Le azioni di Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) sono salite dello 0,59% giovedì, con gli investitori in posizione in vista del rapporto sugli utili del terzo trimestre, la cui pubblicazione è prevista dopo la chiusura dei mercati. Il titolo ha attraversato un periodo di stagnazione nelle ultime settimane, ma la sua capitalizzazione di mercato si mantiene intorno ai 2.700 miliardi di dollari, una scala che lo colloca tra le più grandi società del mercato. L'attenzione si concentra sulla crescita del cloud computing, sui ritmi del retail e su un programma di spese in conto capitale in continua crescita.

Wall Street prevede che Amazon riporti ricavi di circa 202 miliardi di dollari, un aumento del 12% rispetto all'anno precedente. Le stime sull'utile per azione variano da 1,97 a 2,01 dollari, a confronto con 1,95 dollari nel trimestre dell'anno scorso. Quel risultato precedente è stato appesantito da 4,3 miliardi di dollari di oneri una tantum, che coprivano i costi di indenità di licenziamento e un accordo con la Federal Trade Commission statunitense. Gli utili o le perdite sulle partecipazioni di Amazon in OpenAI e Anthropic potrebbero incidere ulteriormente sul risultato finale questo trimestre, una variabile esterna alle attività principali dell'azienda nel retail e nel cloud.

Si prevede un raffreddamento della crescita del retail. Il Prime Day è stato spostato nel secondo trimestre quest'anno per evitare la sovrapposizione con i Mondiali di calcio FIFA di luglio, togliendo uno dei principali eventi promozionali di Amazon dal periodo oggetto di rendicontazione. Le vendite al dettaglio sono cresciute del 15% nello scorso trimestre, e gli analisti prevedono solo circa il 5% di crescita questa volta. Anche i ricavi pubblicitari risentiranno dello stesso effetto, perché l'insolitamente forte secondo trimestre rende il confronto più difficile. Considerati insieme, i due trimestri dovrebbero comunque riflettere una crescita vicina al 10%.

AWS sotto i riflettori

La maggior parte dell'attenzione sarà rivolta ad Amazon Web Services, dove la crescita delle vendite si è accelerata per cinque trimestri consecutivi. Gli analisti si attendono che i ricavi di AWS aumentino di circa il 37% fino a circa 45 miliardi di dollari, un ritmo che dovrebbe sostanzialmente eguagliare il tasso di crescita del trimestre precedente anziché prolungare la serie di accelerazioni. Lo scorso trimestre, i ricavi di AWS sono cresciuti del 37%, il ritmo più veloce in 18 trimestri.

Si prevede inoltre che la divisione cloud registri un margine operativo del 38%, in aumento rispetto al 35% di un anno fa. Ciò equivarrebbe a circa 17 miliardi di dollari di utile operativo, circa due terzi del totale aziendale, una concentrazione che mostra quanto dell'utile operativo di Amazon provenga ormai dal cloud. Il Chief Financial Officer di AWS, John Felton, ha dichiarato all'inizio del mese che la spesa in intelligenza artificiale sta dando i suoi frutti. AWS è inoltre diventato il primo provider cloud a ottenere l'approvazione a livello NATO per gestire i carichi di lavoro riservati dell'alleanza. Microsoft Azure continua a ridurre il divario come secondo attore del mercato.

La questione della spesa

Sono i costi a tenere con il fiato sospeso gli investitori. Amazon ha speso 132 miliardi di dollari in investimenti in conto capitale lo scorso anno e ne ha previsti circa 220 per quest'anno, lasciando circa 120 miliardi per la seconda metà dell'anno, una spesa implicita di oltre 4,5 miliardi di dollari a settimana fino a fine anno. Il capex ha superato il flusso di cassa operativo record di Amazon negli ultimi due trimestri, e gli analisti si aspettano che la tendenza continui per tutto il prossimo anno.

Amazon ha inoltre contratto 78 miliardi di dollari di debito nei nove mesi fino a giugno, più circa 30 miliardi nel terzo trimestre. A differenza di Alphabet e Meta Platforms, la società non ha emesso azioni per finanziare la propria espansione. I costi di ammortamento aumentano insieme all'espansione delle infrastrutture, ma il margine di AWS si è finora mantenuto.

Ad accrescere l'attenzione, Anthropic ha depositato lunedì il proprio prospetto per l'IPO, un documento che cita Amazon e AWS 166 volte e mette a fuoco l'accordo cloud della startup. Quel contratto vale 110 miliardi di dollari su 10 anni, una media di 11 miliardi all'anno. Amazon è al tempo stesso concorrente, distributore, cliente e fornitore di Anthropic, e deterrà oltre il 5% della società dopo l'IPO.

Sul fronte degli analisti, Morgan Stanley ha innalzato il prezzo target su Amazon da 335 a 350 dollari e lo ha inserito tra le sue scelte preferite. Risultati in linea con o superiori alle stime potrebbero spingere più in alto la capitalizzazione della società. Il rapporto arriverà giovedì dopo la chiusura, con il tasso di crescita di AWS, la traiettoria delle spese in conto capitale e ogni nuovo dettaglio sull'accordo con Anthropic tra gli elementi più probabilmente sotto esame.

Fonte: CoinCentral