L'ultimo 13F trimestrale di Alphabet (GOOGL), presentato il 6 novembre, ha rivelato una nuova posizione in Qualcomm (QCOM) del valore di circa 548 milioni di dollari, confermando al tempo stesso che la società detiene ancora una grande partecipazione in SpaceX il cui valore è diminuito in modo marcato. Il 13F è una informativa trimestrale che i gestori di investimenti istituzionali presentano alla SEC statunitense, elencando le partecipazioni alla chiusura del trimestre precedente — in questo caso il 30 settembre. Poiché il rapporto arriva settimane dopo tale data, offre uno sguardo su come una delle partecipazioni più preziose del colosso delle ricerche si è comportata durante un trimestre volitile, piuttosto che un'istantanea in tempo reale.

I mercati hanno reagito lunedì. Le azioni Alphabet sono salite dello 0,78%, Qualcomm è salita del 5,52% e SpaceX (SPCX) ha guadagnato l'8,62%.

La quota SpaceX si riduce di valore

Secondo il documento, Alphabet detiene circa 555 milioni di unità di azioni SpaceX, valutate 83,7 miliardi di dollari al 30 settembre. Il titolo ha chiuso quel giorno a 150,86 dollari, in calo dai 170,86 dollari di fine giugno — un calo di circa l'11,7% nel trimestre.

Alphabet ha in realtà aumentato la propria partecipazione nel periodo, aggiungendo circa 3,85 milioni di unità e portando il totale da 551,2 milioni. Nonostante la posizione più ampia, il valore è sceso dai 94,2 miliardi di dollari di giugno: più azioni, un prezzo più basso e un valore complessivo inferiore.

Alphabet aveva investito circa 900 milioni di dollari in SpaceX nel 2015, quindi il guadagno a lungo termine rimane considerevole. La partecipazione rappresenta ormai circa il 95% delle partecipazioni riportate nel 13F, che elenca solo posizioni pubbliche ed esclude le scommesse private di Alphabet.

La partecipazione pesa sugli utili

I risultati del terzo trimestre hanno mostrato il costo del calo della valutazione. Alphabet ha registrato una perdita di 8,7 miliardi di dollari su titoli azionari, rispetto a un guadagno di 10,7 miliardi di dollari un anno prima.

o le regole contabili statunitensi, le partecipazioni azionarie sono valutate al mercato ogni trimestre, quindi le variazioni di valore si riflettono negli utili dichiarati anche quando nessuna azione viene venduta. Ecco perché una variazione non realizzata della quota SpaceX è finita direttamente nei risultati dichiarati di Alphabet questo trimestre.

Il Chief Financial Officer Anat Ashkenazi ha dichiarato nella conference call sugli utili che le altre entrate e uscite erano state negative per 8,2 miliardi di dollari, dovute principalmente alla perdita non realizzata su SpaceX. L'impatto ha ridotto gli utili diluiti di 0,55 dollari per azione. Alphabet ha guadagnato 2,12 dollari per azione nel trimestre, in calo dai 2,87 dollari di un anno fa.

Le perdite sono solo sulla carta, poiché Alphabet non ha venduto alcuna azione. Inoltre non può vendere liberamente per il momento: circa 75,2 miliardi di dollari delle sue azioni SpaceX sono soggetti a restrizioni di vendita a breve termine, e il documento non indica una data di scadenza per tali limiti.

Qualcomm entra nel portafoglio

La nuova posizione in Qualcomm, del valore di circa 548 milioni di dollari, si colloca al sesto posto nel documento. Alphabet non ha spiegato l'acquisto, e un 13F non divulga le motivazioni alla base delle operazioni.

Le due società si sovrappongono già in diversi ambiti. I chip Qualcomm alimentano quasi tutti gli smartphone Android di fascia alta, oltre ai laptop Googlebook di Google. Nel 2024 le società hanno collaborato su chip AI automotive, e ora lavorano per portare Gemini Intelligence sui dispositivi dotati di Snapdragon.

Esiste anche un legame con SpaceX. Qualcomm ha firmato un accordo pluriennale per fornire apparecchiature cellulari per le stazioni base di Starlink Mobile, con gli schieramenti a partire dal 2027.

L'ultimo trimestre di Qualcomm è stato più debole. I ricavi sono scesi dell'8% a 10,3 miliardi di dollari, e i ricavi dei chip per handset sono calati del 26% a 5,14 miliardi di dollari.

Per confronto, la nuova partecipazione è inferiore all'1% della posizione SpaceX di Alphabet e circa lo 0,2% dei 265,1 miliardi di dollari di Alphabet in liquidità e titoli negoziabili.

Accanto all'acquisto di Qualcomm, Alphabet ha ridotto le proprie partecipazioni in Ethos Technologies (LIFE), Revolution Medicines (RVMD) e Freshworks (FRSH), ed è uscita completamente da GitLab (GTLB), Spero Therapeutics (SPRO) e Autolus Therapeutics (AUTL).

Il prossimo 13F di Alphabet è previsto a febbraio e coprirà le partecipazioni al 31 dicembre — il primo aggiornamento su come si erano posizionate il valore della quota SpaceX e la nuova posizione Qualcomm a fine anno.

Fonte: CoinCentral