La Banca di Corea si sta preparando ad acquistare oro fisico per la prima volta in 13 anni, segnando un cambiamento significativo per una banca centrale che è rimasta fuori dal mercato dal suo ultimo acquisto nel 2013.

Secondo un'analisi di notizie sudcoreane pubblicata il 3 agosto, gli acquisti verrebbero effettuati a livello nazionale, attingendo dalla produzione di oro che altrimenti sarebbe destinata ai mercati di esportazione. Un portavoce della Banca di Corea ha dichiarato a Central Banking il 4 agosto che il piano si trova ancora in una fase molto iniziale, senza decisioni ancora prese sui tempi o sull'entità di eventuali acquisti.

Il responsabile delle riserve della banca ha citato i rischi geopolitici come fattore motivante chiave alla base del rinnovato interesse per l'oro — una motivazione coerente con l'approccio che molte banche centrali hanno adottato negli ultimi anni, mentre la diversificazione delle riserve rispetto alle attività tradizionali ha acquisito slancio. Oltre al piano di riprendere gli acquisti, si ritiene che la Banca di Corea stia anche valutando di diversificare le ubicazioni fisiche in cui conserva le proprie riserve auree, una mossa che la allineerebbe a una tendenza più ampia tra le banche centrali che cercano di ridurre il rischio di concentrazione nel modo e nel luogo in cui le riserve sono detenute.

La Corea del Sud detiene attualmente poco più di 100 tonnellate di oro nelle proprie riserve ufficiali, un'allocazione modesta rispetto alle riserve valutarie complessive, che si collocano tra le più grandi al mondo con oltre 400 miliardi di dollari. Tale quota di oro relativamente bassa lascia alla banca centrale una notevole capacità di espandere le proprie posizioni, a differenza di alcuni omologhi che hanno già costruito posizioni di grandi dimensioni.

La portata del piano in sé è modesta in termini assoluti. La Corea del Sud produce una quantità stimata di 40-45 tonnellate di oro all'anno, sebbene la maggior parte derivi come sottoprodotto della fusione del rame e dello zinco anziché da miniere dedicate. Di tale totale, solo circa 4-5 tonnellate vengono tipicamente vendute all'estero, ed è questa modesta porzione di offerta interna per cui la banca centrale farebbe offerte secondo il piano nello stato attuale. Ciò rende gli acquisti prospettici di gran lunga inferiori rispetto alla scala degli acquisti registrata da altre banche centrali nei trimestri recenti — Paesi come Cina, Turchia, India e Polonia hanno ciascuno aggiunto decine o persino centinaia di tonnellate alle proprie riserve negli ultimi anni.

I tempi coincidono con un periodo di domanda di oro da parte delle banche centrali insolitamente forte a livello generale. Le banche centrali hanno acquistato complessivamente 289 tonnellate di oro nel secondo trimestre, il secondo trimestre più forte mai registrato, evidenziando quanto sia diventata diffusa la svolta verso l'oro come attività di riserva in un contesto di perdurante incertezza geopolitica.

La mossa è significativa a livello simbolico dato per quanto tempo la Banca di Corea è rimasta in disparte. Tuttavia, con la conferma ancora in una fase iniziale e nessuna decisione su tempi o entità, l'impatto sul mercato per ora si situa più nel sentiment che nella domanda effettiva. Sarà da osservare se la Banca di Corea finirà per guardare oltre lo stretto canale dell'offerta interna — che limita gli acquisti iniziali a sole poche tonnellate — o se l'attuale quadro segnali un approccio deliberatamente incrementale alla ricostruzione della propria posizione aurea.

Separatamente, Deutsche Bank ritiene che la correzione dell'oro sia in gran parte conclusa, mantiene un obiettivo di 4.600 dollari USA per il quarto trimestre.