American Bitcoin registra una perdita di $57,2M nel Q2 mentre la riserva BTC cresce a 8,002

American Bitcoin Corp., l'operazione di mining di Bitcoin co-fondata da Eric Trump e controllata in maggioranza da Hut 8, ha registrato una perdita netta di $57,2 milioni nel secondo trimestre il 3 agosto. Il dato include una perdita di $71,2 milioni sugli asset digitali, nonostante la società abbia raggiunto una produzione trimestrale record e abbia aumentato la propria riserva di Bitcoin a circa 8,002 BTC, secondo i risultati trimestrali ufficiali.

La perdita si è ridotta rispetto agli $81,8 milioni del primo trimestre. I ricavi sono saliti da $62,1 milioni a $67 milioni, mentre l'EBITDA rettificato è rimasto negativo a $45 milioni — un miglioramento rispetto alla perdita di $91,3 milioni registrata tre mesi prima. Il miglioramento sequenziale avviene in un contesto più ampio del settore in cui i miner quotati hanno dato priorità all'accumulo di Bitcoin a bilancio rispetto alla redditività immediata, una strategia adottata da società tra cui Marathon Digital, Riot Platforms e CleanSpark mentre si posizionano in relazione al programma di offerta fissa di Bitcoin.

La perdita sugli asset digitali ha determinato il deficit trimestrale

La perdita sugli asset digitali, pur essendo scesa da $117,2 milioni nel Q1, è rimasta la principale voce di costo della società e ha superato l'intero fatturato trimestrale di mining di American Bitcoin. Ammortamenti e svalutazioni hanno contribuito per ulteriori $28,2 milioni, mentre le spese generali e amministrative hanno totalizzato $7,7 milioni.

Il dato di $71,2 milioni è una perdita contabile registrata tra i costi operativi. Non va confuso con il costo in contanti della produzione di Bitcoin né considerato automaticamente un'uscita di cassa equivalente. American Bitcoin non ha indicato quale parte della perdita derivi da transazioni concluse durante il periodo. In base alle regole di contabilizzazione al fair value adottate dal FASB per gli esercizi fiscali che iniziano dopo dicembre 2024, le società che detengono Bitcoin in bilancio devono rivalutare le partecipazioni al valore di mercato a ogni periodo di rendicontazione, il che significa che i ribassi di prezzo incidono direttamente sull'utile anche quando non vengono venduti coin.

La società ha inoltre registrato un guadagno su derivati di $18,3 milioni, che ha ridotto la perdita ante imposte a $55,7 milioni. Il calcolo dell'EBITDA rettificato esclude diverse voci, tra cui ammortamenti, utili su derivati e compensi basati su azioni. American Bitcoin avverte che l'EBITDA rettificato è una misura definita dalla società e non dovrebbe sostituire i risultati riportati secondo i principi contabili generalmente accettati (GAAP).

Produzione record e ricavi in aumento con costi stabili

American Bitcoin ha minato circa 932 BTC nel trimestre, rispetto agli 817 BTC del Q1. Si tratta della produzione trimestrale più alta dalla nascita dell'attività nel marzo 2025 e rappresenta circa il 26% di tutto il Bitcoin minato fino a oggi. La crescita della produzione riflette la rapida espansione di American Bitcoin dal lancio di marzo, quando ha avviato le operazioni supportata dall'infrastruttura di Hut 8.

Il ricavo per ogni Bitcoin minato è sceso di circa il 5% a $71,900 con l'indebolimento dei prezzi di Bitcoin. Tuttavia, il costo per minare ciascun coin è rimasto vicino a $36,500, rispetto a $36,200 nel trimestre precedente. La società ha attribuito il lieve aumento a costi energetici più elevati in alcune località. Il costo in contanti di circa $36,500 per BTC colloca American Bitcoin nell'intervallo riportato da concorrenti quotati di fascia media, diversi dei quali hanno indicato costi di produzione inferiori a $40,000 come parametro competitivo.

