Maelstrom, il fondo di investimento crypto fondato dal co-fondatore di BitMEX Arthur Hayes, ha venduto circa 22,28 milioni di dollari in asset digitali, tra cui ETH, ENA, UNI e diverse altre altcoin. Secondo Hayes, il fondo ha liquidato tutte le sue posizioni direzionali a causa delle preoccupazioni sul contesto economico e geopolitico.

La mossa arriva in un momento difficile per il mercato crypto, alle prese con la crescita dei prezzi del petrolio, le preoccupazioni sull'inflazione e l'incertezza sui tagli dei tassi di interesse. I recenti prelievi dagli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum negli Stati Uniti hanno aggiunto pressione, rafforzando il timore che i prezzi possano scendere ulteriormente prima di riprendersi.

Hayes sostiene che il mercato abbia bisogno di un altro ribasso prima di poter avviare una crescita sostenibile. Questa visione segna una netta inversione rispetto alle previsioni rialziste su Bitcoin ed Ethereum espresse solo nove giorni prima.

Hayes annuncia l'uscita completa dalle posizioni direzionali

In un post su X del 24 ottobre, Hayes ha dichiarato che il team di Maelstrom aveva venduto l'intero portafoglio direzionale — la parte del portafoglio di un fondo che scommette sul movimento dei prezzi in una direzione scelta, a differenza delle posizioni coperte o market-neutral — incassando profitti su una serie di criptovalute, citando il quadro economico e geopolitico imprevedibile.

I dumped it all. The Maelstrom directional book, took profits on $ETH, $ENA, $UNI and other shitcoins. I think we gotta go down to go up. It looks a bit dicey out there in macro and geopolitical land. Going to sit on the sidelines and wait for the all clear signal … Brrrrr

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) October 24, 2026

I dati on-chain dettagliano la vendita da 22,28 milioni di dollari

I dati on-chain raccolti dall'account di analisi blockchain Lookonchain mostrano che la vendita di Maelstrom ha totalizzato circa 22,28 milioni di dollari in valute digitali. Ethereum ha rappresentato la quota maggiore del totale, con ENA e UNI come altre due posizioni più significative. ENA è il token del protocollo Ethena, mentre UNI è il token di governance dell'exchange decentralizzato Uniswap.

Le transazioni riportate hanno incluso:

• 6.400 ETH, per un valore di circa 15,2 milioni di dollari
• 14 milioni di ENA, per un valore di circa 2,76 milioni di dollari
• 323.000 UNI, per un valore di circa 2,24 milioni di dollari

Altre operazioni nel portafoglio hanno compreso 1,89 milioni di ETHFI per 1,23 milioni di dollari, 546.609 AERO per 398.000 dollari, 120.000 PENDLE per circa 244.000 dollari e 3 milioni di ZAMA per 214.000 dollari.

Secondo le segnalazioni, parte dei token è stata venduta su exchange crypto come Binance. È bene notare che i trasferimenti di token verso gli exchange non significano necessariamente che ogni token sia stato venduto tramite tali piattaforme, e i valori citati sono stime basate sui dati on-chain disponibili.

Arthur Hayes (@CryptoHayes) is dumping $22.28M worth of tokens! Including: 6,400 $ETH ($15.2M), 14M $ENA ($2.76M), 323,000 $UNI ($2.24M), 1.89M $ETHFI ($1.23M), 546,609 $AERO ($398K), 120,000 $PEND ($244K), 3M $ZAMA ($214K). pic.twitter.com/wV19JL4o6S

— Lookonchain (@lookonchain) October 24, 2026

Ethereum ha rappresentato circa due terzi del valore della vendita riportata, mentre il resto era costituito in gran parte da token legati alla finanza decentralizzata, tra gli altri.

Hayes: i prezzi potrebbero dover scendere ulteriormente

Spiegando la decisione, Hayes ha affermato che i prezzi delle criptovalute probabilmente scenderanno ulteriormente prima che diventi possibile una ripresa.

