Arthur Hayes, co-fondatore di BitMEX e chief investment officer del Maelstrom Fund, ha dichiarato il 24 ottobre 2026 di aver chiuso l'intero portafoglio direzionale del fondo, realizzando profitti su Ether, Ethena e Uniswap insieme a una serie di altri token.

Hayes ha annunciato la mossa in un post su X, scrivendo che si sta mettendo da parte in un contesto di incertezza macroeconomica e geopolitica e che attenderà condizioni più chiare prima di rientrare sul mercato.

I dumped it all. The Maelstrom directional book, took profits on $ETH , $ENA , $UNI and other shitcoins. I think we gotta go down to go up. It looks a bit dicey out there in macro and geopolitical land. Going to sit on the sidelines and wait for the all clear signal … Brrrrr

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) October 24, 2026

Cosa ha riportato Lookonchain

Il tracker blockchain Lookonchain ha valutato il totale delle vendite in 22,28 milioni di dollari su sette token. La singola componente più grande è stata di 6.400 Ether, per un valore di circa 15,2 milioni di dollari, pari a circa il 68% del totale.

Arthur Hayes (@CryptoHayes) is dumping $22.28M worth of tokens! Including: 6,400 $ETH ($15.2M), 14M $ENA ($2.76M), 323,000 $UNI ($2.24M), 1.89M $ETHFI ($1.23M), 546,609 $AERO ($398K), 120,000 $PENDLE ($244K), 3M $ZAMA ($214K). pic.twitter.com/wV19JL4o6S

— Lookonchain (@lookonchain) October 24, 2026

Le tre posizioni più grandi — Ether, Ethena e Uniswap — hanno complessivamente rappresentato circa 20,2 milioni di dollari delle vendite. Hayes ha venduto 14 milioni di token Ethena per un valore di 2,76 milioni di dollari e 323.000 token Uniswap per 2,24 milioni di dollari.

Sono state chiuse anche posizioni minori. Tra queste, 1,89 milioni di token Ether.fi per un valore di 1,23 milioni di dollari e 546.609 token Aerodrome per398.000 dollari, mentre l'elenco di Lookonchain comprendeva anche 120.000 token Pendle per 244.000 dollari e 3 milioni di token Zama per 214.000 dollari.

A parte Ether, l'elenco era orientato verso token legati a protocolli di finanza decentralizzata — Ethena, Uniswap, Ether.fi, Aerodrome e Pendle — il che significa che un'unica dismissione ha toccato contemporaneamente diverse posizioni legate alla DeFi, uno dei motivi per cui la mossa ha attirato l'attenzione dei tracker on-chain.

Perché Hayes dice di aver venduto

Nel suo post, Hayes ha affermato che le condizioni appaiono «a bit dicey» sul piano macro e geopolitico. Non ha indicato una specifica decisione di politica economica, un conflitto o un rapporto economico, e ha detto che resterà a osservare finché non vedrà un «all clear signal», senza però definire cosa dovrebbe essere tale segnale.

L'uscita è avvenuta in una settimana in cui sono state segnalate anche altre pressioni di mercato, tra cui segnali restrittivi della Federal Reserve, deflussi dagli ETF crypto e un sentiment in indebolimento verso i titoli tecnologici e dell'IA. Per chi segue il mercato, la mossa è un punto dati su come un gestore di rilievo adegua l'esposizione quando le condizioni diventano incerte — pur riflettendo la decisione di un solo fondo e non un segnale dell'intero mercato.

Hayes non ha indicato alcun price target per Bitcoin o Ether, né ha detto quando potrebbe ricostruire le posizioni chiuse. Sia l'atteggiamento di massimo rischio di agosto sia l'uscita di questa settimana sono stati annunciati attraverso canali pubblici — rispettivamente un saggio e un post su X — offrendo agli osservatori una traccia pubblica da seguire per eventuali cambiamenti futuri di orientamento.

La dichiarazione ha dei limiti. Hayes non ha diffuso un elenco completo delle partecipazioni, delle coperture o degli investimenti privati di Maelstrom, e non ha menzionato una vendita di Bitcoin. Le cifre di Lookonchain riflettono il valore dei token venduti, non il profitto realizzato, poiché non sono stati resi noti i prezzi di acquisto.

Una svolta rispetto a inizio anno

La vendita ribalta l'orientamento di Maelstrom rispetto alla prima parte dell'anno. In agosto, Hayes aveva descritto il fondo come a massima esposizione al rischio, indicando Bitcoin, Ether, Ethena e Ether.fi tra le posizioni principali.

Quella visione proveniva dal suo saggio di agosto «Same Same But Different», in cui sosteneva che i riacquisti di titoli del Tesoro statunitense avrebbero contribuito a creare condizioni favorevoli a Bitcoin, avvertendo al tempo stesso che i mercati potrebbero registrare forti ribassi anche in un trend rialzista.

Hayes ha operato in entrambe le direzioni quest'anno. A giugno, un wallet possibilmente collegato a lui ha ricevuto 3.000 Ether per un valore di 5,42 milioni di dollari dal market maker Flowdesk. Entro il 19 giugno, Lookonchain ha riportato che aveva venduto 6.000 Ether per circa 10,14 milioni di dollari a un prezzo medio di 1.690 dollari, stimando una perdita di 606.000 dollari sull'operazione, dopo aver acquistato circa 5.900 Ether a una media di 1.793 dollari nei giorni precedenti. La formula del «possibilmente collegato» riflette il modo in cui operano i tracker on-chain: monitorano i flussi pubblici dei wallet e si affidano all'attribuzione degli indirizzi, un processo che non sempre può essere confermato.

Le sue vendite precedenti hanno attirato l'attenzione del mercato. Dopo la vendita della sua posizione in Hyperliquid, il token HYPE è sceso di circa il 4%, secondo uno dei report — un esempio di quanto da vicino i partecipanti al mercato osservano le variazioni delle sue posizioni.

Hayes ha anche fatto chiamate sui prezzi degne di nota nelle ultime settimane, affermando che Ether potrebbe raggiungere 10.000 dollari e che Bitcoin potrebbe arrivare a 1 milione di dollari. Una previsione separata di Standard Chartered colloca Ethena a 2 dollari entro il 2028.

Al 24 ottobre, il portafoglio direzionale di Maelstrom è in contanti, con Hayes che ha detto di aspettare il segnale di via libera prima di rientrare.