Sulla base dei ricavi dichiarati di $67 milioni e dei costi diretti dei ricavi di $34 milioni, l'utile lordo del mining è stato di circa $33 milioni, con un margine di circa il 49%. Ciò conferma l'affermazione del management secondo cui il dato è rimasto vicino al 50% nonostante un calo trimestrale del 12% del prezzo di Bitcoin.

La flotta operativa è arrivata a circa 58,999 miner con 25 EH/s di potenza di calcolo. American Bitcoin ha inoltre completato ad aprile l'attivazione di 11,298 macchine più recenti presso il sito Drumheller di Hut 8, aggiungendo circa 3.05 EH/s.

Quasi il 39% della riserva Bitcoin resta in pegno

Le partecipazioni di American Bitcoin sono aumentate di circa 981 BTC nel trimestre, passando da 7,021 BTC a 8,002 BTC. Il mining ha prodotto 932 BTC, rappresentando la maggior parte dell'aumento.

Tuttavia, non tutti gli 8,002 BTC sono liberamente disponibili. Circa 3,090 BTC, ovvero quasi il 39% della riserva, restano in pegno nell'ambito di accordi di acquisto di miner con Bitmain. American Bitcoin include comunque queste monete nel totale perché conserva diritti di riscatto e continua ad avere esposizione economica.

Nel filing SEC del primo trimestre, la società ha classificato le partecipazioni in pegno come Bitcoin vincolati e ha registrato una passività per acquisto di miner di $364.3 milioni al 31 marzo. I risultati più recenti non hanno fornito un dato aggiornato della passività al 30 giugno.

La società ha acquistato grandi lotti di apparecchiature Bitmain tramite accordi che le consentivano di dare in pegno Bitcoin invece di pagare l'intero prezzo in contanti. I periodi di riscatto durano in genere circa 24 mesi, anche se possono valere alcune opzioni di estensione. Questa struttura di finanziamento delle attrezzature è stata utilizzata anche da altre società di mining come alternativa ad aumenti di capitale o al debito tradizionale, sebbene leghi una parte della produzione futura a obblighi di riscatto.

La crescita della riserva non ha alleviato la pressione sulle azioni ABTC

American Bitcoin ha comunicato che i suoi satoshi per azione sono aumentati dell'11% a circa 10,989 nel trimestre. Le partecipazioni sono cresciute del 14%, mentre le azioni in circolazione sono aumentate di circa il 3%.

I dati tengono conto del reverse stock split di uno per quindici completato a luglio. Secondo il filing SEC della società relativo allo split, le azioni emesse sono scese da circa 1.09 miliardi a circa 73 milioni. Il trading rettificato per lo split è iniziato il 6 luglio con il ticker ABTC già in uso.

Come riportato in precedenza da crypto.news, la riserva di American Bitcoin ha superato gli 8,000 BTC a luglio mentre la società continuava ad accumulare coin nonostante la pressione sul prezzo delle azioni. Il precedente aggiornamento mostrava anche che il reverse split ha aumentato il prezzo quotato di ABTC senza modificarne il valore di mercato sottostante.

ABTC era scesa di oltre il 95% rispetto al massimo entro metà luglio. Il calo è avvenuto anche se la società ampliava la propria riserva di Bitcoin e riduceva il costo di produzione rispetto alla fine del 2025.

L'amministratore delegato Mike Ho ha affermato che la società ritiene che il “long term compounding will outperform our cost of capital.” Eric Trump ha detto che l'obiettivo era “relentless growth.” Entrambe le dichiarazioni descrivono aspettative del management e non risultati finanziari garantiti.

La conference call sui risultati del 3 agosto e l'eventuale successivo filing SEC potrebbero fornire ulteriori dettagli sulle passività Bitmain, sull'espansione del mining e sul trattamento delle perdite sugli asset digitali. Gli investitori osserveranno anche se una produzione più elevata potrà portare l'EBITDA rettificato verso la redditività senza che la società debba vendere la propria riserva di Bitcoin.