"I think we gotta go down to go up", ha detto, aggiungendo che non procederà finché non arriverà un "all clear signal". Maelstrom sembra adottare un approccio prudente finché le condizioni di mercato non miglioreranno e, invece di ruotare immediatamente i proventi in altri asset crypto, Hayes ha detto che attenderebbe prima di fare la prossima mossa.

Vale la pena sottolineare che la vendita è avvenuta solo nove giorni dopo che Hayes aveva espresso una visione positiva su Bitcoin ed Ethereum, a dimostrazione di quanto rapidamente il comportamento di investimento possa cambiare in condizioni di incertezza di mercato prolungata.

Ciò nonostante, la vendita di Maelstrom non segnala che un ribasso più ampio del mercato sia imminente. Le azioni di Hayes riflettono l'atteggiamento al rischio di un singolo individuo e non dovrebbero essere interpretate come una previsione per l'intero mercato crypto.

I deflussi dagli ETF su Bitcoin ed Ethereum aggiungono pressione venditrice

I flussi istituzionali sono un altro elemento importante dell'attuale quadro di mercato. Secondo un market briefing pubblicato il 24 ottobre, gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato circa 635,6 milioni di dollari di deflussi il 22 ottobre, mentre gli ETF spot su Ethereum hanno visto prelievi per 110,6 milioni di dollari. Gli ETF spot detengono direttamente le criptovalute sottostanti, anziché contratti futures.

È stata inoltre segnalata la liquidazione di oltre 400 milioni di dollari in criptovalute, a suggerire che le posizioni leveraggiate erano in fase di chiusura.

I deflussi dagli ETF possono indicare una domanda ridotta di esposizione al mercato tramite veicoli di investimento, anche se i dati giornalieri non stabiliscono un trend di lungo periodo. Allo stesso modo, i totali delle liquidazioni rappresentano chiusure forzate di posizioni e non indicano la direzione che i prezzi prenderanno successivamente.

Insieme, questi sviluppi aiutano a spiegare perché la vendita di Maelstrom ha attirato attenzione. I deflussi di investimenti istituzionali e la chiusura di posizioni leveraggiate possono esercitare pressione al ribasso sui prezzi crypto. Il mercato potrebbe tuttavia stabilizzarsi di nuovo se i capitali degli ETF tornassero a fluire, se i dati economici migliorassero o se le preoccupazioni geopolitiche si attenuassero — sviluppi che gli investitori seguiranno da vicino.

Cosa significa la vendita per il prossimo rally

La vendita di Maelstrom riflette la posizione prudente di Arthur Hayes di fronte alle crescenti minacce economiche e geopolitiche. Chiudendo le posizioni direzionali, Hayes attende segnali di mercato più chiari prima di impegnarsi in nuovi investimenti.

I 22,28 milioni di dollari di vendite, compresi 15,2 milioni di dollari in ETH, indicano una netta cambiamento nella sua esposizione. Tuttavia, le azioni di un singolo fondo non significano che il mercato delle criptovalute sia diretto al ribasso.

I flussi degli ETF, l'inflazione, i prezzi del petrolio e i movimenti di Bitcoin ed Ethereum potrebbero offrire ulteriori indizi. Una domanda debole potrebbe spingere i prezzi al ribasso, mentre trend favorevoli potrebbero sostenere una ripresa. Qualsiasi cambiamento nella posizione di Hayes sarebbe probabilmente vis nei suoi post pubblici e nei movimenti on-chain di Maelstrom, già monitorati da account di analisi come Lookonchain.

Per ora, Hayes resta a guardare. La sua convinzione che i prezzi debbano scendere prima di una ulteriore crescita è una sua valutazione, non uno scenario previsto. L'episodio dimostra quanto rapidamente le strategie possano cambiare man mano che i rischi aumentano, e il momento del ritorno di Hayes sul mercato dipenderà dall'evoluzione delle condizioni.

Questo articolo contiene analisi di mercato e previsioni sui prezzi. Non si tratta di garanzie. I mercati crypto sono volatili. Fare sempre DYOR. Non è consulenza finanziaria.