Le azioni di AT&T (NYSE: T) hanno chiuso in rialzo del 4,8% a 24,06 dollari venerdì, dopo che il gigante delle telecomunicazioni ha comunicato i risultati del secondo trimestre che hanno superato di ampio margine le aspettative di utili di Wall Street. Il volume di negoziazione ha superato gli 80 milioni di azioni, circa il 57% sopra la media giornaliera. I risultati hanno offerto nuove evidenze del fatto che la strategia di AT&T di concentrarsi sui propri business principali di wireless e fibra — una svolta rafforzata dopo lo spin-off di WarnerMedia nel 2022 — si sta traducendo in una migliore redditività e generazione di cassa.

Risultati finanziari del Q2

L'azienda ha registrato un utile per azione ajustato (EPS) di 0,65 dollari, battendo comodamente la stima di consensus di 0,59 dollari. I ricavi hanno raggiunto 31,56 miliardi di dollari, rimanendo leggermente al di sotto dei 31,80 miliardi previsti dagli analisti, ma non abbastanza da raffreddare l'entusiasmo degli investitori.

Il flusso di cassa libero è stato il dato di spicco del trimestre. AT&T ha generato 4,7 miliardi di dollari, con un aumento del 6,3% su base annua e superando la propria fascia di guida di 4,0-4,5 miliardi di dollari. Il FCF è una voce particolarmente scrutinata per AT&T, poiché deve finanziare sia un dividendo sostanzioso sia la continua espansione delle infrastrutture 5G e in fibra.

L'EBITDA ajustato è salito del 5,2% su base annua a 12,3 miliardi di dollari, con il margine EBITDA ajustato in espansione di 110 punti base al 39,1%.

Crescita degli abbonati

Sul fronte degli abbonati, AT&T ha aggiunto 432.000 clienti postpagati telefonici, ben al di sopra delle 338.500 aggiunte previste dagli analisti. Le aggiunte nette di abbonati postpagati telefonici sono l'indicatore di crescita più osservato nel settore wireless, poiché questi clienti presentano tassi di abbandono inferiori e un valore del ciclo di vita più elevato rispetto agli utenti prepagati. L'azienda ha inoltre superato il milione di nuovi abbonati alla connettività avanzata nel complesso, trainata dalla crescita dei servizi in fibra e wireless fisso.

Guida riveduta al rialzo

AT&T ha aumentato la propria guida EPS per l'intero 2026 a una fascia tra 2,25 e 2,35 dollari. Gli analisti prevedono attualmente un EPS annuo di 2,31 dollari.

Reazione degli analisti

Wolfe Research ha aggiornato al rialzo AT&T a seguito della pubblicazione dei risultati. Diverse altre società hanno adeguato i propri prezzi obiettivo:

• Sanford C. Bernstein ha mantenuto il rating "outperform" con un prezzo obiettivo di 25,00 dollari.
• TD Cowen ha aumentato il proprio target da 32,00 a 33,00 dollari mantenendo il rating "hold".
• Argus ha ridotto il target da 33,00 a 30,00 dollari ma ha mantenuto il rating "buy".
• Barclays ha tagliato il target da 26,00 a 24,00 dollari con un rating "equal weight".

Il consensus generale si attesta su Moderate Buy, con un prezzo obiettivo medio di 29,19 dollari.

AT&T è scambiata a circa 6,7x l'EV/EBITDA proiettato, uno sconto rispetto a Verizon a 7,3x e T-Mobile a 8,8x, e al di sotto della media storica quinquennale di AT&T stessa, compresa tra 7,5x e 8x.

Dividendo e riacquisti di azioni

AT&T ha dichiarato un dividendo trimestrale di 0,2775 dollari per azione, pagabile il 3 agosto. Questo corrisponde a 1,11 dollari su base annualizzata e a un rendimento del 4,6%, con un payout ratio del 37,25%. Il dividendo attuale rimane al di sotto del livello precedente allo spin-off, riflettendo la base di ricavi ridotta dopo la separazione di WarnerMedia, ma il miglioramento della traiettoria del flusso di cassa libero è stato centrale per la fiducia degli investitori nella sua sostenibilità.

L'azienda dispone inoltre di un'autorizzazione per il riacquisto di azioni per 10 miliardi di dollari.

Metriche chiave

• Short interest: 1,81% del flottante
• Ownership istituzionale: 57,10%
• Media mobile a 50 giorni: 22,79 dollari
• Media mobile a 200 giorni: 24,24 dollari
• Capitalizzazione di mercato: 167,14 miliardi di dollari
• Rapporto P/E: 7,97
• Beta: 0,24

Un'attività insolitamente intensa sulle opzioni call a seguito della pubblicazione dei risultati ha indicato che i trader si stavano posizionando per ulteriori rialzi.