L'offerta pubblica iniziale pianificata di Anthropic potrebbe valutare l'azienda di intelligenza artificiale quasi 2.000 miliardi di dollari man mano che la crescita dei ricavi accelera, secondo quanto riferito dalla stampa. Al 19 settembre, tuttavia, Anthropic non aveva ancora presentato pubblicamente un modulo di registrazione S-1 — il documento informativo che un'azienda statunitense deve depositare presso la Securities and Exchange Commission prima che le sue azioni possano essere offerte agli investitori pubblici. Quando tale deposito avverrà, costituirà la prima fonte ufficiale per i termini definitivi e i tempi dell'offerta.

Il tasso di ricavi annualizzati della società ha raggiunto circa 65 miliardi di dollari a luglio. Anthropic ha inoltre comunicato agli investitori di prevedere un risultato operativo rettificato positivo per il secondo trimestre consecutivo, una misura che esclude le remunerazioni in azioni, una voce di costo che le regole contabili standard conteggiano tra gli oneri degli utili.

Un debutto di mercato da primato

Secondo i rapporti, l'offerta rappresenterebbe una tappa storica per tre motivi. Primo, farebbe di Anthropic l'ottava azienda più grande al mondo, dietro a Nvidia, Apple, Google, Microsoft, Amazon, TSMC e SpaceX. Secondo, sarebbe l'azienda più veloce a raggiungere una valutazione di 2.000 miliardi di dollari, essendo stata fondata solo pochi anni fa, mentre ognuna delle altre aziende di quel gruppo ha impiegato decenni per superare anche la soglia di 1.000 miliardi. Terzo, sarebbe la più grande IPO di sempre, superando SpaceX, che ha debuttato con una valutazione di 1.800 miliardi di dollari dopo aver raccolto 85 miliardi di dollari di fondi.

Crescita dei ricavi e redditività iniziale

La valutazione riportata riflette la posizione competitiva di Anthropic. L'azienda ha superato OpenAI grazie a modelli più avanzati — la classifica dei modelli di Artificial Analysis mostra Claude come il modello più avanzato — e ha lanciato piattaforme capaci di sconvolgere settori di punta come finanza e gestione patrimoniale.

La crescita dei ricavi accelerando. Le ricerche del Financial Times hanno mostrato che i ricavi sono aumentati di 14 volte rispetto a un anno prima, raggiungendo 11,5 miliardi di dollari. I ricavi annualizzati hanno toccato 65 miliardi di dollari nel secondo trimestre, rispetto ai 9 miliardi di un anno prima — un aumento di oltre sette volte — secondo il Financial Times.

Questa crescita è coincisa con la redditività. Pur non aver resi noti gli utili, la società ha dichiarato che il risultato atteso segnerà il secondo trimestre consecutivo di utile rettificato.

Le principali preoccupazioni prima del collocamento

Nonostante la crescita, diverse preoccupazioni gravano sull'attività in vista della quotazione.

La prima è rappresentata dagli impegni di investimento in espansione di Anthropic. La società ha recentemente raggiunto un accordo da 45 miliardi di dollari con Nscale, un'azienda sostenuta da Nvidia, e uno da 35 miliardi con Lambda, un'altra società con il sostegno di Nvidia. Più di recente, ha stipulato un accordo da 9,1 miliardi di dollari con Riot Platforms — il che significa che i soli tre accordi menzionati ammontano a 89,1 miliardi di dollari di impegni. Ha inoltre raggiunto intese con aziende come CoreWeave, Fluidstack e SpaceX. Questi accordi potrebbero pesare sul suo flusso di cassa futuro.

In secondo luogo, la concorrenza nel settore dell'IA si sta intensificando, con gran parte della pressione proveniente da aziende ben finanziate che scontano i modelli di Anthropic sui prezzi. Claude Fable 5.1 costa 7,63 dollari per attività, mentre GPT-6 Astra costa 3,26 dollari, Muse Spark di Meta Platforms costa 1,6 dollari e Kimi K3 Max di Moonshot costa 2 dollari — ponendo l'offerta di Anthropic a più del doppio della tariffa di GPT-6 Astra e quasi cinque volte quella di Muse Spark, la più economica in questo confronto.

In terzo luogo, OpenAI sta mettendo in scena una ripresa dopo un forte rallentamento. I suoi modelli recenti si sono avvicinati alla parità con Claude e altre aziende di IA, motivo per cui sta valutando una propria IPO da 1.200 miliardi di dollari. Uno studio di OpenRouter ha mostrato che OpenAI ha superato Anthropic nella spesa settimanale per la prima volta in due anni.

Le questioni in corso sulla sicurezza dell'IA rappresentano un ulteriore rischio che potrebbe accelerare un rallentamento di Anthropic. L'amministratore delegato della società ha già chiesto al settore di rallentare per affrontare queste preoccupazioni.

Margine di crescita

Sul versante positivo, Anthropic ha margine per espandersi, anche attraverso prezzi più bassi e opzioni pubblicitarie. La società ha inoltre conquistato una significativa quota di mercato tra i clienti aziendali, che sono disposti a pagare di più. È probabile che molte aziende statunitensi continuino a utilizzare i suoi modelli visti i potenziali rischi associati alle alternative cinesi.

Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. Gli investimenti in azioni comportano rischi, e le performance passate non garantiscono risultati futuri. I lettori dovrebbero effettuare le proprie ricerche prima di prendere decisioni di investimento.

Fonte: The Market Periodical