La Bank of Korea utilizzerà esclusivamente valuta digitale di banca centrale istituzionale (CBDC) come attivo di regolamento per il pilota di tokenizzazione dei titoli di Stato del prossimo anno, escludendo per ora le stablecoin private. Secondo un rapporto della Bank of Korea, l'approccio è inteso a garantire la finalità del regolamento e a minimizzare il rischio. La finalità del regolamento — il punto in cui una transazione completata diventa irrevocabile — è la salvaguardia centrale che la Banca vuole incorporare nel flusso di cassa del pilota.

Nei materiali presentati in vista dell'audizione parlamentare del 12, la banca centrale ha dichiarato di non valutare stablecoin o strumenti simili per il regolamento dei titoli di Stato tokenizzati. Il pilota segue la strategia di crescita economica per la seconda metà dell'anno, annunciata a luglio, che proponeva l'emissione e la circolazione di titoli come attività digitali basate su blockchain.

Tokenizzando i titoli, i trasferimenti di proprietà e i pagamenti delle transazioni potrebbero avvenire simultaneamente. La Banca ha descritto il proprio obiettivo come quello di fornire una valuta digitale istituzionale in grado di garantire immediatamente la finalità del regolamento e di minimizzare il rischio di regolamento. Se entrambi i lati di un'operazione su titoli si regolano in un unico passaggio, nessun partecipante resta a detenere un'asset consegnato nei confronti di una controparte che non ha pagato — il profilo di rischio che la scelta dell'attivo di regolamento è destinata a fronteggiare.

CBDC istituzionale scelta per il regolamento

La CBDC istituzionale è emessa da una banca centrale agli istituti finanziari rather che al pubblico. Secondo la Banca, l'emissione diretta da parte della banca centrale può eliminare il rischio di default di regolamento della controparte. La scelta distingue inoltre l'attivo di regolamento del pilota dalle stablecoin private, che per ora sono state escluse. In pratica, ogni movimento di cassa nel pilota sui titoli si regolerebbe in moneta di banca centrale rather che in uno strumento emesso privatamente.

La politica è un elemento di un pilota i cui dettagli restano in discussione. La Banca ha costituito un Asset Tokenization Team all'interno della propria Digital Currency Division il 6 agosto. Il team ha un organico autorizzato di tre unità, con due posizioni coperte.

Pianificazione con i ministeri nelle fasi iniziali

La banca centrale ha dichiarato che le discussioni con il Ministero dell'Economia e delle Finanze sono nelle fasi iniziali, con le due parti al lavoro per definire contenuti e ambito del pilota. La Banca non ha ancora deciso come il progetto collegherà al Project Hangang, il suo attuale pilota di valuta digitale.

"Non è ancora stato finalizzato nulla", ha dichiarato la Banca riguardo a tale collegamento. Intende esaminare la relazione mentre definisce contenuti e ambito delle prove. La Banca prevede inoltre di esaminare i requisiti legali e tecnici con la Financial Services Commission e il Korea Securities Depository. A settembre, un gruppo di lavoro tra gli enti non era ancora stato costituito.

Il Project Hangang si espande nella seconda fase

Mentre il pilota sui titoli resta in fase di definizione, il Project Hangang procede separatamente con una seconda fase più ampia, estendendo un programma già costruito attorno a transazioni reali a più banche e utenti. Le banche partecipanti aumenteranno da sette a nove, tra cui Gyeongnam Bank e iM Bank. Il numero di utenti idonei alle transazioni reali dovrebbe salire da un massimo di 100.000 a 500.000. La Banca prevede inoltre di ampliare gli usi dei deposit token a minimarket e altri punti vendita.

È stata aggiunta una prova di erogazione di sussidi governativi. Il progetto distribuirà 30 miliardi di won (circa 22,5 milioni di dollari) di sussidi per le infrastrutture di ricarica per veicoli elettrici utilizzando deposit token, al fine di esaminare i processi di erogazione e regolamento.

Il budget del Project Hangang è di 12,52 miliardi di won (circa 9,4 milioni di dollari) quest'anno, in crescita del 61,8% rispetto ai 7,74 miliardi di won (circa 5,8 milioni di dollari) dello scorso anno. La Banca prevede transazioni reali di follow-up entro l'anno e di proseguire il pilota durante il periodo designato per i servizi finanziari innovativi.

I dettagli di progettazione restano aperti

Il pilota sui titoli di Stato necessita ancora di un ambito definito e di una progettazione tecnica. Come la CBDC istituzionale sarà emessa e circolata, e quali standard di interoperabilità la collegheranno ai titoli tokenizzati, non è stato determinato. La decisione della Banca colloca il pilota sulla moneta di banca centrale mentre gli enti continuano la pianificazione, rendendo l'attivo di regolamento il parametro più chiaro del programma finora.

La Banca ha dichiarato che proseguirà le discussioni con il Ministero dell'Economia e delle Finanze per definire il pilota. Tali incontri, insieme alle revisioni legali e tecniche con gli altri enti, sono i prossimi passi dichiarati verso la definizione dell'ambito del programma.