Una nuova proposta di governance pubblicata sul forum di Balancer prevederebbe la chiusura totale del protocollo DEX e la ridistribuzione della treasury della DAO — stimata non meno di 9 milioni di dollari — ai holder di BAL tramite un processo di burn-and-redemption pro-rata, un meccanismo in cui i holder consegnano i propri token in cambio di una quota proporzionale degli asset distribuiti. Il piano resta non approvato: dipende da una votazione su Snapshot prevista per fine settembre 2026, e nessuna delle sue clausole è stata eseguita.

Punti chiave

• Smantellamento proposto del protocollo: fine dello sviluppo di nuovi business, dismissione graduale delle operazioni e chiusura della DAO dove legalmente e praticamente possibile.
• Distribuzione proposta della treasury: un burn-and-redemption in natura, pro-rata, degli asset della treasury in BAL ai holder.
• Non verificato: stato di approvazione, idoneità finale e tempistica restano tutti subordinati a una futura votazione e a uno snapshot iniziale verificato.

Cosa prevederebbe la proposta

Marcus, che dichiara poss BAL e ricoprire ruoli nel Treasury Council e in un multisig, ha pubblicato la proposta di smantellamento ordinato sul forum di governance di Balancer il 14 settembre 2026. Il testo richiede la fine dello sviluppo di nuovi business, la dismissione graduale delle operazioni del protocollo e la chiusura della DAO nella misura legalmente e praticamente possibile.

Il piano prevede una votazione su Snapshot dal 25 al 29 settembre 2026, con un quorum dichiarato di 5 milioni di BAL — una soglia minima di partecipazione che la votazione deve superare perché il risultato sia valido. Tutte le azioni di smantellamento e i relativi movimenti di fondi dipendono dall'approvazione di tale votazione.

L'autore inquadra la decisione in termini economici anziché di direttive normative. Secondo le cifre attribuite alla proposta — e non verificate in modo indipendente — la spesa mensile corrente si attesta sui 150.000 dollari circa, mentre i ricavi del protocollo ad agosto sono stati di circa 30.000 dollari, in calo rispetto ai 97.000 di giugno. I rendimenti della treasury sono indicati in circa 25.000 dollari al mese. Nel complesso, tali numeri mostrano una spesa ricorrente ben superiore ai ricavi e ai rendimenti complessivi attribuiti dalla proposta al protocollo — il divario aritmetico al centro della tesi dello smantellamento.

"Non vedo un percorso finanziato che cambi questo quadro." — Marcus, autore della proposta

Ambito, stato della governance e l'ombra della sicurezza

Secondo la proposta, i pool pausable passerebbero a soli prelievi il 30 ottobre 2026 — ossia accetterebbero le uscite degli LP ma nessun nuovo deposito — la recovery mode sarebbe attivata dove necessario, e le commissioni sarebbero azzerate sugli altri pool dove i contratti lo consentono. La proposta precisa che i prelievi non dipendono dalla continuazione dell'operatività di Balancer — una distinzione importante per i liquidity provider ancora nel sistema dopo le recenti difficoltà di sicurezza del protocollo.

Aspetto cruciale: il piano esclude i recuperi dall'exploit dalla distribuzione della treasury, poiché tali fondi appartengono ai liquidity provider coinvolti, compresi i recuperi detenuti in indirizzi controllati dalla DAO. Questa esclusione segue le conseguenze del bug che svuotava i pool, che aveva spinto Balancer ad avvisare gli LP legacy della V1 di uscire, e che separatamente aveva visto il wallet dell'attaccante scambiare 21.000 ETH in BTC. I recuperi dall'exploit, quindi, non aumentano la distribuzione ai holder di BAL.

Cosa significherebbe la distribuzione della treasury per i holder di BAL

La proposta stima la treasury gestita in almeno 9 milioni di dollari ai prezzi dei token allora correnti, citando kpk. cifra è una stima minima attribuita degli asset gestiti — non un saldo verificato né un pagamento garantito. La base finale di distribuzione sarebbe misurata e verificata allo snapshot iniziale. Gli smantellamenti completi che restituiscono una treasury direttamente ai token holder sono un esito raro nella finanza decentralizzata, dove i protocolli più tipicamente continuano a operare o si ristrutturano.

