Anthropic intende procedere con un'offerta pubblica iniziale — la prima vendita delle azioni di una società privata agli investitori pubblici — entro la fine del mese nonostante il forte crollo dei titoli di intelligenza artificiale della settimana scorsa, secondo quanto riferito dal Wall Street Journal citando persone a conoscenza della questione. La società, che sviluppa i modelli AI Claude, sta tenendo questa settimana incontri con investitori chiave nell'ambito dell'attività di marketing pre-quotazione nota come roadshow, e punta a un debutto sul Nasdaq giovedì o venerdì prossimo con il ticker "ANT".

L'offerta è diventata una prova dell'appetito degli investitori per il rischio AI dopo il crollo di mercato della settimana scorsa. Ci si attende che Anthropic divulghi il proprio range di valutazione obiettivo in un documento da depositare all'inizio di questa settimana, insieme al numero di azioni che intende vendere e al prezzo proposto. Il documento potrebbe anche identificare i grandi investitori che hanno accettato di acquistare azioni al prezzo dell'IPO.

Una settimana fa, gli investitori si attendevano che Anthropic puntasse a una valutazione di circa 1.500 miliardi di dollari. Tuttavia, alcuni importanti investitori hanno spinto per una cifra inferiore da giovedì, quando i titoli AI sono calati, secondo il Journal. Ora ci si attende che la società accetti una valutazione ben al di sotto dei circa 2.000 miliardi di dollari discussi nei mesi scorsi.

I dirigenti della società hanno lavorato con i banchieri di Goldman Sachs e Morgan Stanley per definire il range di valutazione. Il dilemma è noto: fissare il range troppo in alto potrebbe indebolire la domanda e lasciare le azioni vulnerabili a un calo dopo il debutto. Fissarlo troppo in basso potrebbe esporre la società e i suoi consulenti a critiche per aver lasciato soldi sul tavolo. Le banche d'affari talvolta preferiscono un range di apertura inferiore alle aspettative iniziali, che può essere successivamente aumentato in caso di domanda forte.

Un range di valutazione che resti vicino a 1.500 miliardi di dollari indicherebbe che la domanda istituzionale ha retto e potrebbe sostenere le società legate all'AI quotate sul Nasdaq. Un range notevolmente inferiore, o la decisione di rinviare l'offerta, indicherebbe che le valutazioni del settore stanno being ricalibrate. Un'offerta di queste dimensioni potrebbe anche sottrarre capitali ai fondi che detengono le società tecnologiche a mega-capitalizzazione, mentre gli investitori fanno spazio alle nuove azioni, creando potenzialmente una pressione a breve termine su quelle partecipazioni.

Il contesto di mercato è diventato meno favorevole per le società AI. Le società del Nasdaq Composite, l'indice a forte presenza tecnologica, hanno perso circa 2.500 miliardi di dollari di valore giovedì, dopo che le elezioni di metà mandato statunitensi hanno portato in carica un blocco di scettici dell'AI e hanno portato all'approvazione di moratorie che potrebbero rallentare la costruzione di data center — l'infrastruttura fisica che ospita la capacità di calcolo su cui gli sviluppatori di AI fanno affidamento per addestrare ed eseguire i propri modelli. L'indice ha poi recuperato parte delle perdite, uno sviluppo che potrebbe aver sostenuto la decisione di Anthropic di proseguire con l'IPO.

Già prima delle elezioni, l'entusiasmo per i titoli AI si stava indebolendo, tra preoccupazioni per l'entità della spesa aziendale e l'incertezza sui rendimenti. La concorrente OpenAI ha recentemente raccolto meno della metà dell'obiettivo iniziale di finanziamento nel suo ultimo round, con una valutazione di circa 1.250 miliardi di dollari, inferiore alle attese.

Anthropic potrebbe ancora attendere condizioni di mercato più stabili. Tuttavia, il Journal ha riferito che un rinvio rischierebbe di scatenare preoccupazione nel mercato più ampio. L'IPO record di SpaceX a giugno offre un riferimento recente: l'offerta ha raccolto circa 75 miliardi di dollari con una valutazione di quasi 1.800 miliardi — un livello vicino alle valutazioni discusse per Anthropic prima del crollo.

Il documento che Anthropic depositerà questa settimana dovrebbe chiarire la valutazione proposta dalla società, il numero di azioni, il prezzo dell'offerta ed eventuale partecipazione di investitori ancillary. In una tipica IPO statunitense, l'operazione viene prezzata poco prima che le azioni inizino a essere negoziate. Quei dettagli mostreranno quanto da vicino l'IPO della società potrà avvicinarsi alla valutazione che gli investitori avevano previsto prima del crollo della settimana scorsa.