum di Wall Street ha sostenuto la sua conferma da parte del Senato all'inizio del secondo mandato di Trump, approvata con un voto bipartisan.

«Non sono sicuro che sia qualificato quanto la gente pensava all'inizio», ha osservato. «E certamente l'esecuzione del buyback di titoli della scorsa settimana, che ha spinto i rendimenti verso il basso di, sai, una frazione davvero minima — e persino stamattina il rendimento dei Treasury a 10 anni era al 4,71 per cento. Ora dice che userà il fondo generale del Tesoro per acquistare titoli; lì ci sono 1.000 miliardi di dollari, non può usarli tutti. E stamattina non sta avendo alcun impatto.»

Il rendimento dei Treasury a 10 anni è un benchmark che si riflette sui costi di finanziamento dell'intera economia, dai tassi ipotecari al debito aziendale, motivo per cui l'indifferenza del mercato ha un peso che va oltre il desk obbligazionario. Il Tesoro porta avanti dal 2024 un programma permanente di riacquisto di titoli più vecchi e fuori curva — i primi riacquisti del genere dal 2002 — come strumento di gestione della liquidità, e il Treasury General Account presso la Federal Reserve, a cui Bessent ora fa riferimento, funge da cassa quotidiana del governo; usarlo per acquistare titoli andrebbe oltre quelle operazioni di routine. Le prossime indicazioni sul funzionamento dell'approccio arriveranno attraverso i consueti meccanismi del mercato — i risultati delle aste, gli annunci trimestrali di rifinanziamento che definiscono i piani di emissione del Tesoro e l'andamento dei rendimenti man mano che eventuali acquisti procedono.

L'intervista completa è disponibile su YouTube.