Il registro europeo delle aziende autorizzate a servire il mercato delle criptovalute ai sensi del MiCA un tempo sembrava quasi interamente un elenco di startup — broker specializzati, custodi e piattaforme di trading costruiti per le attività digitali dal primo giorno. Quella composizione si sta ora spostando in modo misurabile verso le istituzioni tradizionali. I dati del registro mostrano che il numero di banche elencate come fornitori di servizi di cripto-attività (CASP) nell'ambito del framework Markets in Crypto-Assets dell'UE è raddoppiato da circa 40 a 80 tra il 26 giugno e il 16 settembre, secondo Coinreaders. Nello stesso periodo, il numero totale di CASP autorizzati è salito da 243 a 349, il che significa che le nuove banche entranti si sono aggiudicate una quota sproporzionata di ogni registrazione aggiunta durante l'estate.

L'aritmetica delle quote rende esplicita questa inclinazione. Le banche detenevano il 17% del registro a fine giugno e il 23% a metà settembre, mentre i fornitori non bancari — le aziende che hanno definito la prima fase del mercato europeo licenziato — sono scesi da circa l'84% al 77%. Tutti i dati si riferiscono all'istantanea del registro di settembre. L'autorizzazione CASP è la licenza ombrello creata dal MiCA per la custodia, l'operatività di cambio, l'esecuzione e la consulenza: un'azienda che la ottiene in uno Stato membro può fare passporting di tali servizi in tutto il blocco.

Questa dinamica riflette la maturazione del framework piuttosto che un'anomalia di un singolo trimestre. Mentre il regime di autorizzazione del MiCA si assesta in un'operatività di routine, la coda di onboarding non è più dominata da candidati crypto-native in corsa contro la scadenza di conformità. Le banche licenziate che hanno trascorso i primi mesi del framework a osservare dai margini presentano ora le domande in numero costantemente crescente, e ogni approvazione trasforma un'istituzione tradizionale in un gateway regolamentato per Bitcoin (BTC) il più ampio mercato dei token all'interno dell'Unione europea. Per un framework i cui primi scettici dubitavano che la finanza tradizionale si sarebbe mai applicata, il registro ora fornisce una risposta empirica chiara: le banche si stanno candidando, il ritmo si sta accelerando, e la quota istituzionale dell'infrastruttura cripto licenziata dell'Europa cresce a ogni ciclo di reportistica.

Cosa compra una licenza CASP a una banca

La finestra giugno-settembre copre il primo trimestre completo di operatività stabile del MiCA, il che rende il raddoppio delle registrazioni bancarie più di una curiosità contabile. Per le istituzioni, il calcolo della domanda è semplice: una licenza CASP ottenuta da un'autorità nazionale competente sblocca il passporting in tutti i 27 Stati membri, consentendo a una banca di estendere un rapporto esistente di deposito e brokeraggio alle attività digitali senza dover costituire una nuova entità legale in ogni paese. In termini pratici, un cliente retail può essere offerta la custodia di token, l'esecuzione a vista e — dove le reti sottostanti lo consentono — lo staking su catene proof-of-stake sotto lo stesso tetto regolamentato dei familiari prodotti di risparmio.

La pressione competitiva ricade sulle piattaforme specializzate che hanno costruito il mercato retail licenziato dell'Europa. Le aziende le cui piattaforme erano progettate per il trading granulare a candele di token emessi tramite smart contract ora competono con banche che offrono servizi regolamentati equivalenti all'interno di app che i clienti aprono già ogni giorno — un vantaggio distributivo che il settore crypto-native ha impiegato anni a costruire lungo il modello di brokeraggio retail in stile Robinhood. L'effetto del framework sulle consolidate piattaforme di trading europee è una pressione di parità di licenza piuttosto che uno spostamento: gli specialisti mantengono il loro vantaggio iniziale, ma il fossato si restringe a ogni approvazione bancaria, e il contrasto si acuisce quando i fornitori locali licenziati vengono messi a confronto con i principali exchange di criptovalute a livello globale.

Ciò che rimane invariata è la scala. Con 349 CASP autorizzati al 16 settembre, le aziende non bancarie superano ancora i registranti bancari di circa tre a uno e detengono il 77% del registro. L'accelerazione istituzionale amplia il perimetro regolamentato del mercato; non ne ha ancora riscritto la leadership. La direzione, però, è inequivocabile: ogni finestra di reportistica da fine giugno ha aggiunto banche all'elenco, l'aritmetica delle quote si è spostata di circa sei punti in una sola estate, e la lettura dei dati è uniforme — con il regime del MiCA in vigore, il ritmo di ingresso delle banche europee nelle criptovalute sta accelerando ciclo dopo ciclo.

La maggioranza non bancaria del 77%

La nuova granularità dell'istantanea del registro del 16 settembre mostra da dove sono arrivate le nuove banche. La Germania ha fornito gran parte della crescita, aggiungendo finanziari commerciali accanto a istituzioni provenienti dalle reti cooperative Volksbank, Raiffeisenbank e VR Bank — tra cui Raiffeisenbank Aidlingen, Ihre Volksbank, VR Bank Mittelfranken Mitte, Volksbank Euskirchen, VR Bank Ried Überwald e Volksbank Backnang. Deutsche Bank, nel frattempo, ha annunciato piani per la custodia di criptovalute istituzionale e aziendale in Europa e, secondo un portavoce dell'azienda, attende l'approvazione MiCA a ottobre. Questa tempistica assegna al registro un checkpoint a breve termine: le prossime istantanee mostreranno se l'approvazione attesa di Deutsche Bank si concretizza e se la quota bancaria supera il 23% registrato il 16 settembre, in un elenco che ha aggiunto banche in ogni finestra di reportistica da fine giugno.

Il registro rivela anche una via d'ingresso più leggera: ai sensi dell'Articolo 60, un istituto di credito UE può iniziare a offrire servizi di criptovalute dopo aver notificato al proprio regolatore nazionale almeno 40 giorni lavorativi in anticipo, invece di completare la piena domanda CASP ex Articolo 62 richiesta alle aziende crypto-native — un'asimmetria strutturale che aiuta a spiegare l'accelerazione del ritmo istituzionale. I dati dell'istantanea citati sono alle 22:17 UTC.

La base giuridica di tutto ciò è il Regolamento (UE) 2023/1114 — il MiCA stesso — il cui titolo CASP vincola ogni azienda che offre servizi di cripto-attività nell'Unione dal 30 dicembre 2024, con le disposizioni sulle stablecoin applicabili sei mesi prima. Il testo normativo richiede l'autorizzazione da parte di un'autorità nazionale competente dello Stato di origine prima che tali servizi possano essere offerti; il raddoppio delle iscrizioni bancarie è quel requisito che funziona come progettato, incanalando i candidati in un'unica licenza passaportabile. Ciò che non cambia è chi detiene la maggioranza del registro: con le aziende non bancarie ancora al 77%, lo strato cripto specializzato dell'Europa resta la maggioranza — per ora — anche mentre la quota istituzionale cresce.