I holder di Balancer approvano lo spegnimento del protocollo, respingono il fork ufficiale

I holder del token Balancer hanno approvato una proposta per lo spegnimento del protocollo di liquidità della finanza decentralizzata e la distribuzione della treasury ai holder di BAL, respingendo al contempo un piano separato per finanziare un fork ufficiale della piattaforma. L'esito diviso separa la decisione di porre fine alle operazioni dalla decisione di proseguirle sotto una nuova guida.

“BIP-928 passed and BIP-929, the fork proposal, did not,” ha dichiarato Balancer il 29 settembre. “Pools keep working as usual until October 30th, and withdrawals stay open the whole way through.”

Entrambe le votazioni su Snapshot — conteggi off-chain ponderati per token su una piattaforma di governance ampiamente utilizzata nella finanza decentralizzata — si sono chiuse il 29 settembre alle 14:00 ET. Il BIP-928, la proposta di spegnimento, ha raccolto 17,23 milioni di BAL di potere di voto su 42 voti, con le sue due opzioni favorevoli che hanno totalizzato il 99,2% complessivo. Il BIP-929 ha attratto 17,33 milioni di BAL su 51 voti, con il 69,9% del potere di voto contrario. Entrambe le votazioni hanno superato il quorum di 5 milioni di BAL, la partecipazione minima affinché i risultati siano validi. Le percentuali riflettono il potere di voto, calcolato dai conteggi finali di Snapshot.

La proposta di fork respinta avrebbe affidato a MAXYZ la guida di un protocollo successore con un nuovo nome, lo avrebbe inizializzato con BAL non in circolazione e avrebbe rinviato la sospensione dei pool al secondo trimestre del 2027. La sua sconfitta lascia invariato il calendario di uscita precedente.

Finisce il tentativo di risanamento

Il piano di spegnimento, presentato il 14 settembre come Balancer Improvement Proposal (BIP), pone fine a un tentativo di risanamento. Secondo il BIP-928, i costi operativi mensili si attestavano su circa 150.000 dollari, contro circa 30.000 dollari di ricavi del protocollo in agosto, in calo rispetto ai 97.000 dollari di giugno — con i costi di agosto pari a circa cinque volte i ricavi. La proposta annulla il precedente riacquisto BIP-919, limitato al 35% della treasury così come misurato in quell'occasione di voto.

Balancer deteneva ancora circa 58,5 milioni di dollari in valore totale bloccato al 29 settembre, secondo DefiLlama.

Le uscite dai pool restano aperte

Secondo il piano BIP-928 approvato, i pool che possono essere messi in pausa passeranno in modalità solo prelievi il 30 ottobre, salvo proroghe v3 richieste fino al 30 novembre. I pool che non possono essere messi in pausa continueranno a operare, con le commissioni di protocollo azzerate dove i contratti lo consentono.

I partner devono richiedere le proroghe entro il 16 ottobre. La copertura del bug bounty termina il 30 ottobre, anche per i pool che restano attivi più a lungo. Le guide ai prelievi e i trattamenti specifici per pool saranno pubblicati prima di tale transizione, e le uscite rimarranno disponibili tramite i contratti non-custodial senza dipendere dalla continuazione dell'operatività di Balancer.

Burn di BAL per gli asset della treasury

Un aggiornamento del 20 settembre e il relativo inventario dell'autore della proposta, Marcus, hanno stimato gli asset non-BAL distribuibile in circa 9,96 milioni di dollari, sulla base dei saldi e dei prezzi del 18 settembre. Tale stima, non verificata da audit, esclude il budget di spegnimento custodito separatamente. La base di distribuzione finale sarà misurata e sottoposta ad audit all'apertura del primo round di rimborso, quindi il pagamento non è un importo fisso in dollari.

A partire da fine maggio 2027, i holder potranno bruciare BAL in cambio di una quota proporzionale dei token detenuti nella treasury. La finestra di richiesta dura sei mesi, fino alla fine di novembre 2027. Uno snapshot iniziale fisserà l'ammissibilità e l'offerta rimborsabile, escludendo il BAL detenuto dalla DAO e la garanzia Tetu bloccata in modo permanente, includendo invece il BAL assegnato ai holder di tetuBAL.

Gli elettori hanno scelto di dare ai holder di tetuBAL un BAL della treasury pari al 50% della garanzia misurata, anziché al 100%. Quell'opzione ha ricevuto 12,18 milioni di BAL di potere di voto contro 4,91 milioni per il trattamento integrale; circa 139.573 BAL hanno votato contro lo spegnimento. L'insieme dei holder di tetuBAL e la misurazione della garanzia sono fissati al blocco di pubblicazione della proposta.

I lock veBAL esistenti — il BAL in voto depositato di Balancer — si scioglieranno in token di pool BAL/WETH, che i holder dovranno uscire per ottenere BAL. I holder che utilizzano auraBAL o sdBAL, wrapper liquidi di veBAL emessi sulle piattaforme Aura e Stake DAO, devono sciogliere le proprie posizioni secondo i calendari di quei protocolli prima della chiusura della finestra di rimborso.

Un secondo round distribuirà il budget non speso, le entrate successive e le quote non riscosse agli indirizzi che hanno riscosso nel primo round, entro due mesi dalla chiusura di quest'ultimo. Una spazzata finale seguirà sei mesi dopo. I holder che perdono il primo round non ricevono alcuna quota nel secondo. fondi recuperati dagli attacchi restano riservati ai provider di liquidità interessati, al di fuori della distribuzione ai holder di BAL.

Il budget di spegnimento approvato dal 1° novembre ammonta fino a 400.000 dollari, inclusa una riserva di 220.000 dollari utilizzata solo se necessario. Il Treasury Council resta il firmatario, con la Foundation che esegue le distribuzioni e chiude per ultima. Una specifica di implementazione è attesa entro la fine di febbraio 2027, e il contratto di richiesta deve essere sottoposto ad audit prima dell'apertura dei rimborsi.

La liquidità in contrazione di Balancer e il reset orientato alle commissioni

La proposta di reset di marzo di Balancer puntava a sostituire la liquidità sovvenzionata dai token con ricavi organici da commissioni. Il BIP-919 proponeva di interrompere le emissioni di BAL e di ridurre la quota del protocollo sulle commissioni di swap v3 dal 50% al 25%, avvertendo esplicitamente che la liquidità dipendente dagli incentivi potrebbe andarsene. Preservare il massimo TVL non era lo stesso obiettivo che rendere il protocollo sostenibile.

Il TVL totale del protocollo è sceso del 93,6% dal 28 settembre 2025 al 29 settembre 2026, e dell'58,8% dal 30 marzo al 29 settembre, secondo i calcoli di The Defiant basati su DefiLlama. Tale traiettoria non dimostra che il reset abbia causato i prelievi: il TVL in dollari riflette sia i prezzi degli asset sia le quantità detenute. La successiva argomentazione a favore dello spegnimento si basava su ricavi insufficienti a coprire i costi operativi, non sulla sola dimensione della liquidità.