Una distribuzione è proposta, non disponibile. Non è stato stabilito alcun valore di redemption fisso per token, e l'attuale capitalizzazione di mercato di BAL — vicina a 7,79 milioni di dollari al momento della pubblicazione — non è il denominatore di idoneità di governance che determinerebbe la quota di ciascun holder.

Idoneità, snapshot e l'eccezione tetuBAL

L'idoneità ordinaria e il denominatore di offerta sarebbero fissati allo snapshot iniziale. I holder di veBAL — i possessori della posizione BAL in vote-escrow, con lock temporale — dovrebbero uscire tramite l'80/20 BAL/WETH BPT in BAL, mentre i holder di auraBAL e sdBAL dovrebbero smontare le proprie posizioni wrapper di terze parti prima della chiusura del primo round.

tetuBAL è trattato secondo una regola separata fissata al blocco della proposta: tali holder riceverebbero BAL della treasury pari alla metà del BAL sottostante misurato. I holder che saltano il primo round perdono ogni diritto sul secondo round, rendendo le finestre di redemption un cancello rigido anziché una pretesa aperta.

Il primo round si aprirebbe alla fine di maggio 2027 e si chiuderebbe alla fine di novembre 2027, con i holder idonei che bruciano BAL per ricevere la loro quota pro-rata degli asset della treasury effettivamente detenuti dopo la ritenzione di budget richiesta. Il secondo round distribuirebbe via airdrop il budget non speso, i proventi successivi e gli asset non riscattati ai partecipanti del primo round in modo proporzionale, con il calendario che indica fine gennaio 2028 per tale airdrop e una sweep finale a fine luglio 2028.

La spesa proposta per lo smantellamento dal 1° novembre 2026 ammonta a 400.000 dollari: 150.000 dollari fino a maggio 2027, 30.000 dollari successivi fino alla sweep finale e una riserva contingente di 220.000 dollari, con eventuali importi non spesi che tornano alla distribuzione ai holder.

Il piano annullerebbe inoltre il buyback volontario BIP-919 — in precedenza limitato al 35% della treasury al suo Snapshot — sostituendolo con la distribuzione proposta della treasury, spostando la restituzione di valore dagli acquisti di mercato alla redemption diretta.

Cosa tenere d'occhio

Il prossimo punto decisionale confermato è la votazione su Snapshot dal 25 al 29 settembre e il suo quorum di 5 milioni di BAL. Approvazione di governance, smantellamento operativo e distribuzione della treasury sono fasiinte, e l'approvazione della votazione non eseguirebbe di per sé le modifiche ai pool o le redemption che seguono le loro date programmate.

La proposta deve già confrontarsi con un piano concorrente. Il 15 settembre, Wise_Enthusiast, che si identifica come fondatore di Wise e WiseSoft LLC, ha pubblicato una controposta per allocare fino a 7 milioni di dollari in USDC liquidi ai Wise Telecom Nodes, lasciando gli altri asset della treasury sul percorso di redemption. L'autore dichiara che WiseSoft trarrebbe profitto se il piano fosse implementato; i rendimenti dichiarati non sono verificati.

"Penso che lo smantellamento sarebbe un enorme errore." — Wise_Enthusiast, fondatore autodichiarato di Wise / WiseSoft LLC

Le proposte gemelle lasciano ai votanti BAL una scelta diretta: riscattare ora la treasury, oppure mantenere in vita il protocollo mettendo a lavoro parte dei suoi asset in stablecoin.

Nessun ordine normativo ha causato questa proposta; gli elementi descrivono una questione di governance della DAO e di distribuzione ai token holder. I liquidity provider dovrebbero notare il previsto passaggio a soli prelievi del 30 ottobre, ma la proposta non fornisce istruzioni operative oltre a ciò, e non esiste ancora alcun esito dello Snapshot, inventario verificato della treasury o cifra di redemption per BAL da confermare.