La prossima offerta pubblica iniziale di Anthropic potrebbe lasciare oltre 4.250 dipendenti con patrimoni milionari, mentre anni di compensi azionari diventano accessibili al mercato pubblico.

Le grandi banche di Wall Street non aspettano il debutto in borsa per competere per quel business. Goldman Sachs (GS), Bank of America (BAC), JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC) e Bank of New York Mellon (BK) si sono contese l'opportunità di consulire i dipendenti su cosa fare con il loro denaro. Secondo Bloomberg, le banche hanno avviato colloqui con Anthropic riguardo alla fornitura di servizi finanziari ai suoi dipendenti. Le prime manovre riflettono l'entità del premio: una singola quotazione che potrebbe mettere davanti ai private banker migliaia di potenziali clienti in una volta sola.

Il conteggio dei milionari resta una stima. I pagamenti effettivi dipenderanno dalle singole assegnazioni azionarie, dal prezzo di quotazione e dal momento in cui ai dipendenti sarà consentito vendere.

I dipendenti di Anthropic siedono su miliardi in assegnazioni azionarie

Fondata nel 2021 da ex dipendenti di OpenAI, Anthropic si è sviluppata da giovane startup AI a una delle aziende più riconoscibili del settore. Il suo chatbot Claude e il software di coding basato su intelligenza artificiale le hanno permesso di competere per clienti disposti a pagare un prezzo premium per soluzioni AI.

Secondo il recente filing presentato da Anthropic alla Securities and Exchange Commission, la società contava circa 940 dipendenti alla fine del 2024. Al 30 settembre 2026, la forza lavoro globale era salita a 5.300 unità — circa una espansione di cinque volte in meno di due anni, il tipo di assunzioni rapide che distribuisce le assegnazioni azionarie su una forza lavoro molto più ampia.

Il filing ha attirato l'attenzione dei wealth manager anche per un altro motivo: 32,3 miliardi di dollari di compensi azionari non ancora registrati. Di questa cifra, circa 8,2 miliardi si riferiscono ad assegnazioni per le quali i dipendenti hanno già svolto parte o tutto il rispettivo periodo di servizio.

La maggior parte dei compensi riguarda restricted stock unit, note anche come RSU, che danno ai dipendenti il diritto di ricevere azioni della società al soddisfacimento di determinati criteri, per lo più legati al periodo di impiego. Poiché tali criteri si perfezionano nel tempo, l'onere si rifletterà nei libri contabili della società gradualmente, e non come pagamento unico.

C'è però un'importante avvertenza. I 32,3 miliardi di dollari sono un onere contabile che Anthropic deve ancora registrare. Non indica che la forza lavoro riceverà quel denaro tutto in una volta, né determina in alcun modo il valore delle loro azioni.

Alcuni dipendenti hanno già avuto la possibilità di convertire le proprie azioni in contanti. A febbraio, secondo Bloomberg, Anthropic ha predisposto una possibile vendita privata di azioni per 6 miliardi di dollari, basata su una valutazione enterprise di circa 350 miliardi.

Non tutti coloro che hanno incassato sono subito andati a comprarsi una Ferrari. Financial News ha riportato, citando consulenti patrimoniali a conoscenza delle decisioni dei dipendenti, che alcuni hanno usato i proventi per acquistare case nella zona della Baia di San Francisco, mentre altri hanno preferito investire il denaro in fondi indicizzati.

L'IPO da 1 trilione di dollari di Anthropic solleva domande costose

L'ultimo filing di Anthropic, pubblicato martedì, ha fissato la potenziale valutazione della IPO a 1,02 trilioni di dollari, al di sotto delle cifre precedentemente discusse dagli investitori. La società e gli investitori esistenti puntano a raccogliere fino a 64,4 miliardi di dollari offrendo 825 milioni di azioni, con un intervallo di prezzo atteso tra 70 e 78 dollari ciascuna.

Questi numeri restano enormi, ma le aspettative erano in precedenza molto più alte. All'inizio di quest'anno, alcuni investitori prevedevano una IPO a ottobre che avrebbe potuto valutare Anthropic 2 trilioni di dollari. Le discussioni successive si sono concentrate su 1,5 trilioni, prima che le preoccupazioni per onerosi impegni infrastrutturali e la volatilità dei titoli AI pesassero sulle aspettative. Alcuni potenziali investitori hanno messo in dubbio che la società potesse giustificare quei prezzi mentre spende ingenti somme nella potenza di calcolo necessaria per sviluppare e far girare i propri modelli.

I dipendenti che sperano di incassare affrontano anche un altro ostacolo: i lock-up azionari. Il prospetto di Anthropic prevede restrizioni alla vendita fino a 180 giorni per alcuni dipendenti e azionisti, mentre altre partecipazioni potrebbero restare bloccate per 365 giorni, il che significa che i lavoratori non potranno necessariamente vendere le proprie azioni subito dopo la quotazione. Per chi segue l'operazione, il calendario conta quanto il prezzo di listino: il prezzo finale entro l'intervallo tra 70 e 78 dollari e le scadenze scaglionate dei lock-up determineranno quando — e in quante ondate — le azioni dei dipendenti potranno effettivamente arrivare sul mercato aperto.

La donazione benefica è un'altra parte della storia. Anthropic ha annunciato a ottobre che i suoi cofondatori si sono impegnati a donare l'80% delle proprie partecipazioni azionarie, un impegno assunto alla fondazione della società. L'azienda gestisce inoltre un programma che equivala le donazioni idonee dei dipendenti effettuate tramite azioni, con circa metà della forza lavoro di Anthropic che vi partecipa.