Il dollaro australiano ha registrato un balzo fino al livello più forte contro lo yen giapponese in circa 35 anni, con la coppia AUD/JPY che ha raggiunto 114.7540 il 2 giugno. Il movimento ha attirato l'attenzione da parte degli operatori forex, che spesso monitorano attentamente tali livelli.

Il rally riflette un divario crescente tra la politica monetaria di Australia e Giappone. La Reserve Bank of Australia è rimasta su una posizione restrittiva nel suo sforzo di contenere l'inflazione, mentre la Bank of Japan ha proseguito con un approccio comparativamente accomodante, incluso il suo quadro di controllo della curva dei rendimenti di lungo periodo che ha mantenuto i rendimenti delle obbligazioni di Stato giapponesi ancorati vicino allo zero anche mentre i tassi globali salivaё.

La divergenza delle politiche guida il movimento

Per gran parte del primo semestre del 2026, AUD/JPY ha scambiato in un range tra 113 e 114. Si tratta di un livello insolitamente elevato per una coppia di valute che ha trascorso molti anni in range molto più bassi, toccando per l'ultima volta livelli paragonabili all'inizio degli anni '90.

La RBA ha mantenuto la politica posizionata per contrastare l'inflazione e ha segnalato la disponibilità ad agire ulteriormente se le pressioni sui prezzi dovessero continuare. Al contrario, l'ambiente di bassi tassi di interesse del Giappone è rimasto un fattore chiave alla base della debolezza persistente dello yen.

Il declino dello yen non è una novità. Fa parte di una tendenza pluriennale modellata dal divario continuo tra i tassi di interesse giapponesi e quelli di Australia, Stati Uniti ed Europa. Il prolungato ciclo di restrizione della Federal Reserve ha ulteriormente allargato tale differenziale, esercitando un'ampia pressione al ribasso sullo yen contro diverse valute.

La risposta interventista del Giappone

Tokyo non è rimasta passiva. Il Giappone ha effettuato importanti interventi di acquisto dello yen, inclusa un'operazione coordinata con gli Stati Uniti il 31 luglio, stimata fino a 59 miliardi di dollari.

All'inizio di agosto, AUD/JPY si era attenuata a circa 110-111,5, segnando una netta ritirata dal picco di giugno. Brusche inversioni a questi livelli sono comuni quando le operazioni di carry trade si srotolano rapidamente, poiché le posizioni in yen preso in prestito vengono chiuse e la domanda della valuta aumenta improvvisamente.

Il ritorno dell'interesse per il carry trade

AUD/JPY è da tempo uno dei veicoli più utilizzati per il carry trade, una strategia in cui gli investitori prendono in prestito in una valuta a basso rendimento come lo yen e investono in una a rendimento più elevato come il dollaro australiano. Quando il divario dei tassi di interesse si allarga, l'operazione diventa più attraente perché il rendimento derivante dal differenziale aumenta.

Il rischio è che un improvviso rafforzamento dello yen o una forte volatilità possano cancellare mesi di guadagni da carry in pochi giorni, motivo per cui la coppia tende a registrare brusche oscillazioni in corrispondenza di eventi legati a interventi.

Significato più ampio per il mercato

I guadagni del dollaro australiano contro lo yen fungono anche da indicatore più ampio del rischio nei mercati globali. Il dollaro australiano è ampiamente considerato una valuta legata alle materie prime ed è strettamente collegato alle aspettative di crescita globale, nonché alla domanda cinese di esportazioni australiane come minerali di ferro e carbone.

Ciononostante, un massimo di 35 anni in qualsiasi tasso di cambio riveste una chiara importanza. L'intervento da 59 miliardi di dollari del Giappone sottolinea il grado di preoccupazione dei policymaker per la debolezza dello yen, che ha anche fatto aumentare il costo dell'energia e degli alimenti importati per le famiglie e le imprese giapponesi.

Per gli operatori e gli investitori che seguono la coppia, le variabili principali rimangono le decisioni sui tassi della RBA, i segnali di politica della BoJ e qualsiasi nuovo segnale di intervento coordinato da Tokyo.