Il piano della Nigeria di vendere una partecipazione di controllo in ntel, in precedenza Nigerian Telecommunications Limited (NITEL), si sta configurando come qualcosa di più di una consueta dismissione statale. L’operazione metterà alla prova la disponibilità degli investitori a sostenere un rilancio basato sulle infrastrutture digitali anziché sugli abbonati mobili, mentre dovrà anche affrontare un processo di approvazione regolamentare più rigoroso per le acquisizioni nel settore telecom.

The Asset Management Corporation of Nigeria (AMCON), l’agenzia statale che ha assunto il pieno controllo gestionale di ntel nel 2024, ha annunciato lunedì di aver avviato la cessione della sua quota del 55% nella società.

L’acquirente finale erediterà uno dei maggiori portafogli dell’Africa occidentale di spettro telecom, infrastrutture in fibra e immobili legacy, insieme al compito intensivo in termini di capitale di trasformare il successore della ex NITEL in una moderna società di infrastrutture digitali.

Il processo è ancora nelle fasi iniziali. Nessun investitore è ancora emerso, ha dichiarato il portavoce di AMCON Jude Nwauzor, aggiungendo che l’agenzia sta ancora ottenendo le approvazioni regolamentari necessarie prima che il processo di vendita formale possa andare avanti.

“Stiamo ancora attraversando la fase regolamentare, in cui otteniamo tutte le approvazioni necessarie”, ha detto in un’intervista a TechCabal.

Per AMCON, la vendita rappresenta il passo successivo nel proprio mandato statutario, non un arretramento strategico. Il ruolo dell’agenzia è stato stabilizzare ntel dopo anni di difficoltà, ricostruire la governance, ristrutturare il debito storico, proteggere asset strategici come le licenze di spettro e sostenere una strategia iniziale di recupero basata sui pilastri di business Beam, Eden e Titan (BET).

La fase successiva, tuttavia, richiede un tipo diverso di investitore. L’espansione delle reti in fibra, l’implementazione di tecnologie mobili di nuova generazione e la modernizzazione delle infrastrutture telecom richiedono investimenti continui e ad alta intensità di capitale che AMCON, in quanto agenzia pubblica di recupero asset, non è mai stata progettata per fornire.

Il trasferimento del controllo a un investitore strategico di lungo periodo mira non solo a recuperare valore per il governo, ma anche a dare a ntel accesso al capitale necessario per la sua prossima fase di crescita.

“AMCON non è un investitore di lungo periodo in questo tipo di attività”, ha detto in un’intervista a TechCabal l’amministratore delegato di ntel Soji Maurice-Diya. “Il loro compito è fermare l’emorragia, proteggere asset critici come questo, ristrutturare e, alla fine, vendere. Non interrompe la gestione quotidiana dell’attività. È business as usual mentre iniziamo il processo di dismissione finale.”

La vendita segue una ristrutturazione durata due anni, volta a riposizionare ntel oltre il saturo mercato retail mobile nigeriano. Invece di competere direttamente con MTN Nigeria, Airtel Africa e Globacom per gli abbonati, la società si è riorganizzata attorno a tre unità di business: Beam, che fornisce connettività enterprise e servizi digitali; Titan, che gestisce infrastrutture tower e asset di colocation; ed Eden, che punta a monetizzare l’ampio portafoglio immobiliare della società ereditato dalla ex NITEL.

AMCON afferma che questo riposizionamento ha aumentato l’attrattiva della società per gli investitori di lungo periodo.

“L’attività di riposizionamento è progettata per massimizzare il valore, rafforzare la competitività operativa e preparare l’azienda alla sostenibilità di lungo periodo sotto nuovi investimenti”, ha dichiarato in un comunicato il managing director Gbenga Alade annunciando la dismissione.

Maurice-Diya sostiene che sarebbe commercialmente poco sensato per un nuovo acquirente abbandonare la strategia di ntel di ristrutturare l’attività in tre verticali principali.

“Abbiamo piantato i semi. Abbiamo visto successo. Oggi stiamo generando ricavi su tutti e tre i nostri pilastri”, ha detto. “Penso che un investitore più intelligente e lungimirante rafforzerà semplicemente questa strategia.”

I potenziali acquirenti, tuttavia, devono affrontare un processo di acquisizione più complesso rispetto alle precedenti operazioni telecom.

In base alle nuove regole introdotte congiuntamente il June 18, 2026 dalla Nigerian Communications Commission (NCC) e dalla Corporate Affairs Commission (CAC), qualsiasi acquisizione che coinvolga il 10% o più di una società di telecomunicazioni con licenza richiede la preventiva approvazione della NCC prima che i cambiamenti di proprietà possano essere registrati.

L’autorità di regolamentazione esaminerà i canoni di spettro ancora dovuti, i contributi annuali di esercizio e altri obblighi regolamentari, valutando inoltre se una transazione possa ridurre la concorrenza o concentrare le risorse di spettro.

Questo controllo potrebbe risultare particolarmente significativo se tra i bidder emergesse un operatore telecom già presente sul mercato. Ntel controlla spettro di valore nelle bande 900MHz e 1800MHz, oltre all’accesso al sistema di cavi sottomarini SAT-3 e ad altre infrastrutture difficili e costose da replicare.

“La NCC ha pubblicato un codice di corporate governance, oltre al requisito che qualsiasi cambiamento di proprietà sopra la soglia del 10% debba essere approvato”, ha detto Maurice-Diya. “Hai la NCC, hai la Federal Competition and Consumer Protection Commission (FCCPC), hai diverse agenzie coinvolte.”

Le ulteriori approvazioni significano che un acquirente non può semplicemente completare un share purchase agreement e assumere il controllo. Le verifiche regolamentari potrebbero allungare la tempistica di diversi mesi, soprattutto se emergessero preoccupazioni sulla concorrenza.

L’operazione riguarda inoltre solo la partecipazione di maggioranza di AMCON. Gli altri azionisti non hanno indicato l’intenzione di vendere, il che significa che un acquirente otterrebbe inizialmente il controllo operativo piuttosto che la proprietà totale.

Per Maurice-Diya, questo non dovrebbe scoraggiare gli investitori strategici.

“Non credo che abbiano sempre bisogno assolutamente di una maggioranza significativa”, ha detto. “Ciò di cui hanno bisogno è il controllo operativo, e il 55% glielo garantisce ampiamente.”

Alla fine, ha aggiunto, il futuro della società dipende meno da chi la acquista che dalla disponibilità del nuovo proprietario a investire.

“Le visioni che abbiamo delineato richiederanno un ammontare significativo di capitale”, ha detto Maurice-Diya. “Non basta che AMCON cambi la struttura proprietaria. Devono assicurarsi che chiunque la acquisti abbia un capitale circolante significativo da impiegare.”