Antofagasta (LSE: ANTO) ha ridotto le proprie previsioni di produzione di rame per il 2026 dopo che condizioni meteorologiche estreme hanno costretto alla chiusura la sua miniera di punta Los Pelambres in Cile, offuscando un aumento del 27% degli utili core del primo semestre.

L'azienda mineraria cilena ha abbassato le proprie previsioni di produzione annuale a 625.000-655.000 tonnellate rispetto alle precedenti 650.000-700.000 tonnellate, una riduzione di circa il 5% a metà range, secondo un comunicato pubblicato martedì sera. La revisione è seguita alle forti piogge e nevicate di luglio che hanno costretto Los Pelambres a interrompere le operazioni dopo che il governo cileno ha dichiarato uno "stato di catastrofe" nella Regione di Coquimbo, dove si trova la miniera.

Le azioni di Antofagasta sono scese del 5,2% nel tardo pomeriggio di giovedì a Londra a 3.818 pence, sottoperformando rispetto ad altri titoli del settore risorse. Il valore di mercato dell'azienda si attesta a quasi 38 miliardi di sterline (51,3 miliardi di dollari USA).

Il contrattempo è arrivato nonostante i prezzi più solidi delle materie prime abbiano sostenuto i risultati del primo semestre di Antofagasta. L'utile ante imposte è balzato del 72% rispetto all'anno precedente a 2 miliardi di dollari, mentre l'EBITDA (utili prima di interessi, imposte, ammortamenti e svalutazioni) è cresciuto del 27% a 2,84 miliardi di dollari. I flussi di cassa operativi sono aumentati del 53% a 2,77 miliardi di dollari.

"Antofagasta ha registrato un primo semestre 2026 leggermente migliore del previsto", ha affermato Alexander Pearce, analista del settore minerario di BMO Capital Markets, in una nota. L'EBITDA ha superato le stime di BMO del 5% grazie a costi più bassi. La riduzione delle previsioni di produzione di rame "compensa parzialmente ciò che altrimenti sarebbe stato un buon aggiornamento", ha aggiunto Pearce.

Rialzo dei prezzi

I prezzi del rame sono saliti del 36% e quelli dell'oro hanno guadagnato il 46%, contribuendo a compensare la minore produzione nel periodo. Il rame è stato sostenuto dalla crescente domanda legata all'elettrificazione, inclusi i veicoli elettrici, le installazioni di energie rinnovabili e la costruzione di reti elettriche, anche mentre l'offerta globale delle miniere ha faticato a tenere il passo.

Antofagasta ha comunicato che il maltempo estremo non ha danneggiato in modo significativo le infrastrutture principali di Los Pelambres, sebbene l'azienda debba riparare alcune piattaforme di pipeline e sistemi di gestione dell'acqua.

Gli analisti di Citi hanno affermato che la "solida posizione dei flussi di cassa" dell'azienda dovrebbe contribuire a compensare l'impatto negativo del downgrade della produzione.

Pearce di BMO ha osservato che gli utili rettificati di 847 milioni di dollari (ovvero 86¢/azione) hanno superato le stime della banca del 15%, riflettendo principalmente minori costi operativi in contanti e ammortamenti. L'azienda ha chiuso il semestre con una posizione di debito netto di circa 4 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai 2,8 miliardi di dollari alla fine del 2025.

Antofagasta ha dichiarato un dividendo intermedio di 30¢ per azione, superiore del 16% rispetto alla stima di 26¢ di BMO e in linea con la politica di payout del 35% dell'azienda. Pearce ha indicato che il pagamento implica un rendimento annualizzato di circa l'1,1%.

Sfide per il Cile

Il taglio delle previsioni di Antofagasta si aggiunge alle preoccupazioni produttive che interessano l'industria cilena del rame, che rappresenta circa un quarto dell'offerta globale, mentre le aziende affrontano difficoltà operative e miniere invecchiate cercando al contempo di mantenere ed espandere la produzione.

La società statale Codelco ha emesso una serie di avvertimenti riguardo alle tempistiche di sviluppo dei progetti e alle proprie ambizioni di produzione a lungo termine. Ha inoltre ridotto le proprie previsioni di produzione 2026 a circa 1,34 milioni di tonnellate rispetto a circa 1,37 milioni di tonnellate, rinunciando all'obiettivo di 1,7 milioni di tonnellate fissato dal precedente CEO, Máximo Pacheco.

La sfida immediata per Antofagasta è ripristinare la produzione di Los Pelambres cogliendo al contempo i prezzi del rame che hanno contribuito a generare utili e flussi di cassa nettamente superiori nel primo semestre. Gli investitori seguiranno attentamente il ritmo di riavvio della miniera e la capacità dell'azienda di recuperare i volumi persi nel secondo semestre, poiché il restringimento dell'offerta globale di rame ha amplificato la sensibilità del mercato alle interruzioni nelle grandi operazioni.

Risultati del primo semestre di Antofagasta

Codelco esclude di raggiungere gli obiettivi di rame di fronte a un anno difficile