Il rally degli altcoin si sta allargando. In un rally "affollato", un gruppo più ampio di asset e trader dipende da una domanda continua per sostenere i prezzi se l'attività di vendita aumenta. I dati di CoinMarketCap, CryptoQuant, Kaiko e DefiLlama delineano tre segnali che inquadrano la prossima prova del mercato.

Segnale uno: la ampiezza migliora, ma il test della stagione resta aperto

L'Altcoin Season Index di CoinMarketCap si attestava a 62 alla verifica del 27 settembre, rispetto a 50 una settimana prima e 45 il 23 settembre. L'indice misura la performance mobile su 90 giorni dei 100 maggiori asset ammissibili rispetto a Bitcoin, e CoinMarketCap utilizza 75 come soglia per una stagione degli altcoin.

La salita a 62 conferma una ripresa più ampia: non è più la storia di pochi singoli token che sovraperformano mentre il mercato più ampio resta fermo. Il valore, tuttavia, rimane al di sotto della soglia di stagione, e misura la performance relativa piuttosto che i flussi di cassa. Un altcoin può battere Bitcoin salendo più velocemente, scendendo meno o beneficiando della stessa debolezza di Bitcoin.

L'analisi CryptoQuant di Darkfrost giunge a una conclusione simile da un dataset diverso. La quota di altcoin quotati su Binance scambiati al di sotto della propria media mobile a 200 giorni — un indicatore di tendenza a lungo termine calcolato dal prezzo medio di circa gli ultimi 200 giorni — è scesa da circa l'80% ad agosto al 13% nell'ultima lettura. La metrica non mostra dove abbiano acquistato i singoli investitori, ma indica che la ripresa ha raggiunto una porzione molto più ampia del mercato degli altcoin dell'exchange.

Segnale due: più offerta pronta per l'exchange aumenta il valore della liquidità

La stessa analisi ha registrato una media settimanale di transazioni deposito di altcoin superiore a 22.700 su Binance, circa 8.300 su Coinbase e circa 32.000 sugli altri exchange. Un trasferimento verso un exchange offre al proprietario diverse opzioni: vendere l'asset, scambiarlo, fornire collateral o semplicemente riorganizzare le proprie wallet. Il solo numero non può quindi essere trattato come un segnale di vendita.

La metrica non rivela né l'entità dei trasferimenti né lo scopo del mittente. Mille piccoli depositi retail e una manciata di trasferimenti istituzionali possono produrre lo stesso numero di transazioni pur comportando implicazioni molto diverse per il prezzo.

Il motivo per osservare i dati è la sequenza: più asset stanno diventando disponibili sulle piattaforme di trading dopo che il mercato si è allargato. Se il profit-taking cresce, la domanda chiave diventa se le offerte d'acquisto siano sufficientemente profonde da assorbirlo senza un grande impatto sul prezzo. Il quadro di liquidità di Kaiko è utile in questo contesto perché separa il volume dichiarato dalla profondità del order book e dallo slippage — rispettivamente, l'ammontare degli ordini in attesa attorno al prezzo di mercato e la differenza tra il prezzo atteso e quello di esecuzione di un'operazione. Un trading intenso non garantisce un'uscita liquida: un mercato può registrare un grande fatturato mentre un ordine di vendita consistente continua a spingersi attraverso offerte d'acquisto sottili.

Segnale tre: l'esposizione sui futures resta elevata ma si sta raffreddando

DefiLlama ha stimato l'offerta totale di stablecoin a 306,61 miliardi di dollari, in aumento di circa 1,66 miliardi, ovvero dello 0,54%, in sette giorni e dello 0,9% in 30 giorni. L'offerta di USDC è salita dell'1,45% nella settimana, mentre USDT è aumentata dello 0,24%. Le stablecoin — con USDT e USDC le due maggiori — sono token ancorati a valute fiat, più comunemente al dollaro statunitense, e la loro offerta combinata è spesso utilizzata come indicatore del capitale parcheggiato all'interno dei mercati crypto. L'offerta totale di stablecoin continua ad aumentare, ma solo gradualmente, e i dati non possono mostrare se quei dollari si trovino in wallet, posizioni DeFi o conti su exchange. Di conseguenza, gli ultimi dati di emissione non indicano ancora un ampio nuovo pool di capitale che stia acquistando nel rimbalzo degli altcoin.

Allo stesso tempo, la dashboard dei derivati di CoinMarketCap mostrava circa 363 miliardi di dollari di open interest aggregato, in calo del 6% in 24 ore, nello snapshot del 27 settembre. L'open interest copre i contratti in essere sia dei trader rialzisti sia di quelli ribi; non può identificare la posizione direzionale netta del mercato né sostituire l'evidenza della domanda spot.

Il confronto con il giorno precedente aggiunge contesto, ma non una linea di tendenza chiara. Il rapporto sul ciclo di mercato di Coindoo aveva registrato 342,51 miliardi di dollari di open interest il 26 settembre, dopo un calo giornaliero del 13,35% durante la svendita. L'ultima lettura è superiore a quello snapshot precedente, mentre il suo calo su 24 ore mostra che l'esposizione sui futures si sta nuovamente allentando anziché accumularsi in una direzione.

La prossima prova: se il mercato potrà assorbire l'offerta

Prendendo insieme i dati, si descrive una rotazione giovane ma più ampia: l'ampiezza delle performance sta migliorando, i dollari on-chain continuano a crescere e i trader sui futures stanno tornando. La questione irrisolta è se la domanda spot potrà sostenere quell'attività extra quando i detentori decideranno di realizzare i guadagni.

Una consolidazione contenuta accompagnata da un open interest in affievolimento dimostrerebbe che il mercato è in grado di smaltire l'eccesso a breve termine senza danneggiare la ripresa più ampia. Flussi in entrata persistenti verso gli exchange basati sul valore, offerte d'acquisto in assottigliamento e un posizionamento sui futures in espansione indicherebbero un contesto più fragile.

Ecco perché l'attuale avvertenza è utile senza trasformarsi in un giudizio di mercato. L'attenzione si è spostata dal sapere se gli altcoin possano salire al sapere se il rally potrà restare sostenuto una volta che più offerta diventerà disponibile per la vendita.

Questo articolo è fornito solo a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. I dati di mercato e le condizioni tecniche possono cambiare rapidamente.

Fonte: Coindoo